每經編輯｜王耀龍 每經記者 劉明濤    

王耀龍 每經記者 劉明濤

牛市初期要消滅低價股，尤其是1元股，消滅1元股往往作為牛熊分界的一個市場標準。昨日股指出現大跌，但以鋼鐵為主的低價股逆市上漲成為兩市的一大特點，低價股大漲后，A股市場又一次出現消滅1元股的現象。在這之前，A股曾有兩次消滅1元股的案例，而這兩次都引發了一波牛市的誕生。如今歷史重演，A股能否迎來一次牛市？

昨日，《每日經濟新聞》記者（以下簡稱NBD）邀請到神農投資總經理陳宇、深圳市挺浩投資管理有限公司董事長康浩平以及廣東澤泉投資董事長辛宇，他們對1元股被消滅的市場現象給出了自己的看法。

牛市消滅低價股是A股規律/

NBD：昨日市場股指出現大跌，但是以鋼鐵為主的低價股逆市上漲成為一大特點，我們注意到，昨天低價股大漲后，A股市場已經沒有1元股，對于這個現象，各位如何看待和解讀？

康浩平：這是牛市特征，牛市特征就是先消滅低價股。2007年說消滅3元股、5元股、10元股，那時牛市就結束了。現在來看就是牛市初期，炒低價股，容易賺錢。

辛宇：每輪牛市都要消滅低價股，這是A股的規律，延續至今不曾改變。牛市里所有股票都會漲，過去牛市的時候都這樣，成長股漲高了之后，低價股上漲是很正常的現象，是好事，鋼鐵、ST股票在補漲，說明市場的熱度在提升。股民的交易行為學，喜歡便宜的東西，這個傳統還在，一般來說鋼鐵等低價股上漲都是在階段行情后期的突出表現。

NBD：A股曾有兩次鮮明的消滅1元股的案例，一是2005年9月，二是2009年2月，這兩個時點之后都是一波牛市，如今A股市場1元股再次消滅，是否意味著A股會迎來一次慢牛？

陳宇：A股震蕩向上是長期趨勢，其中的核心原理是全社會的資產從房地產向股權方向配置。另一方面，A股可以長期給投資人產生長期回報的公司還是很少，3000家公司里有2000家是不賺錢的，因此股市很容易炒過頭。這時如果經濟數據不好股市就會退潮，但資金總量畢竟有那么多，投資需求還是很旺盛的，當市場跌到一定程度或者股票供給增加以后又會漲回去。我覺得A股長期是震蕩向上，慢慢走牛的，中短期的波動也在所難免。

康浩平：現在大盤的下跌就是牛市特征，牛市特征就是緩漲急跌，所以牛市經常出現大陰線，熊市經常出現大陽線。

辛宇：這個很難說，A股慢牛行情很少。一般來說階段行情尾聲時會炒低價股、垃圾股，歷史上都是這樣的。

NBD：今年以來，首先低市值股票遭到爆炒，目前低價股又重新成為市場熱點，從中期來看，低價股行情是否會持續下去，未來還會出現消滅2元股，3元股這樣的現象嗎？

陳宇：現如今，宏觀基本面還不是那么好，但股票供給是增加的，市場應該不會炒得那么瘋狂，還是一種震蕩向上的慢牛走勢。

康浩平：可能現在低價股還沒完全炒完，還早得很。2007年牛市的時候很多低價股翻倍、翻3倍、5倍的都有，現在的低價股一般也就漲個30%、50%，好一點的才翻倍，牛市開始階段市場偏好低價股，比如周期股；一旦市場向上，周期股會迅速反轉，現在周期股表現也沒那么好。現在說消滅低價股還早。

辛宇：中長期可能會，但短期有風險。后面出現消滅2元股，3元股的現象是有可能的。

政策面暖風將持續/

NBD：歷史上每次低價股行情的引爆，都離不開政策的刺激，如2005年的股改，2009年的四萬億投資，今年的國企改革，綜合來看，你們對市場作何判斷？能否深度剖析下市場的政策面、資金面的情況？

陳宇：政策還是支持股市上漲的，但不是支持快速的、爆發性的、非理性的上漲，而是支持一個震蕩向上的慢牛的上漲。長期來看資金面還是正流入的，但流入的前提是有足夠產生可靠的賺錢效應的上市公司。如果大家都是抱著賭一把的心態，那么這輪上漲長久不了。

康浩平：中國股市熊得太久了，比如銀行股P/E才三四倍，但業績非常好，股市總體估值很低；現在經濟數據不好，但股市可能先于經濟數據作出反映；還有就是無風險利率的下降，國債收益率下降，很多投資產品看到股市的賺錢效應，現在開戶的投資者越來越多了，越來越多的資金進入股市，這是個正回饋。市場會有輪動，現在炒小盤股、低價股，以后肯定會炒藍籌股的，炒藍籌股時指數就起來了。

NBD：昨天申銀萬國研報建議大家火速撤退，對此你們如何看待？

陳宇：在現在這個時點上，悲觀和樂觀都不可取，不能過于樂觀也不能過于悲觀。

康浩平：2007年“5·30”的時候指數已經翻了N倍了，指數從1000多點漲到3000多點，很多小盤股漲了5倍10倍，現在小盤股才漲30%。現在還早得很，因此申萬這種說法是錯誤的。申萬是看到現在經濟數據不好，但經濟數據好的時候股票也有跌的時候。美國的經濟數據就好么？但美股已經漲了很多了，我們現在的經濟數據不好，但股市同樣可能走牛，如果不是看好，現在怎么會有那么多資金進場呢？申銀萬國從經濟數據上判斷2007年“5·30”行情會重演，這是站不住腳的。

辛宇：我很少看券商策略，永遠都有多空分歧的，沒有意義，我覺得市場不會按照他們的策略走。我對于市場中線偏樂觀，短信偏悲觀。