每經編輯｜每經實習記者 賈麗娟    

每經實習記者 賈麗娟

《每日經濟新聞》記者梳理了多家券商近期出爐的2014年策略報告后發現，券商對2014年上證指數的核心波動區間預測集中在1800~2600點附近。

此外，券商的主流觀點則是對上證指數走勢持“謹慎樂觀”態度，多數券商認為相較2013年而言，2014年的上證指數整體中樞會上移。

不過也有少數券商持非常樂觀的態度，如東吳證券就指出，2014年全球宏觀經濟和中國經濟將進入一個新的增長周期，A股將迎來牛市行情。

此外，與往年不同的是，今年在多家券商的策略報告中，出現了創業板的點位預測。

其中，申銀萬國認為，創業板指數在經歷調整后有望創出新高。不過也有謹慎者，如國海證券認為，2014年IPO重啟后，市場會尋找新的均衡點，創業板的估值必然會受到主板估值的牽制。

多數券商謹慎

對于2014年A股的趨勢預測，中信證券的觀點比較有代表性。中信證券認為，A股估值處在長期底部區間，但短期估值仍然受壓，因此保持“先謹慎后樂觀”的觀點。此外，中信證券指出，2014年上證指數的核心運行區間會在1900~2500點。

據記者了解，多家券商的預測點位也在這個區間附近。

例如方正證券認為，A股的底部將在2014年金融加速去杠桿、制造業加速去產能中構筑完成，預測2014年上證指數運行區間為1855~2563點。2014年底或2015年初，大盤將逐步走出底部，并“迎來5至7年的牛市行情”。

上海證券認為，2014年，上證指數大幅突破2013年的2000~2400點核心波動區間仍是小概率事件，區間中心略有抬升。

東莞證券認為，預計2014年上半年股市仍將處于區間震蕩的格局，不過隨著市場不確定的消除，總體重心有望適度抬升，預計上證指數核心波動區間為2100~2450點。

東莞證券策略分析師潘紹昌對 《每日經濟新聞》記者表示，2014年市場整體缺乏大的趨勢性機會，但結構性行情有望繼續上演，應該秉持 “輕指數，重個股”的思路，從改革中尋找機會。

更樂觀一些的有申銀萬國、平安證券等。申銀萬國用“梅花香自苦寒來”來描述2014年的A股趨勢，其預測上證指數核心波動區間為2000~2600點，指數整體震蕩向上，可積極尋找結構性機會。平安證券則認為，未來將是“熊牛轉換新起點”，但“反轉非一日之功”，預計2014年上證核心運行區間為2100~2600點，中樞波動中上移。

也有一些券商并未對大盤點位進行預測，其中，除了興業證券認為 “A股市場整體上處于戰略性底部區域，上性風險遠大于下行風險”外，其他多數券商顯得比較謹慎。招商證券就指出，市場存在震蕩往上擺動的可能，但因經濟缺乏明顯改善空間、利率水平仍有震蕩上行風險，市場空間會受制約。

“改革”成關鍵詞

縱觀券商的2014年策略報告，關注“改革”成了最重要的關鍵詞。

申銀萬國與招商證券不約而同地指出，改革將為投資者提供新的炒作題材、降低政策的不確定性、降低經濟硬著陸風險、完善資本市場制度，從而提升資本市場的風險偏好。因此可以積極尋找結構性機會，參與改革主題投資。

中信證券認為，改革是2014年經濟工作的重中之重，將從憧憬期進入推進期。謹慎的國泰君安也認為，2014年改革主題性投資機會將貫穿全年，可以關注國企改革和產能過剩行業治理兩大核心改革領域。

國金證券的觀點是，“改革落到實處，將有效激發各類參與者的創造力，實體領域將涌現大量投資機會，股票市場將先后經歷價值重估和業績提升的過程。”

渤海證券更是祭出 “戰略重估”的觀點，連續多年的股指下跌，早已經使絕大部分投資者習慣了弱市思維，當前最需要的是 “用戰略眼光重估中國股票市場”。

東吳證券最樂觀

多數券商預測的2014年上證指數的高點都沒有超過2600點，但在“謹慎的大多數”之外，也有少數不同聲音。

例如東吳證券就聲稱，“上證指數可能會突破3000點以上?！睎|吳證券認為，2014年全球宏觀經濟和中國經濟將進入一個新的增長周期，A股將迎來牛市行情，推動2014年牛市的關鍵詞將是利率市場化。

西南證券也認為，1849點、2078點均為有效底部，2014年上證指數的上行目標位在2950點附近。

渤海證券雖然不認為上證指數會出現如此高點，但也將點位區間的底部定為2200點，其認為“市場未來下行的空間己被封閉”，明年全年上證指數將在2200~2640點的范圍運行。

不過，國金證券認為，在利率上升的大環境中，估值水平難以系統性提升，2014年上證指數核心波動區間為1700~2400點。

國金證券表示，上行風險來自于改革預期對估值的提升，下行風險來自于系統性危機對盈利和估值的雙重打擊，除此之外，“小股票難以重現今年整體的瘋狂表現，想象力讓位于真實業績?！?/p>

預測創業板指數

與往年不同的是，今年在多家券商的策略報告中，出現了創業板的點位預測。

申銀萬國認為，創業板指數在經歷調整后有望創出新高，2014年的波動區間為1000~1500點；東吳證券則認為，創業板將在2014年沖高回落，在8月完成與周期性板塊的切換。

上海證券也認同1500點將是創業板高點，其指出2014年創業板綜指核心波動區間為1150~1500點。“趨勢性牛市離我們還很遙遠。”

上海證券首席策略分析師屠俊對《每日經濟新聞》記者表示，但在他看來，創業板已經成為不可忽視的板塊，“小股票”的投資機會越來越受到重視。在2014年，創業板股票一定會出現分化，但“其中的結構性機會仍然會多于主板”。

此外，國海證券認為，2014年IPO重啟之后，大量中低價位的新興產業股上市，市場供需將尋找新的均衡點，創業板的估值必然會受到主板估值的牽制。其預計創業板核心波動區間在900~1400點。