每經記者  董來孝康  實習生 張力群 發自北京

今日（8月21日）晚間，主打電視劇的長城影視發布了2014年半年度業績快報，營業總收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤分別為1.22億元和3945萬元，同比增長分別為9.21%和6.72%，增幅都未能超過一成，但長城影視在公告中稱，公司上半年新劇銷售良好。

7月11日，長城影視發布了擬募集資金不超過7.5億元的定增預案，其中5億元將用于投拍電視劇項目。

在國內電視劇市場供過于求的局面下，長城影視自稱，公司所投拍的電視劇在首輪發行中基本都可以實現上星發行，精品劇出品數量在行業內排名前列。

然而，長城影視卻通過定增希望引進江蘇廣電，從而為5億元的電視劇項目增加“雙保險”，江蘇廣電通過控股的江蘇聚合投資將認購長城影視300萬股股票，從而間接成為長城影視股東。

“江蘇廣電是國內省級電視臺第一梯隊的佼佼者，尤其在電視劇播放領域，收視率名列前茅，此次入股將有助于公司進一步拓展精品電視劇業務領域，繼續鞏固電視劇主業的核心優勢。”長城影視在公告中稱。

但部分業內人士也對此有不同意見，認為江蘇廣電還很難保證長城影視的電視劇獲得優先播放權。

“若長城影視投拍的電視劇質量較優，收視率能有較大保障，勢必受到各電視臺追捧，爭相購買首播權，在此情況下，長城影視將通過競價考慮將首播權賣給哪家電視臺。若其電視劇質量一般，有購買意向的電視臺較少，此時極大可能將優先進入江蘇廣電播放。”但中投顧問文化行業研究院沈彥哲表示，江蘇廣電成為長城影視股東后能否優先播發其投拍的電視劇，即獲得首播權，還有較大不確定性。

易觀國際分析師黃國鋒表示，制播分離之后，作為電視劇的播放平臺，廣電系統占據了優勢地位，且不少廣電系統也有自己的電視劇制作公司，長城影視想通過讓江蘇廣電參股的形式，保證自己制作電視劇能獲得優先播放權，可能性還不太高。

同時，與華誼兄弟、華策影視、光線傳媒等影視公司一樣，長城影視在影視領域也是動作頻頻，先后斥資1.84億元和1.4億元收購浙江光線影視80%股權和上海勝盟廣告100%股權，長城影視自稱所需資金都來自自籌。

然而，《每日經濟新聞》記者發現，長城影視通過資本運作的方式，大幅減少了收購現金支出。

浙江光線影視的原股東為聚網投資，長城影視需分四次支付股權轉讓款， 在股權過戶至長城影視子公司名下之日起30日內，支付7360萬元股權轉讓款，其它三次分別在2014年、2015年和2016年度的審計報告出具后的30日內，各支付股權轉讓款3680萬。

然而，聚網投資通過定增的方式將認購長城影視約為310萬股股票，價格為19.35元/股，合計金額6000多萬元。

也就是說，今年內，長城影視向聚網投資支付股權轉讓款實際上只有1000余萬元，其余的股權轉讓款最早也得明年，而且浙江光線還承諾，2014年、2015年和2016年度的稅后凈利潤分別為2000萬、2600萬和3200萬元。

這么算下來，長城影視通過較少的資金收購了浙江光線80%的股權，那交易對手聚網投資為何愿意呢？

業內人士向《每日經濟新聞》記者表示，并購重組股一般情況下頗受市場歡迎，特別是今年，赤峰黃金收購雄風稀貴一周內股價躥升50%左右，北京旅游宣布收購三家傳媒公司，復牌后也是漲停，華誼兄弟、光線傳媒等情況也都差不多，隨著后續接連的并購，刺激股價上漲，先前通過定增入股的股東僅在股價上就可“坐收漁人之利”。