楚天科技欲擺脫新版GMP認證政策影響 5.5億收購新華通涉上游領域

每經記者 金喆 發自廣州

停盤三月之久的楚天科技（300358，SZ）昨日（8月21日）晚間發布公告稱，擬以5.5億元收購長春新華通制藥有限公司（下稱新華通）。

實際上，為了應對無菌藥品生產企業認證高峰已過的現狀，楚天科技亟待尋找更多增強盈利的突破口。楚天科技董事長唐岳接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，此次收購新華通將豐富楚天的產品線，為業績注入更多活力，且新華通的制造工藝、品質以及品牌優勢，將與楚天科技的管理與營銷優勢，形成顯著的協同效應。

打通制藥裝備前中端產業

根據收購預案，本次股權交易價格共計5.5億元，楚天科技將向長春新華通持股人以每股34.56/元發行1200萬余股，并支付1.3億元現金完成收購。同時，楚天科技于今日復牌。

根據中國制藥裝備協會的最新統計結果顯示，新華通是我國制藥用水裝備生產企業中的龍頭企業。公開資料顯示，新華通2013年營收為2億元，凈利潤3578萬元，較2012年分別增長了67%以及153%。根據盈利預測，新華通在2014年至2016年三年期內，實現的凈利潤分別將不低于3500萬元、4200萬元和5020萬元。

唐岳指出，新華通的成立時間、工藝基礎比楚天科技有優勢，在專業領域的品牌知名度較高，尤其是在國際市場影響力較大。于公司而言，收購新華通相當于打通了制藥裝備產業的前中端產業，有利于未來承接整個藥品裝備產業鏈的長遠布局。

"兩家公司都有獨特的核心資源，合作以后相當于優勢互補，楚天科技要跟新華通學習制造工藝、品質提升，新華通跟楚天科技學習戰略規劃和市場布局。"唐岳認為，楚天科技希望到2025年在全球實現營收200億元并成為醫藥裝備領軍企業，該次與新華通的資產重組非常必要，但在未來吸收合并時將面臨文化、經驗和企業風格上的沖突。

他進一步解釋，首先，楚天科技和新華通各自所在地長沙、長春文化差異較大，如果無法較好地融合將影響企業運行；第二，新華通在過去21年里積累了豐富的經驗，與楚天的經驗節點不同，未可能對一些事情觀點截然不同；在風格上，兩家企業非常注重企業形象和硬件條件，楚天的風格相對更粗獷。"我們雙方都認為可以掌控這些沖突，至少在價值觀上都想把企業做成一流制藥裝備公司。"

記者了解到，楚天科技對新華通自主研發的熱壓式蒸餾水機充滿期待。新華通董事長馬慶華介紹，熱壓式蒸餾水機能將蒸餾水的純度提高五倍，能耗卻比多效蒸餾水機減少50%。每臺處理量為12噸的熱壓蒸餾水機，每年能為藥廠節約400萬元的能耗。

"現在國內制藥行業注射水的生產商90%使用的是多效蒸餾水機，但國外30%以上的市場份額已經被熱壓式蒸餾水機取代。"馬慶華認為，新華通熱壓式蒸餾水機計劃售價約350萬元，對比進口產品700萬元的售價有明顯優勢。除此之外，該產品還可用于食品、國防軍工等領域。

楚天科技董秘周飛躍對記者表示，楚天科技計劃采用能源合同管理的模式對該款產品進行推廣，為客戶提供保姆式服務。

主要品種增速放緩

實際上，楚天科技大手筆布局產業上游的背后，是主要產品增速放緩的行業現實。

隨著無菌藥品新版GMP（即《藥品生產質量管理規范（2010年修訂）》）改造大限已過，制藥裝備生產企業的業績飆升軌跡出現放緩跡象。楚天科技周三晚間發布中報顯示，今年1~6月實現營業收入4.88億元，同比增長19.76%，歸屬于上市公司普通股股東的凈利潤0.69億元，同比增長6.42%。

其中主要產品安瓿洗烘灌封聯動線當期營收約0.85億元，同比下滑41.55%，西林瓶洗烘灌封聯動線營收1.20億元，同比下滑36.30%。新產品凍干制劑生產整體解決方案今年前6個月實現營收1.47億元，毛利率為31.49%。

其實，楚天科技在上市之初就已料到這種下滑趨勢。其在中報中表示，我國于2011年3月正式施行新版GMP認證，近幾年來為制藥工業和制藥裝備行業帶來了重新洗牌、優勝劣汰的大好機遇，帶來一輪市場需求高峰。隨著無菌藥品生產企業認證大限過去，盡管傳統注射劑生產設備的需求有所下降，但公司提前做研發的新產品技術先進，投入市場后銷量逐漸放量，有效地緩解了新版GMP認證大限過去帶來的沖擊。

唐岳表示，考慮制藥裝備交貨周期因素，下半年傳統業務同比增速下降趨勢會有所改善，截至今年6月在手訂單為7.95億元。就行業來看，現在國內制藥裝備與歐洲差距很大，楚天科技作為龍頭企業有條件挑起縮短差距的重擔，繼續鞏固傳統產品的市場份額和提高中高端市場的占有率。