分析人士稱，財政資金釋放后市場流動性會很快穩定下來

“上周連續進行SLO（短期流動性調節工具）操作并沒有對流動性產生‘積極’影響，于是央行‘被迫’選擇在昨日重啟逆回購，向市場傳遞這樣一個信號：不會對流動性坐視不管。”一家國有商業銀行的交易員稱，由于SLO的透明度偏度（操作情況不是即時公布），即便央行連續操作，市場也難以感受到央行的“關懷”，所以央行重新選擇了逆回購這種更直觀的形式向市場傳遞信心。

24日，央行重啟7天期逆回購，規模為290億元，中標利率繼續持平于4.10%。這是自12月3日逆回購暫停以來首次重啟，緩和了市場資金緊張情緒。當日，上海銀行間同業拆放利率（Shibor)短中期品種利率應聲大幅回落。

央行上周五稱，針對今年末貨幣市場出現的新變化，央行已連續三天通過SLO累計向市場注入超過3000億元流動性，目前銀行體系超額備付已逾1.5萬億元，為歷史同期相對較高水平。

上述國有商業銀行交易員表示，相比逆回購，SLO期限更短、受眾范圍更小，上周投放的SLO在本周內很快就會到期，對緩解當前資金緊張狀態作用有限。因此，重啟逆回購肯定是好于預期的措施。他進一步強調，綜合今年的財政存款等數據，今年的流動性偏緊在一定程度上與財政存款下撥進度偏慢有關。央行判斷當前的流動性緊張是短期的，財政資金釋放后市場會很快穩定下來，所以，央行本次重啟逆回購的規模僅是象征性的。

中國銀行發布的《2014年經濟金融展望報告》認為，金融同業業務快速發展是導致銀行間市場流動性日趨緊張的原因，未來貨幣市場利率中樞將進一步趨升，同時，明年降低存款準備金率可能下調0．5個百分點。

目前，央行可以通過綜合利用央票、正回購和逆回購、SLO和常備借貸便利（SLF）等貨幣政策工具滿足金融市場流動性需要。但相當部分的機構和分析人士認為，盡管明年繼續實施穩健的貨幣政策，但仍有可能下調存款準備金率，以滿足實體經濟轉型升級所需。

原文鏈接：http://news.xinhuanet.com/fortune/2013-12/25/c_125910684.htm