每經編輯｜每經記者 涂穎浩 發自上海    

每經記者 涂穎浩 發自上海

最近朋友圈里面流傳一個小段子：有一個好消息和一個壞消息，你想先聽哪一個？好消息是：你前些年買的投連險今年業績又是第一……壞消息是：還是這個投連險，7年了，你才剛解套……

由此可見，半年甚至是一兩年的業績表現并不能真實反映一個投連險賬戶的真實運作情況，相比一年一度的投資收益公布，結合單位凈值來分析一個投連賬戶的投資能力更有意義。

2014年上半年投連險業績上周出爐，《每日經濟新聞》記者日前對104個偏股型投連賬戶調查發現，7月16日公布的數據中，有55個賬戶單位凈值低于1元，占比超過一半。其中，中英指數增強型賬戶的單位凈值僅剩0.34256元，成立7年來累計縮水達66%。投連險的投資賬戶盈虧與保險公司的投資業績緊密關聯，與資本市場息息相關。2007年至2008年期間入市的投資者多被套牢，這一時間段入市的投連險賬戶也踏錯了時點，7家險企的18個賬戶更是全軍覆沒。

《每日經濟新聞》記者還注意到，外資險企曾一度在投連險設立上熱情高漲，但投資能力卻并不理想。

半數賬戶凈資產破“1”/

2014年上半年投連險業績中，太平價值先鋒型賬戶以8.73%的收益率再度奪冠，該賬戶2013年曾以27.82％收益率名列年度冠軍。回顧生命周期發現，太平價值先鋒型賬戶成立于2007年10月，截至2014年6月30日的賣出價為1.0040元，僅僅保本而已。

為真實了解投連賬戶的賺錢能力，《每日經濟新聞》記者日前選擇6個指數型、59個激進型和39個混合激進型，共計104個賬戶作為偏股型投連險賬戶，對7月16日各家險企官網披露的賬戶最新凈值數據進行統計 （以賣出價為準）。按照華寶證券投連險分類標準，三類賬戶投資股票基金比例分別為：激進型賬戶占比80%以上、混合激進型賬戶占比50%~80%、指數型賬戶采取指數化分類策略。

統計結果顯示，在104個偏股型投連險賬戶中，有55個賬戶單位凈資產小于1元，占比超過一半。其中，中英指數增強型賬戶的單位凈資產僅剩0.34256元，自該賬戶成立7年以來，累計縮水達66%。此外，還有三個賬戶縮水超過五成，分別是：中意積極進取賬戶單位凈資產為0.4283元、建信指數成長型為0.4962元，中英人壽的另外一個賬戶中英指數型凈資產為0.49755元。

受累于A股市場走勢低迷，偏股型投連險上半年表現也不理想。根據統計數據，在104個偏股型投連險賬戶中，有75個賬戶錄得負增長，占比超七成。上半年低迷的業績表現拉低了賬戶的單位凈值，以聯泰大都會股票型賬戶為例，該賬戶單位凈值由2014年初的1.0139元跌至7月16日公布的0.9694元。

七險企“牛市”誕生賬戶全破凈/

投連險的投資賬戶盈虧與保險公司的投資業績緊密關聯，又與資本市場表現相關。2006年，A股步入大牛市，并在2007年下半年一度達到巔峰，這段時間也正是投連險賬戶密集成立期。2007年，偏股型投連險賬戶成立數目為46個，2008年新成立賬戶數為20個，兩年合計成立賬戶數超過2000年~2012年13年間總數的六成。

從賬戶盈虧表現來看，這一時間段入市的投連險賬戶也是踏錯了時點，上述66個投連險賬戶中，有44個跌破單位凈資產。《每日經濟新聞》記者注意到，其中7家險企的18個賬戶更是全軍覆沒，包括中英人壽、中宏人壽、中荷人壽、長生人壽、建信人壽、合眾人壽和北大方正人壽。

中英人壽于2007年4月~9月間成立了6個賬戶，其中中英指數增強型賬戶的單位凈資產僅剩0.34256元，6個賬戶中表現最好的英積極型賬戶的最新凈值為0.89214元。其余虧損的偏股賬戶還包括：2007年9月21日，長生人壽成立的長生卓越成長型賬戶；2007年9月和11月分別成立的北大方正人壽旗下成長型和平衡型賬戶；2007年11月12日，中荷人壽成立的平衡型、成長型兩個賬戶；2008年1月10日成立的合眾人壽旗下的進取型賬戶；2008年2月13日，建信人壽成立的積極型、收益型、成長型三個賬戶；中宏人壽于2008年4月16日成立的三個賬戶：穩健成長型、行業焦點型、積極成長型。

《每日經濟新聞》記者注意到，與此相對的是，2005年以前入場的投連險賬戶中，16個偏股型投連險賬戶全部實現盈利。

外資賬戶表現落后中資/

在104個投連險賬戶中，中資險企公司旗下的投連險賬戶數為38個，其中包括36個壽險賬戶和2個資財險賬戶——平安理財寶和華泰理財三號。外資壽險公司旗下的投連險賬戶占大頭，總數為66個。

外資壽險公司旗下賬戶雖然在數據上占有優勢，但凈值排名卻落后于中資。在49個單位凈資產大于1的投連險賬戶中，中資賬戶占23個席位，外資賬戶占26個席位。這意味著，中資賬戶的盈虧比約為1.5:1；外資賬戶的盈虧比約為0.65:1。在凈值排名中，前四名均由中資險企旗下賬戶包攬。截至7月16日公布的最新凈值數據顯示，泰康人壽旗下的泰康進取型賬戶為12.6643元，新華保險旗下的新華創世之約為7.3382元，太平人壽旗下的兩個賬戶太平智選動力增長型、太平動力增長型分別為3.3389元和3.2639元。

新華人壽的“創世之約”投連險投資賬戶設立于2000年6月30日，該賬戶2006年~2010年各年度收益率分別為94.51%、130.83%、-18.66%、59.65%、10.84%；同期上證指數的漲跌幅為130.43%、96.66%、-65.39%、79.98%、-14.31%。根據7月16日公布的數據計算，該賬戶成立14年累計漲幅達634%。

根據新華人壽披露的賬戶資產信息，截至2013年期末，該賬戶投資于基金的比例為23.17%，投資于股票的比例僅為3.2%，且全部配置了當時較為強勢的醫藥、生物制品行業，貨幣資金的配置比例為18.9%，投資的大頭為“其他資產”，占比達54.72%，但并未顯示其他資產的具體類別。

新華人壽稱，2014年在大類資產配置上，“依然傾向于在運用固定收益品種鎖定賬戶收益形成安全墊的基礎上，積極把握市場行情機會。”在權益投資上，“或將主要還是以結構性機會和階段性行情為主。”

泰康人壽旗下6個賬戶表現也可圈可點。2003年1月30日成立的泰康進取型賬戶表現優異，以12.6643元的凈值位列104個賬戶首位。泰康人壽于2007年7月11日設立的三個賬戶泰康平衡配置型、泰康積極成長型、泰康基金精選凈值分別為1.6089元、1.306元、1.2116元，僅2011年設立的泰康優選成長型凈值以低于1，為0.9433元。公司于2012年成立的泰康創新動力型最新凈值為1.1893元。