每經編輯｜每經記者 鄢銀嬋 發自重慶    

每經記者 鄢銀嬋 發自重慶

西南證券 （600369，收盤價8.54元）的國際化路徑逐漸浮出水面。

7月15日，西南證券表示，擬發行期限不超過10年、總計不超過40億元次級債券，用于補充公司凈資本和營運資金。

分析人士認為，西南證券一直謀求向綜合券商發展，在開展融資融券業務、參股重慶股權交易中心、收購西南期貨后，此次發行次級債券也是為收購敦沛金融保駕護航，以實現公司2015年達到千億市值的目標。

此前6月13日，西南證券全資子公司西證國際投資公司（以下簡稱西證國際）擬認購香港上市公司敦沛金融（00812，HK）定增發行的12.4億股新股，以持有后者不少于51%股份。7月11日，相關方已簽署《認購協議》。

發行40億元次級債券

7月15日，西南證券公告稱，擬以非公開方式向機構投資者發行不超過40億元次級債券，期限不超過10年，用于補充公司凈資本和營運資金。

《每日經濟新聞》記者了解到，早在今年4月，西南證券便決定，擬按不超過發行前最近一期末凈資產額40%的規定上限申請發行公司債券。按照公司截至今年3月末的凈資產151億元計算，最多可申請發行約60億元公司債券。

去年11月，西南證券還獲準非公開發行A股，募資總額不超過43.60億元，也將全部用于增加公司資本金，補充公司營運資金。

“根據西南證券2013年年報，公司資金鏈比較健康，并不缺錢。”重慶資本界一名人士表示，西南證券之所以數次高舉募資大旗，主要是為了在大投行、國際化、拓展融資渠道、成本控制等核心領域加快轉型步伐。

西南證券7月7日發布的6月份業績快報顯示，今年6月公司實現營業收入2.88億元，凈利潤1.03億元。《每日經濟新聞》記者結合其一季報和二季度單月業績測算，西南證券上半年可實現營業收入14.82億元，同比增92%；凈利潤將達到5.83億元，同比增92%。

“崔堅掌舵西南證券后，公司各方面業務都在回到正軌，通過資本市場做大做強則是其中的主線，以實現西南證券的千億戰略。”上述人士說。

收購香港本地券商

在西南證券的千億戰略中，國際化無疑是重頭戲。

早在2012年初，市場就傳出消息稱西南證券有意收購香港本地證券公司。這一傳言在今年6月得以證實。

6月13日，西南證券公告稱，西證國際擬通過認購敦沛金融定向增發股份的方式，以0.28港元/股的價格認購不少于12.40億股并持有敦沛金融不少于51%的股份，由此觸發并實施對敦沛金融的全面要約收購。資料顯示，敦沛金融主要為客戶提供金融零售及投資銀行服務。

值得注意的是，隨著滬港通的推出，證券業跨境投融資業務將被打開，后續證券的交易、上市、并購等業務也將進一步開放，不少券商均在香港“跑馬圈地”。而據《理財周報》報道，香港券商殼資源已暴漲2~3倍。

根據西南證券披露收購價格計算，要將敦沛金融全盤納入麾下，至少需要7億元人民幣以上的資金，已遠高于敦沛金融市值，這也意味著西南證券所付出的成本遠高于以前。

值得注意的是，早在去年1月西南證券舉行的臨時股東大會上，其第二大股東建銀投資和第三大股東重慶信托均對公司開拓香港業務一事投了反對票。

“和其他券商相比，西南證券進軍香港市場在時間上比較滯后，而香港證券市場競爭又比較激烈，此次收購動作會取得怎樣的效果還是未知數。”上述人士表示。