廣發證券：下周大盤逐步企穩反彈概率大

短期：震蕩反彈中期：注意變化

本周大盤整體呈現震蕩下跌之勢、全周上半周尚能維持整理態勢，但隨著周三沖高失敗，周四、周五大盤連續下跌。盤中雖然諸如石化能源改革板塊、海洋經濟板塊以及天津自貿區板塊穿插表現，但持續性都不佳，唯有環保板塊尚能維持強勢。權重板塊，如金融、地產、有色以及煤炭、鋼鐵等等均呈現弱勢。同時新興行業如TMT、教育傳媒、醫藥等板塊也一蹶不振。權重板塊周期板塊和新興行業板塊同時下挫，使得大盤只能弱勢下沉。最終，大盤本周收出縮量周陰線。

后市展望：

本周調整實際上仍是本輪調整的延續，自10月10日開始本輪調整以來，雖然市場也曾試圖反抽，但二度反抽后，大盤延續調整，至今仍未見止跌。究其原因，主要是基本面趨勢未見轉折、流動性中性偏緊、政策預期大幅透支以及個股個股狂炒后，大盤自然陷入調整。尤其是在三中全會召開前夕，對改革預期由高度預期到可觀預期，市場心態明顯謹慎。但也不能不看到經濟尚未失速，改革有序推進，市場也并不具備大跌的理由。而且無論會議“改革“是否超預期，當其明朗后，大盤即使不能迅速回升，但結構性行情仍將繼續。

從策略上，應該從戰略大局考察市場。目前中國經濟體量足夠大，2014年的GDP將達到55萬億元，而目前兩市總市值不足24億元。按照一般常態其比值也應該在50%，且歷史上極少出現二者比值低于40%的。從這個意義上來說，大盤下跌空間其實不大。但大盤跌幅不大，并不等于非系統性風險不大。實際上近期不少個股大幅殺跌，本身也是因為這類品種泡沫過大。過大的泡沫被擠壓也是市場必然選擇。

從大盤形態以及趨勢觀察，顯然不利多方，但市場往往是一根陽線就可能改變觀點。不過，從大形態觀察，大盤形成蝶形，看漲的概率大于下跌的概率！

至于短期，會議期間難有利空，主要還是市場對會議信息的如何解讀了。按照一般規律，由于調整已經有一段時間了，滬市調整已經達到7.4%，深市超過7.7%，創業板更是高達15%。雖然還達不到中期調整的幅度（此次調整不應該理解為一個大的中級調整，屬于次中級調整的概率更大。），但實際調整已經不算小，即使大盤不能出現反轉走勢，技術性反彈還是可期的。總之，現在需要的是堅定的信心，度過黎明前的黑暗，迎來的將是燦爛的陽光。“度盡劫波兄弟在”，“不信東風喚不回”！

綜合判斷，下周大盤逐步企穩反彈的概率偏大。

投資建議：精選個股，順勢而為。（廣發證券王小平）

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