爾康制藥開始外延擴張 并購企業成立僅月余

每經編輯｜黃志偉    

每經記者 黃志偉 發自北京

并購的東風吹到了藥用輔料領域。

近日，爾康制藥(300267，SZ)發布公告稱，將使用自有資金2000萬元收購中山市凱博思淀粉材料科技有限公司（以下簡稱凱博思）33.33%的股權，開始外延式擴張。公司表示，此次收購有利于增加公司技術儲備、豐富產品結構，創造新的利潤增長點。

不過，《每日經濟新聞》記者發現，凱博思成立日期僅月余且并未開展經營，其占股比例近7成的淀粉專利到底為何物，至今仍未披露。

2000萬未獲控股權

公告顯示，凱博思成立于今年7月25日，注冊資本金為6000萬元，目前并無生產和經營。并購完成后，自然人張諾滋將持有凱博思34%的股份，為其第一大股東，爾康制藥并未控股。

爾康制藥稱，通過此次并購，公司將加強與凱博思在淀粉新產品及其技術研發等領域的合作；此次并購有利于公司增加技術儲備、豐富產品結構，創造新的利潤增長點，提高公司的綜合競爭能力。

公告顯示，凱博思的主要經營范圍為改性淀粉及其機械設備的研發、生產、銷售。而據爾康制藥2012年年報顯示，公司和淀粉相關獲批藥品輔料有3種，分別為羧甲淀粉鈉，淀粉和預膠化淀粉，在公司的輔料中占比并不高。不過，爾康制藥近期一系列投資卻顯示其準備在淀粉方面發力。

今年6月份，爾康制藥在香港成立了子公司，以拓展國際業務，8月份，其香港子公司在柬埔寨成立了孫公司，主營酒精、木薯淀粉等藥用輔料的生產、銷售，藥品、醫藥設備進出口及代理等。加上這次擬并購的凱博思，這已經是爾康制藥今年在淀粉領域的第三次動作。

爾康制藥證券處的工作人員對《每日經濟新聞》記者表示，淀粉在藥品領域有比較廣泛的應用，雙方目前的合作范圍主要集中在藥用輔料方面，并購完成后，雙方將積極探索在淀粉類產品領域的技術深度研發。如以后合作范圍出現擴張，公司將會及時予以披露，但是目前并未接到的董事會的相關通知。

專利估值或偏高

一位淀粉行業專家對《每日經濟新聞》記者表示，淀粉可以用在很多不同的領域，所謂的改性淀粉指的是天然淀粉經過適當化學處理，引入某些化學基團使分子結構及理化性質發生變化，生成淀粉衍生物。在藥用上，主要是作為填充劑，或者是幫助藥品吸收的載體，用于制作膠囊是最近興起的新方法。目前該領域技術成熟，門檻不高。

據了解，由于明膠可掩蓋許多藥物的不良口感、氣味或對胃的刺激性，以明膠為原料的各種膠囊曾長期暢銷國際醫藥市場。明膠膠囊目前為我國膠囊市場的主流。不過由于受近年來的一系列事件影響，明膠膠囊陷入了一場前所未有的信任危機，而且由于淀粉產量巨大且成本低于明膠，對明膠替代物，尤其是改性淀粉，的研發成為近幾年的研發的重點。

記者注意到，爾康制藥本次收購的是其股東喻朝暉手中2000萬元的現金出資部分，剩余的4000萬元股本為張諾滋、楊旗娜等6人的專有技術出資。到底何種專利技術作價4000萬，爾康制藥在公告中語焉不詳。而記者致電爾康藥業時，其證券處的工作人員也未透露更多信息，只是稱目前并未接到董事會相關通知。

對于此技術4000萬定價，上述淀粉行業專家認為，有些高估，“技術不是難題，主要是設備太貴。”