美國篇：復蘇勢頭趨穩增長尚存變數

新華網華盛頓9月3日電（記者 樊宇 蔣旭峰）美國經濟結束衰退已四年有余，盡管增長不溫不火，但復蘇勢頭日趨穩固。

隨著經濟活動回升，尤其房地產市場否極泰來，作為中央銀行的美國聯邦儲備委員會如何將超寬松貨幣政策回歸正?；膯栴}逐漸迫近。

美聯儲主席伯南克6月份拋出了美聯儲“退出”策略的初步路線圖。如果經濟改善如預期，美聯儲計劃在今年晚些時候開始削減月度資產購買規模，并于明年年中結束量化寬松。

目前，市場對美聯儲削減量化寬松（QE）規模的預期越來越濃，削減QE已被公認是大勢所趨，但“靴子”何時落地仍需相機而行。撤出過早怕令復蘇打折扣，撤出過晚又怕吹高資產泡沫。鑒于美國經濟前路依然有風險，美聯儲難以輕松言“退”。

其中，美國經濟復蘇態勢是否達到美聯儲的期望值是關鍵因素，但美聯儲決策機構內部對此尚存分歧。

分析人士認為，美聯儲目前在通脹和就業兩方面都有顧慮。美國通脹走勢仍明顯低于2％的目標水平。美聯儲衡量通脹水平的重要參照——美國個人消費支出價格指數7月份較前月僅上升0．1％，剔除食品和能源的核心個人消費支出價格指數環比上升0．1％，增幅低于前月。截至7月份的12個月里，兩個指數僅分別上升1．4％和1．2％。

行將于6日公布的8月份就業數據將是重要參考指標。市場預計8月美國新增就業崗位將較前月有所增加，失業率將停留在7．4％，這算是四年來的低位。今年以來，美國月均新增崗位達19．2萬個，高于去年下半年的月均18萬個。

美聯儲強調，其政策調整將視經濟情況而定，但近來美國經濟指標一直喜憂參半。第二季度經濟增速從1．7％上調至2．5％，但7月份耐用品訂貨大幅下滑，個人消費開支增幅放緩，抵押貸款利率上行并導致舊房銷售簽約指數環比下降。這些數據顯示，美國第三季度經濟開局不盡如人意，不佳數據僅是暫時波動還是代表趨勢尚有待觀察。

此外，美國國會兩黨的預算戰爭或在9月份打響。若不能就下一財年預算問題形成臨時決議，美國政府又將面臨停擺的風險。而新一輪債務上限警報已經拉響，美國10月中旬前后將面臨債務違約風險，兩黨圍繞債務上限的拉鋸戰可能卷土重來。這些財政政策上的不利因素也難以忽視。

同時，近來敘利亞局勢帶來的不確定性加劇了資本市場波動，這也可能成為美聯儲考慮削減QE的一個因素。8月份，美國股市錄得2012年5月以來最差表現：標準普爾指數下跌3．1％，道瓊斯工業平均指數下跌4．4％，納斯達克綜合指數下跌1％。

盡管存在眾多需要考量的因素，但不少分析人士認為，美聯儲將不會偏離其現有路線圖。摩根士丹利美國首席經濟分析師、美聯儲前高級官員文森特·萊因哈特預測，除非8月份就業數據不理想，或者市場出現拋售，否則美聯儲本月將宣布削減QE。

彭博社8月中旬對48位經濟學家進行的調查顯示，65％的受訪者預計美聯儲將在9月例會上宣布開始縮減QE，將當前每月850億美元的購債規模減至750億美元。

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