每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 許金民    

每經(jīng)記者 許金民

繼專業(yè)化重組之后，中國(guó)石化（600028，收盤價(jià)5.17元）2月19日晚發(fā)布公告，將啟動(dòng)對(duì)油品銷售板塊的重組，并計(jì)劃引入社會(huì)和民營(yíng)資本，試水混合所有制經(jīng)營(yíng)。昨日中石化A股迅即漲停，公司H股及可轉(zhuǎn)債亦大幅上漲。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，中國(guó)石化A股上一次封死漲停的時(shí)間是2009年7月22日，距今已逾4年半。

2014年開年就送出大利好，中國(guó)石化相關(guān)工作人員對(duì)此表示，此舉意在響應(yīng)十八屆三中全會(huì)號(hào)召，“公司旗下的很多資產(chǎn)很有價(jià)值，卻長(zhǎng)期被低估，實(shí)現(xiàn)混合所有制經(jīng)營(yíng)之后，資產(chǎn)的潛能將被打開。”該工作人員還表示，加油利潤(rùn)很薄，引入民資后可做的文章很多：如建充電樁、建ATM機(jī)、利用LED屏打廣告等。

股價(jià)提前異動(dòng) 中石化否認(rèn)消息泄露/

前天（2月19日）中石化A股出現(xiàn)異動(dòng)，盤中一度上漲接近6%；中國(guó)石化旗下的兩家子公司上海石化（600688，收盤價(jià)3.85元）、儀征化纖（600871，收盤價(jià)3.82元）則于尾盤封死漲停。

上海石化和儀征化纖今日已雙雙發(fā)布股價(jià)異動(dòng)公告，稱無(wú)應(yīng)披露的重要事項(xiàng)。

股價(jià)異動(dòng)應(yīng)是中石化19日晚發(fā)布公告稱，董事會(huì)通過議案，擬對(duì)油品銷售業(yè)務(wù)板塊進(jìn)行重組，引入社會(huì)和民營(yíng)資本參股，實(shí)現(xiàn)混合所有制經(jīng)營(yíng)，參股比例不超過30%。

分析人士認(rèn)為，中石化發(fā)布這條消息前已有跡可循。

1月24日，中石化新聞辦公室官方微博發(fā)布一則消息稱：“（董事長(zhǎng)）傅成玉在集團(tuán)年會(huì)上表示，中石化將加大與社會(huì)資本和非公資本開展合作、合資力度，借以調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提高發(fā)展質(zhì)量和效益。目前正積極準(zhǔn)備將現(xiàn)有存量資產(chǎn)再度組合，向社會(huì)資本、民營(yíng)資本開放。”

有投資者質(zhì)疑消息是否被提前泄露。公告顯示，本次董事會(huì)通知時(shí)間為2月16日，會(huì)議召開時(shí)間為2月19日。不過，昨日中國(guó)石化方面予以否認(rèn)，相關(guān)工作人員表示：“我們也注意到了股價(jià)異動(dòng)，但這次保密工作做得很好，此前，我們并不知道此事（指油品銷售引入民資參股一事）。”

中金：股權(quán)出讓可提升價(jià)值/

中國(guó)石化對(duì)油品銷售業(yè)務(wù)板塊的這次重組，那么對(duì)公司自身有何益處？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，中國(guó)石化的油品銷售業(yè)務(wù)最主要的是成品油銷售，銷售模式分零售、直銷以及批發(fā)，以零售為主。該板塊最核心的資產(chǎn)便是加油站，至2013年9月底，中石化加油站總數(shù)量為30576座，其中自營(yíng)30563座。

中國(guó)石化工作人員對(duì)記者表示：“加油這塊已做到極限了，利潤(rùn)是很薄的，還不如賣瓶礦泉水。實(shí)現(xiàn)混合所有制經(jīng)營(yíng)、引入社會(huì)和民營(yíng)資本之后，能做的文章就很多了。我舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，比如，未來(lái)可以建充電樁、可以建ATM機(jī)、還可以利用LED屏打廣告等等。”

分析人士認(rèn)為，這項(xiàng)改革舉措對(duì)中國(guó)石化的估值也有提升。

截至2013年上半年，中國(guó)石化銷售板塊的資產(chǎn)規(guī)模為2661.07億元，凈資產(chǎn)為1794.15億元；2012年油品銷售業(yè)務(wù)創(chuàng)收1.47萬(wàn)億元，經(jīng)營(yíng)收益427億元。“公司旗下的很多資產(chǎn)很有價(jià)值，卻長(zhǎng)期被低估，實(shí)現(xiàn)混合所有制經(jīng)營(yíng)之后，資產(chǎn)的潛能將被打開。”該工作人員透露。

中金公司方面預(yù)計(jì)，這次改革將會(huì)使中國(guó)石化銷售板塊價(jià)值較賬面凈資產(chǎn)產(chǎn)生顯著溢價(jià)，股權(quán)出讓后可提升中國(guó)石化的價(jià)值。此觀點(diǎn)與中國(guó)石化方面不謀而合，上述工作人員表示，“我個(gè)人認(rèn)為，轉(zhuǎn)讓時(shí)估值（市盈率）可能上兩位數(shù)”。

由于估值提升帶來(lái)業(yè)績(jī)改善，這方面中國(guó)石油已有先例。2013年6月中國(guó)石油（601857，收盤價(jià)7.99元）以西部管道資產(chǎn)出資，與泰康資產(chǎn)、國(guó)聯(lián)基金合資設(shè)立了中石油管道聯(lián)合公司。這次資產(chǎn)重估產(chǎn)生的約248.22億元收益被計(jì)入營(yíng)業(yè)外收入，當(dāng)期該公司的凈利潤(rùn)為655.21億元。

可轉(zhuǎn)債暫無(wú)重啟計(jì)劃/

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，中國(guó)石化A股封死漲停十分罕見，上一次出現(xiàn)是2009年7月22日，距今已有約四年半時(shí)間。

昨日該股的大漲亦同步傳導(dǎo)至中石化H股和可轉(zhuǎn)債，以及“中石化系”的上海石化、儀征化纖，泰山石油（000554，收盤價(jià)6.88元）、茂化實(shí)華 （000637，收盤價(jià)5.81元），連“中石油系”的大慶華科（000985，收盤價(jià)11.29元）、天利高新（600339，收盤價(jià)5.45元）也紛紛漲停。

對(duì)于這種“盲炒”，中國(guó)石化工作人員對(duì)記者澄清：“需要強(qiáng)調(diào)的是，這次只是啟動(dòng)，改革尚無(wú)時(shí)間表，范圍僅限于股份公司，暫時(shí)與子公司、集團(tuán)公司無(wú)關(guān)聯(lián)。”銀河證券分析師裘孝鋒也認(rèn)為：“最大的受益者是中石化本身，而不會(huì)是參股企業(yè)。”

記者注意到，中石化A股股價(jià)漲停后，5.17元的收盤價(jià)已高于5.13元的可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)，這一般會(huì)認(rèn)為將提升可轉(zhuǎn)債持有人轉(zhuǎn)股積極性。數(shù)據(jù)顯示，截至2013年12月31日，石化轉(zhuǎn)債尚有2.21億張未轉(zhuǎn)股，占石化轉(zhuǎn)債發(fā)行總量的96.27%。

這難免會(huì)讓外界產(chǎn)生聯(lián)想，中國(guó)石化方面會(huì)不會(huì)重啟300億元可轉(zhuǎn)債發(fā)行工作？“上次沒有發(fā)行成功，主要是市場(chǎng)對(duì)此接受度很低。受益于國(guó)內(nèi)油品質(zhì)量升級(jí)，公司的現(xiàn)金流已有較大改善。只能說，從我這個(gè)層面來(lái)看，目前暫無(wú)這方面的計(jì)劃。”上述工作人員表示。

上海石化、儀征化纖的漲停，也讓外界關(guān)注兩公司股改時(shí)承諾的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃何時(shí)推出？

昨日，記者就此事致電上海石化，對(duì)方透露：“目前，公司正在就方案的細(xì)節(jié)與中國(guó)石化方面進(jìn)行溝通，敲定之后會(huì)立刻公告。”儀征化纖的董秘吳朝陽(yáng)則表示：“方案交給海通證券在做，2013年公司虧損，海通證券還在研究怎么做。”