每經編輯｜每經記者 楊維波 戴高城    

每經記者 楊維波 戴高城

洋河股份 （002304，收盤價62.27元）昨日（4月23日）發布公告稱，此前一直擔任公司總裁的張雨柏辭職，新的人選則來自當地政府的空降兵。公司方面表示，這是根據發展戰略需要，出于進一步完善公司治理結構的需要做出的調整。

與此同時，洋河股份昨日還公布了2012年年報和今年一季報。去年全年，公司實現營收172.7億元，同比增長35.55%；歸屬于上市公司股東凈利潤61.54億元，同比增長53.05%。但今年一季度營收僅增長6.06%，業績增幅也只有6.53%，表明此前白酒業一系列利空事件對洋河股份也有重大負面影響。

好在市場期待已久的股票回購預案于昨日亮相，據洋河股份公告，此次回購涉及金額達10億元。從時機來看，推出這份回購方案其中一個目的或是對沖業績不佳、總裁變動對股價的沖擊。事實上，在昨日深圳成指大跌2.92％、釀酒板塊下跌1.14％的情況下，洋河股份卻逆勢上漲1.97％。

總裁被換 引發業內熱議/

“很意外”！對于洋河股份突然換帥的舉動，多名業內人士感嘆道。

洋河股份昨日發布公告，公司董事長兼總裁張雨柏辭去總裁職位，不過仍然留任董事長一職；宿遷市經濟開發區黨工委副書記、管委會主任王守兵出任公司新總裁，全面負責公司的營運管理。與此同時，董事叢學年辭去董事職務，這樣公司董事會就空缺一人。洋河股份表示，公司是根據發展戰略需要，是出于進一步完善公司治理結構的需要做出的調整。

另據消息人士透露，“王守兵還被提名為洋河副董事長、總經理，加之對張雨柏的調整，這都意味王守兵將成為洋河主事人之一”。另有分析人士表示，張雨柏之前身兼董事長、總裁兩大要職，此番人事調整將起到削權的效果。

一位洋河內部人員則對 《每日經濟新聞》表示，“這次公司管理層的調整不僅是宿遷市政府對洋河的關注，更是基于洋河近兩年發展較快和國內白酒行業變化的調整。自原董事長楊廷棟退出后，公司管理層并沒有做出調整，此次調整還是像原來一樣由兩位董事配合，但兩位的工作會在營銷和管理各有輕重，是在原有體系的基礎上的略微調整，這樣更符合現代洋河的發展，而且王守兵此前是一直負責經濟管理工作的”。

業內人士對此又是如何解讀的呢？

深圳市世界觀品牌營銷顧問公司總經理謝一穎認為：“這是地方政府加強控制力的一種方式，派人參與共同治理有利于地方政府對上市公司經營層面的控制。”

江西省酒類流通協會首席咨詢顧問楊承平有不同的看法。他表示：“洋河最強大的就是它的領導力強，組織架構完善，團隊執行力很強，這在白酒行業無人能敵。自2002年以后，張雨柏就一直擔任公司總裁，可以說洋河有今天，張雨柏和當時的董事長楊廷棟功不可沒。”

“后來楊廷棟去了蘇酒集團，張雨柏成了洋河的董事長。現在很多人的解讀是張雨柏要離職，其實我覺得這只是洋河在培養新的接班人，而這個接班人由政府空降而來。蘇酒集團未來發展也需要人才，張雨柏以后可能會去蘇酒集團。”楊承平表示。

股價腰斬10億元回購“抄底”/

《每日經濟新聞》記者注意到，早在2012年10月19日，洋河股份就發布公告表示，公司將在2012～2014年推出兩期股份回購計劃。但直到昨日，吊足市場胃口的股份回購預案才正式出爐。

公司表示，在回購總金額不超過10億元，回購價格不高于70元/股的條件下，預計可回購1428.57萬股。以2012年年報數據為基礎，按照上述最高回購價格計算，回購完成后公司每股收益將提高1.23%，凈資產收益率提高3.06%。

回購計劃使得洋河股份股價明顯受到支撐。昨日，公司股價收漲1.96%，在大盤暴跌中表現搶眼。

《每日經濟新聞》記者注意到，去年10月19日公告推出股份回購機制當日，洋河股份收于129.4元；昨日收于62.27元，6個多月時間下跌51.88%，市值損失高達725億元。

謝一穎認為：“洋河股份二級市場表現太弱了，10億元回購更多的是支撐股價，不能就此判斷公司股價見底了。”

某券商行業分析師表示，“公司推出回購計劃也要選時，產業資本對于公司自身的內在價值比任何人都清楚，股價在100多元的時候，公司也不愿意去買，只有跌出價值了，至少是公司自身覺得便宜了，此時回購才能起到應有的作用，同樣的錢可以買更多，對于投資者而言，跌到現在回購也能起到提振信心的作用。”

增速驟降 短期業績仍不樂觀/

盡管2012年營收、業績仍維持高增長，但到了2013年，洋河股份過去的高增長態勢突然消失。洋河股份一季報顯示，報告期公司實現營業收入63.22億元，同比僅增長6.06%，而2012年一季度這一增速高達88.82%；實現凈利潤23.56億元，同比增速也只有6.53％。

洋河股份統計的另一份數據顯示，2012年公司業績增幅較大，但整個白酒行業2013年1～2月的產銷量僅增長8.35%，較去年同期下降了23.58%。

一位業內人士對此分析認為，“在內外交困的情況下，白酒行業普遍進入到去庫存化階段。”

洋河股份的一位管理層人士也對《每日經濟新聞》表示，“公司的庫存壓力整體較輕，主要原因是公司的商業渠道比較豐富，全面發展，沒有短板，黨政機關部隊等特殊渠道在收入中占比較小，為20%左右，傳統的煙酒店商超是公司依賴的重點，而且公司在前幾年提出了戰略加強傳統渠道建設，提前做了進一步的延伸和細化工作。”

此外，洋河在一季報中預計，今年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤變動區間31.73億元至34.91億元，增幅0～10%。業績增速仍不樂觀。