國投瑞銀打造境內規模最大行業ETF

境內行業ETF單只產品規模首次突破20億大關。

Wind數據顯示，截至11月8日，短短兩個交易日，國投瑞銀滬深300金融地產ETF份額由此前的4.32億份猛增至21.65億份，規模激增4倍。據了解，這與國投瑞銀滬深300金融地產指數基金（LOF）轉型為國投瑞銀滬深300金融地產ETF聯接基金的運作相關。該聯接基金合同已于11月5日起生效，并開始投資國投瑞銀滬深300金融地產ETF，也使得國投瑞銀滬深300金融地產ETF基金在上市不到一個月時間就實現資產規模突破20億，成為境內規模最大的行業ETF。

業內專家分析指出，20億規模是深交所規定ETF基金納入融資融券標的基本門檻之一，經歷本次ETF發行及LOF轉型，國投瑞銀滬深300金融地產ETF有望成為我國境內首只納入兩融標的的行業ETF,這將有助于投資者在該ETF投資中運用多種策略，獲取超額收益。

首先，借助融券機制，投資者可以單個交易日實現變相T+0交易。若投資者判斷某日行業將低開高走，在開盤初段，投資者可在低價位買入國投瑞銀滬深300金融地產ETF份額，當價格走高后，通過融券賣出金融地產ETF份額，以鎖定當日價差。反之，投資者可在高價位時融券賣出金融地產ETF份額，當價格走低后，則買入金融地產ETF份額，鎖定當日價差。

其次，當二級市場國投瑞銀滬深300金融地產ETF出現顯著折溢價時，可以實現延時折溢價套利。比如當金融地產ETF出現顯著溢價，T日投資者可買入國投瑞銀滬深300金融地產ETF一籃子成份券，并提交實物申購申請，同時融券賣空國投瑞銀滬深300金融地產ETF，獲取溢價套利。同樣，當金融地產ETF出現顯著折價時，T日投資者買入國投瑞銀滬深300金融地產ETF，同時融券賣空ETF一籃子成份券。

最后，對于納入融資融券后的國投瑞銀滬深300金融地產ETF，投資者還可以運用alpha策略，獲取行業或個股的超額收益。當投資者認為金融地產行業未來一段時間表現強于滬深300，可買入金融地產ETF，融券賣出滬深300ETF（或者利用股指期貨），對沖系統性風險，待獲得超額收益后平倉。反之則反向操作。同樣，若投資者認為金融地產指數中某成份股未來一段時間表現將強于指數整體，可買入該成份股，融券賣出金融地產ETF份額，待獲得超額收益后平倉，反之則反向操作。

Wind數據顯示，今年前10個月，境內共發行成立29只ETF，其中行業ETF達11只，但規模仍有待提升。截至10月8日，在行業ETF中，排名2~3位的分別是12.01億左右的國泰上證180金融ETF和10.44億左右招商上證消費80ETF，但該兩只行業ETF均為單市場ETF，而在跨市場行業ETF中，排名其后的為規模4.81億的匯添富中證金融地產ETF。

據了解，從全球ETF發展趨勢來看，主題類、策略類以及行業ETF個數以及規模均呈現快速擴張趨勢。自2010年以來，境內ETF也進入了高速發展期，在產品數量和風格上都有所拓展。截至2013年10月31日，滬深兩市成立的ETF基金共有78只，產品風格覆蓋到了大小盤、成長價值等多重風格,既有市值加權、基本面加權以及等權重加權的各類策略ETF，也有央企、新興產業等主題類ETF，還有金融地產、醫藥、消費、能源等行業ETF，如國投瑞銀滬深300金融地產ETF就是我國境內首只跟蹤滬深300金融地產行業指數的ETF基金。

值得注意的是，國投瑞銀早在2010年即開始布局行業指數化投資，成立于2010年4月份的國投瑞銀滬深300金融地產指數基金（LOF）是境內首只行業指數基金，成立以后在2011年和2012年分別取得同類基金年度回報榜首的業績。從公司產品線布局上，目前國投瑞銀旗下已管理6只指數產品，除金地ETF及其聯接基金，還包括瑞福、瑞和等指數分級基金，和中證上游資源、中證下游消費與服務產業等行業指數基金。國投瑞銀基金量化投資部總監路榮強表示，未來公司將致力于將指數投資及量化投資作為重要的戰略發展方向之一，除繼續對旗下行業指數基金產品ETF化，為投資人提供行業輪動及資產配置的ETF高效市場投資工具外，今后還將在單向及雙向杠桿產品，指數增強系列、主動量化策略、alpha策略、以及對沖基金方面作進一步的拓展，并將適時向金融衍生品、商品系列和國際系列發展，從量化投資角度合理布置、優化資產配置系列產品線。

業內專家表示，根據深交所有關融資融券交易細則的規定，國投瑞銀滬深300金融地產ETF在規模突破20億后，今后被納入深交所融資融券標的的可能性較高，這一資格的取得，將有助于投資人在該基金投資中成功運用T+0交易策略，并進一步實現折溢價套利、價差套利、板塊輪動等多元化的投資策略。