企業年金今年收益率難言樂觀

人社部近日公布的數據顯示，2013年，我國企業年金基金累計達6034.71億元，同比增長25.18%；加權平均收益率為3.67%。中國社科院拉美研究所從事企業年金研究的齊傳鈞在接受證券時報記者采訪時稱，未來一段時間企業年金將繼續保持每年20%以上的增長速度，但今年投資收益想大幅拉升不是很樂觀。

規模將繼續高增長

齊傳鈞稱，過去多年，企業年金規模之所以保持較高增長主要有三個原因。一是企業年金的投資收益累積，每年有好幾個點的增長。二是繳納企業年金的企業主要是國企，以及經營較好的私營企業。而企業年金的繳費基數是根據上一年度崗位平均工資得來的。我國崗位平均工資每年的增速在10%左右，這就導致了每年的繳費規模有10%的增長。三是隨著集合計劃的推出，很多中小企業會加入企業年金集合資金計劃。對年金規模有一定的增長。未來，這一增長趨勢將保持較長一段時間。

與企業年金對應的是機關事業單位的職業年金。今年兩會期間，李克強總理曾提出改革機關事業單位養老保險制度，被認為是為養老金雙軌制改革給出了時間表。

值得一提的是，養老金雙軌制并軌后，如果按照現行工資收入繳納養老保險，以后機關事業單位職工的退休待遇將會大幅下降，而職業年金將會是重要補充。養老金的并軌將和職業年金的建立同步推行。

“這一規模目前無法預計，估計年增千億沒問題。”齊傳鈞說。

根據現行規定，企業年金投資股票等權益類產品以及股票基金、混合基金、投資連結保險產品(股票投資比例高于或者等于30%)的比例，不得高于投資組合企業年金基金財產凈值的30%。

雖然目前企業、職業年金的體量對于股票市場有些小，對市場影響較小，但是隨著規模的不斷擴大，投資體系的成熟，將對股票市場產生不小的影響。

今年收益率恐難樂觀

對于企業年金的投資收益，齊傳鈞表示，從資產配置上可以看出，2013年60%左右投的是固定收益類投資，另有30%左右投的是類現金資產，權益類投資只有10%左右，另類投資則占比很少。以這樣的投資比例，2013年實現3.67%的平均收益率是正常的。

齊傳鈞稱，2014年，隨著隔夜拆借利率的下滑趨穩，企業年金的投資收益在固定收益投資和類現金資產投資收益將有可能下滑，而企業年金基金投資組合一般調倉幅度較小，即使2014年股市表現較好，權益類投資也無法較大幅度拉升總體投資收益率。因此，對于2014年的投資情況仍然不是很樂觀。

有業內人士則認為，企業年金與社?；鹜顿Y收益相差較大，跟它們的體制有較大關系，企業年金的發起投資管理機構很少有委托投資，而社?；鹄硎聲t有大量委托投資，根據不同投資管理人的投資業績來決定投資管理份額。