◎周子勛（資深財(cái)經(jīng)評(píng)論員）

經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)正在加大，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式正在深刻變化。5月1日，4月份中國(guó)制造業(yè)PMI自上月的50.9降至50.6。該指數(shù)意外回落，新訂單、庫(kù)存等多項(xiàng)指數(shù)均下降，出口訂單降至榮枯線下方，顯示制造業(yè)需求仍面臨壓力，與稍早公布的匯豐PMI初值一道證實(shí)中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力。

當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不樂(lè)觀態(tài)勢(shì)已經(jīng)引起決策層高度重視。4月25日，中共中央總書(shū)記習(xí)近平主持召開(kāi)中央政治局常務(wù)委員會(huì)會(huì)議，研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作。

對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀，中央的判斷是“兩個(gè)動(dòng)力不足”——世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力仍需增強(qiáng)。基于這樣的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)判斷，此次會(huì)議對(duì)宏觀政策提出了一個(gè)新說(shuō)法：“宏觀政策要穩(wěn)住，微觀政策要放活，社會(huì)政策要托底”。這意味著宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控面臨著新的調(diào)整壓力，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力有所加強(qiáng)。

穩(wěn)住宏觀，主要是當(dāng)前穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)壓力較大，各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)都出現(xiàn)明顯持續(xù)下降。一季度經(jīng)濟(jì)增速只有7.7%，尤其從微觀層面看，制造業(yè)面臨的形勢(shì)讓人十分擔(dān)憂。因此，穩(wěn)住宏觀不是要主動(dòng)控制增速，而是要保增長(zhǎng)，防止經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下滑。其次，財(cái)政與貨幣政策的搭配。目前貨幣金融體系的風(fēng)險(xiǎn)有所放大，因此，保持政策的穩(wěn)定性是必要的。

在筆者看來(lái)，即便是出口出現(xiàn)明顯回暖跡象，企業(yè)的生產(chǎn)也并不樂(lè)觀，尤其是中小企業(yè)的再投入生產(chǎn)陷入困境。在貨幣大量投放的背景下，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成本越來(lái)越高，金融系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)在逐步放大。

2012年以來(lái)，較快的貨幣擴(kuò)張政策并未給實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來(lái)多少好處，全國(guó)范圍內(nèi)企業(yè)仍面臨缺貸、愁貸甚至求貸的境況。大量數(shù)據(jù)表明，企業(yè)實(shí)現(xiàn)了銷售數(shù)量的增長(zhǎng)，但卻未實(shí)現(xiàn)銷售收入的提升，陷入即便產(chǎn)品售出也拿不到貨款，轉(zhuǎn)而只能再次求助于銀行貸款投入再生產(chǎn)的現(xiàn)實(shí)之中。貨幣信貸資金停留在系統(tǒng)內(nèi)部空轉(zhuǎn)且不斷地增多，這個(gè)信號(hào)顯示出在目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍面臨著很多不確定性，企業(yè)投資意愿不足。

與其他大量企業(yè)面臨投資需求不足造成信貸資金在系統(tǒng)內(nèi)部空轉(zhuǎn)相比，房地產(chǎn)投資繼續(xù)成為當(dāng)前投資增長(zhǎng)的主要亮點(diǎn)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，貨幣增量很大部分涌向房地產(chǎn)領(lǐng)域。這種不正常的增長(zhǎng)趨勢(shì)使中央宏觀調(diào)控對(duì)信貸寬松的風(fēng)險(xiǎn)更為謹(jǐn)慎，結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與產(chǎn)業(yè)升級(jí)的大方向依然不會(huì)改變。

在整體宏觀經(jīng)濟(jì)缺乏有效推動(dòng)力的背景下，放開(kāi)微觀，搞活微觀層面的中小企業(yè)發(fā)展成為一個(gè)新選項(xiàng)。稅費(fèi)的減免將成為推動(dòng)這個(gè)措施的抓手。不可否認(rèn)，稅費(fèi)問(wèn)題已經(jīng)取代融資難成為2013年困擾中小企業(yè)的頭號(hào)難題，危及許多小微企業(yè)的生存。來(lái)自相關(guān)行業(yè)的一些企業(yè)主反映，如果把各種隱性的、顯性的稅加在一起，企業(yè)的平均稅負(fù)在40%以上。在成本全面高企的背景下，繁重的稅費(fèi)盤(pán)剝著中小企業(yè)本就微薄的利潤(rùn)空間。大量中小企業(yè)，尤其是小微企業(yè)利潤(rùn)“比刀片還薄”，在經(jīng)濟(jì)不景氣的形勢(shì)下，甚至陷入虧損經(jīng)營(yíng)的狀態(tài)，過(guò)重的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)則進(jìn)一步削弱了企業(yè)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的能力和為企業(yè)員工加薪的意愿，令企業(yè)陷入惡性循環(huán)。

今年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的復(fù)雜之處在于，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型遇到了經(jīng)濟(jì)放緩的掣肘，在兼顧經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)以及一些欠賬已久的改革。整體來(lái)看，今年宏觀經(jīng)濟(jì)正在放緩、微觀方面則持續(xù)萎縮，因此今年宏觀政策的重點(diǎn)也要針對(duì)這些趨勢(shì)來(lái)調(diào)整，宏觀上要力保增長(zhǎng)，微觀上則要通過(guò)一系列放松放權(quán)的改革，來(lái)為企業(yè)提供空間，為微觀經(jīng)濟(jì)提供活力。