每經編輯｜每經記者 王硯丹    

每經記者 王硯丹

A股2014年半年報披露已經結束，券商板塊表現搶眼。多家上市券商凈利潤同比增幅超過30%。太平洋（601099，收盤價8.41元）、山西證券（002500，收盤價7.31元）、國金證券（600109，收盤價22.22元）等凈利增幅甚至超過100%，令市場矚目。

值得一提的是，按照慣例，上市公司并不喜歡在半年報披露時進行高送轉，而是更傾向于將這種機會留到年報披露時。但在今年半年報中，19家上市券商中就有4家提出了利潤分配方案。其中招商證券（600999，收盤價10.78元）提出每10股派現1.53元（含稅），太平洋提出每10股轉增5股，國金證券和興業證券則提出每10股轉增10股。上市券商如此集中在中期進行分紅，引起了市場廣泛關注。

太平洋中期凈利大增6倍

受創新業務發力、互聯網金融等多重因素影響，券商行業今年上半年實現豐收。

根據中國證券業協會統計數據，117家證券公司上半年實現營業收入930.3億元，凈利潤323.49億元。其中，109家公司實現盈利，占總數的93.16%。而去年上半年，納入中國證券業協會統計的114家證券公司實現營業收入785.26億元，凈利潤244.70億元，99家公司實現盈利，占比86.84%。也就是說，今年中期證券行業營業收入和凈利潤分別增長18.47%和34.65%。

從業績來看，提出分紅方案的4家券商中，有3家業績增速超過平均水平。太平洋上半年實現凈利潤1.44億元，同比大增601.99%，增速位列上市券商第一。國金和興業分別實現凈利潤3.79億元和6.06億元，同比增幅為116.99%和48.27%。招商證券則是凈利潤絕對額最大，達到了13.65億元，同比增速30.32%則略為遜色。

值得一提的是，由于每月月初上市券商均會發布月報，事實上市場對于上述券商的半年報成色如何早有預期。但7~8月的中報窗口期，券商股之間走勢分化明顯。7月以來，太平洋和國金證券分別大漲32.03%和11.83%；興業證券上漲25.99%；招商證券也上漲了6.63%。

另一些券商雖然業績也不錯，但股價表現就差了許多。如國海證券上半年實現凈利潤2.45億元，同比增長34.88%，但7月以來公司股價僅上漲2.02%，特別是8月下跌近5%。

4家券商均進行過定增

券商之間股價分化引起了市場廣泛注意。而《每日經濟新聞》記者發現，是否推出高送轉或許是股價表現差異的重要原因之一。

如國金證券8月28日推出高送轉預案，當天公司股價放量上漲3.35%。而興業證券和太平洋在推出高送轉之前，股價已經出現了大漲。

某私募人士指出，一般上市公司習慣于選擇年報披露的時候再推出利潤分配方案，A股市場也的確有習慣將高送轉作為年報行情炒作的標準之一。但是隨著上市公司家數增多，特別是創業板的小市值個股增多，越來越多的公司在年報時候推出高送轉，從而降低了高送轉對于一般投資者的吸引力。而在半年報時很少公司提出分紅方案的情況下，一家公司若此時進行高送轉，那么市場關注度肯定更高，從而有利于公司進行市值管理。

記者注意到，上述4家券商要么在今年剛剛進行了定增，要么以前的定增股在去年年底到今年之間解禁上市——如國金證券2013年12月20日有一批定增股解禁上市；太平洋今年4月以5.37元/股的價格向包括華信六合在內的股東發行了7億股，募集資金37.59億元。興業證券今年5月10日定增股股東所持股份上市，2013年5月興業證券以9.88元/股發行4億股，募集資金39.52億元。招商證券也在今年5月27日進行了定增，價格為9.72元/股，募集資金111.49億元。

上述私募人士指出，證券行業目前整個盈利模式都在轉型，期間需要巨額資本金做后盾。上市券商為了能夠順利獲得股權債權融資，管理層肯定都有穩定股價、進行市值管理的需要，因此提出高送轉也是情理之中。

另外，分析師們對于券商行業的未來也比較樂觀。如華融證券分析師趙莎莎認為，從支持資本市場改革和國家產業轉型的角度看，3~5年內將是證券行業跨越式發展的轉型期，金融改革將為券商提供一個優秀的發展平臺，新三板、場外市場、創新式衍生品、結構化產品等，都將為券商提供非常好的發展機遇。而在市場環境整體轉好的基礎下，券商ROE有望整體步入上升新周期。