凱撒股份設產業基金 尋求多元化發展道路

每經記者 賀文婷 發自廣州

3月11日，服裝行業上市公司凱撒股份（002425，收盤價10.20元）發布公告稱，為了加快公司產業轉型，在開拓投資渠道的同時降低投資整合的風險，公司決定設立專項產業基金作為產業并購整合的平臺，未來將主要從事服飾、文化等產業股權投資或債權投資及相關顧問業務，以推進公司產業轉型。

凱撒股份相關負責人士告訴《每日經濟新聞》記者，公司設立該產業基金的確有加快并購的意向，但目前還沒有好的標的，而公司除了有意在服裝和皮具行業進行股權投資外，還可能并購一些互聯網公司以促進線上業務的發展。 

對此，服裝行業專家、北大縱橫創始合伙人劉宏偉認為，雖然服裝相對于其它行業來說在資本運作方面較為保守，行業也不夠集中，但隨著競爭越來越激烈，加之行業低迷，未來會出現越來越多的并購案例。

設立基金推動產業轉型

3月11日，凱撒股份發布公告稱，公司決定發起設立專項產業基金，基金名稱為深圳前海凱撒創業投資有限公司，注冊地深圳市前海深港合作區，基金規模1億元，其中主發起人凱撒股份出資5500萬，其它發起人出資4500萬元。

凱撒股份此前發布的2013年年報顯示，公司全年實現營業收入5.06億元，比上年減少4.75%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2540萬元，比上年下降31.92%，而扣非后凈利潤則同比下滑達51.97%。　　

東吳證券研報指出，售收入下滑和費用上升是公司利潤下滑的主要原因，其中新渠道的鋪設以及門店擴張導致銷售費用同比上升7.91%，2013年整體費用同比增長4.65%；另外存貨的增加，也使得公司計提的資產減值準備同比大幅提升。而宏觀層面，中國經濟增速放緩，以及反腐倡廉等因素的影響，都導致了服裝行業的整體低迷。

而為了降低主業經營的風險，凱撒股份自去年以來提出了“服裝經營為主，金融投資為輔”的發展戰略，并以小貸業務為突破口，先后各投資3000萬元設立了天津市濱聯小額貸款有限責任公司和汕頭高新區銀信通小額貸款有限公司，以尋求多元化發展道路。不過從業績報來看，依然未見起色。

行業并購及電子商務并舉

在行業低迷的背景下，服裝企業除了選擇走多元化道路外，也有大企業開始收購兼并其他企業。包括森馬服飾（002563，收盤價27.31）、九牧王（601566，收盤價11.91元）、凱諾科技（600398，收盤價9.31元）都紛紛走上了兼并擴張的道路。

劉宏偉告訴記者，服裝行業并不集中，如今在利潤下降和行業低迷的情況下必然會造成一輪洗牌，一些大企業往往也會借此機會進行相對較低成本的并購，相信以后這樣的并購案例會越來越多。

而凱撒股份相關負責人士也告訴記者，公司自登陸資本市場以來，就一直積極尋求合適的并購標的。上市至今一共進行了兩次收購。公司分別于2011年7月及11月，斥資5985萬元和6090萬元收購了廣州市集盛服飾皮具有限公司和宇鑫（廣東）貿易有限公司，其中前者被認為大大強化了公司在皮具板塊的競爭力。

不過，《每日經濟新聞》記者查詢業績報發現，兩次并購的效果似乎并不理想，兩家被收購公司2013年的業績較其業績承諾分別少294.54萬元和839.64萬元。

對此，凱撒股份相關人士表示，收購自然有風險，但公司仍有意繼續加大收購力度，無論是縱向產業鏈還是成熟的品牌有好的標的都會考慮，而且除了傳統企業的并購外，2014年公司還將加大對電子商務的投入，收購或設立電子商務公司，吸收電子商務人才，加快發展公司的線上業務，力求線上銷售有新的突破。