貨幣ETF八大優(yōu)勢戰(zhàn)勝隔夜回購

作為證券保證金管理工具，貨幣ETF的核心功能是為股民提供高流動性的、與股票無縫對接的保證金增值途徑。此外，貨幣ETF的更多功能也在被各類投資者持續(xù)挖掘，比如越來越多投資者發(fā)現(xiàn)，貨幣ETF能夠成為隔夜回購的替代品，并且在門檻、收益、靈活度等方面更具優(yōu)勢。總結而言，主要涵蓋以下八個方面。

優(yōu)勢一：融資融券信用賬戶無法參與回購，貨幣ETF則解決了信用賬戶的這一現(xiàn)金管理難題。將信用賬戶的抵押現(xiàn)金買入貨幣ETF，或者將所持有的貨幣ETF基金份額作為抵押品，能夠在抵押期間獲得十幾倍于活期存款的貨幣基金收益，大幅降低實際信用成本，相比用現(xiàn)金抵押收益更高。相比用股票或者權益類ETF抵押，貨幣ETF抵押的風險更低，能規(guī)避市場行情波動帶來的抵押品價值下跌。

優(yōu)勢二：貨幣ETF操作更便利。一旦買入貨幣ETF并持有，無需再反復操作，即可持續(xù)享有基金收益；隔夜回購則需要每日“滾存”才能獲得持續(xù)利息收入。

優(yōu)勢三：貨幣ETF可“T+0回轉”交易。回購當日參與后就無法退出，投資者如反悔也無法撤銷操作；貨幣ETF買入當日可賣出，交易時間內(nèi)可隨時買入、賣出，靈活性更強。

優(yōu)勢四：貨幣ETF二級市場價格更穩(wěn)定。隔夜回購在交易日14：00點前通常買盤較少，臨近收盤前買盤大幅增加，供需失衡往往致使其收益率“跳水”。貨幣ETF則全天交易價格基本穩(wěn)定。

優(yōu)勢五：貨幣ETF具備收益優(yōu)勢。以華寶添益 （511990）為例，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2014年上半年，在其上市以來的342個交易日中，有254個交易日其每百份收益的實際年化收益率高于隔夜回購收盤價，天數(shù)占比超過70%。

優(yōu)勢六：貨幣ETF參與門檻更低。上證所隔夜回購最低申報單位為100手，即10萬元，貨幣ETF買入僅需1萬元左右，華寶添益更是100元起申購，能充分提高小額閑散資金的利用效率。

優(yōu)勢七：貨幣ETF交易費用更低。貨幣ETF的申贖費為0，絕大多數(shù)主流券商也不收取交易傭金；上證所隔夜回購按成交金額的十萬分之一提取交易費用。

優(yōu)勢八：貨幣ETF跨周末和節(jié)假日的預期收益更高。周四的回購利率理論價格包含了周五至周日3天的資金利率，但實際利率達不到3倍于平日的水平。貨幣ETF作為貨幣基金不受此影響，周四以1日溢價買入 （溢價部分約為1天基金收益）、周五以3日溢價賣出（溢價部分約為3天基金收益），即可實現(xiàn)約3天的貨幣基金收益。節(jié)假日這個效應更加明顯。

貨幣ETF是上證所針對證券保證金的重大產(chǎn)品創(chuàng)新，填補了場內(nèi)低門檻短期資金管理工具的空白，可為更多的投資者帶來保證金盤活的便利和高效。