北斗產業2000億元市場待開掘 機構普遍看好前景

近日，包括安信證券、海通證券、中航證券、國信證券、國金證券等在內的多家機構，相繼發布研究報告，看多北斗產業。安信證券認為，2014年，北斗產業在軍用和民用市場規模同比2013年都有數倍的高速增長，行業高速發展，2014年下半年起北斗導航產業鏈將會迎來較高的景氣度，軍工與行業應用都會同比高速增長，海格通信、振芯科技和華力創通等相關個股投資價值凸顯。

業績逐步恢復

據了解，北斗是中國自主研發建設的重點航天工程，與美國的全球定位系統（GPS）、俄羅斯的格洛納斯（Glonass）、歐盟的伽利略（Galileo）構成四大全球導航衛星系統（GNSS）。但目前美國的GPS系統占據了絕大多數市場，中國市場有90%份額都是GPS，其中包括通信和電力等國計民生部門，因此在國家安全至上的時代，發展自主可控的北斗成為政府的重中之重。

2014年北斗產業將迎來高速發展機遇。從政策層面來看，北斗是國家安全的核心系統之一，政府對于北斗的重視達到了前所未有的高度，到2020年就必須建成由30余顆衛星及地面運行控制系統組成的全球衛星導航系統；從行業層面來看：根據《國家衛星導航產業中長期發展規劃》，到2020年我國衛星導航產業規模超過4000億元，北斗貢獻率達到60%，重要應用領域達到80%以上，而2013年中國衛星導航產業規模為1040億元，其中北斗的滲透率僅為9.8%，這意味著北斗產業規模將從100億市場迅速擴張到2000億元以上的市場；從公司層面來看，鑒于北斗系統自主可控的特點，無論是軍用還是行業應用都有著比較明顯的國產化特征，因此在多年的摸爬滾打中已經有不少的公司脫穎而出，積累了較為深厚的技術實力。

從上市公司業績來看，北斗行業上市公司業績本身在逐漸恢復，由近三年的業績情況可知，2012年是行業低谷，2013年業績恢復，2014年一季度扔呈現恢復趨勢。同時，隨著移動互聯網的發展，GIS逐漸與個人生活相結合，延伸出更大的市場空間。當移動互聯網遇到地理信息，將碰撞出更多商業模式火花。各種基于位置信息的O2O應用，比如滴滴打車。

行業并購成常態

目前導航的國內應用市場已被分割成軍用、民用市場，而后者又有大眾應用和行業應用市場之分。軍用市場主要以北斗產品和服務為主，13年開始小批量生產，預計明后年將逐步放量。行業應用市場增長迅速，目前雖然仍以GPS導航系統為主，但政府主導的北斗應用大有星火燎原之勢，GPS替代已成大勢所趨。大眾應用市場上隨著智能手機銷量的快速增長，帶導航功能的終端用戶數量激增。此外，汽車前裝、后裝用戶及終端數量也保持穩定增長。該領域GPS系統應用已經趨于成熟，市場占有率極高，北斗系統的大眾化普及才剛剛開始。然而隨著北斗各環節成本的逐步攤薄，北斗GPS雙模產品將成為沖擊這一桎梏的有力武器，北斗大眾化應用井噴指日可待。

值得注意的是，北斗行業收購兼并規模急劇放大，逐漸成為行業常態，如阿里對高德的私有化、Google收購Waze，都是10億美元級別。目前我國衛星導航和位置服務產業集中度低，“小、散、亂、低”成行業現狀。隨著我國自主北斗系統的建立，中國衛星導航與位置服務產業迎來了千載難逢的歷史發展機遇。北斗系統的正式應用進一步提升了產業的重要戰略地位。當前行業內共有14家北斗相關上市公司，均為各細分行業龍頭，但其衛星導航相關產值在全行業的占比僅為6%，反映了當前產業集中度低的基本狀況?？梢灶A見，行業出于有效整合市場資源的目的，上下游企業間收購兼并或將成為一種常態。

中航證券認為，衛星導航產業的高速發展帶動了北斗產業的迅速崛起，北斗相關上市公司將明顯受益。重點推薦資金實力強、戰略資源豐富且同屬第一梯隊的中國衛星和海格通信，民營企業方面推薦技術優勢明顯且已獲得軍方大額訂單的國騰電子，此外還有移動互聯網概念的位置服務龍頭四維圖新。