江淮試水合資汽車金融 自主品牌密集“輸血”經銷商

每經編輯｜每經實習記者 黃琳涵 發自上海    

每經實習記者 黃琳涵 發自上海

日前，江淮汽車（600418，SH）發布公告稱，中國銀監會已批準瑞福德汽車金融有限公司開業。據稱，瑞福德汽車金融有限公司為江淮汽車股份有限公司和西班牙桑坦德消費金融有限公司以50：50股比合資成立，注冊資本為5億元人民幣。

江淮汽車董事秘書辦公室相關負責人向《每日經濟新聞》記者介紹，瑞福德汽車金融有限公司初期主要針對經銷商批發融資以及個人零售信貸業務，暫不涉及其他業務。

長期以來，我國的汽車金融公司主要集中于合資品牌，鮮有自主品牌廠商的身影。直至2009年，奇瑞汽車金融公司正式成立，才迎來了首家自主品牌的汽車金融公司。

分析認為，自主品牌頻頻涉足汽車金融公司，與車市的宏觀環境不無關系。去年以來，國內不斷出現經銷商退網、“跑路”等事件，背后的原因正是經銷商盈利能力趨弱，資金壓力逐漸凸顯。

為了緩解這種狀況，自主品牌車企籌建汽車金融公司的步伐開始加速。此前，吉利汽車、長城汽車都先后宣布將籌建汽車金融公司。借道汽車金融，緩解經銷商短期的資金壓力，以保證健康的經銷商發展體系，成了眾多自主品牌企業不約而同的選擇。

盈利壓力凸顯/

去年國內自主品牌遭遇市場寒流，直到去年12月才有趨暖跡象。江淮汽車也未能幸免。官方數據顯示，江淮汽車2012年前6個月公司銷售汽車 （含底盤）22.6萬輛，同比減少15.69%；2012年銷量累計44.88萬輛（含底盤），同比下降3.78%。

一位西南地區江淮汽車經銷商在接受《每日經濟新聞》記者采訪時稱，2011年起該店的銷售情況就急轉直下，“最嚴重的月份，MPV銷量同比下滑了四成，轎車銷量高達七成。”比銷量下滑更為嚴重的是市場中持續不斷的價格戰，隨著競爭不斷加劇，車價下探已經自上而下全面開啟。為了挽回銷量，江淮汽車經銷商不得不進行跟風降價。然而對于車型主要集中于10萬元以內的江淮汽車而言，持續降價意味著難以盈利甚至虧損。

上述人士向記者介紹，一家4S店的建店成本保守估計在300萬元左右，加上人力成本以及管理成本等硬性開支，經銷商的盈利能力已經不斷受到挑戰。

對此，明華有道咨詢總監封士明向《每日經濟新聞》記者評價稱，經銷商批發融資是為了緩解經銷商的資金壓力，而個人零售信貸也是為了促進新車銷售，“江淮汽車此舉體現了經銷商抱團取暖的決心。”

根據江淮汽車規劃，2013年江淮汽車將實現25萬輛的銷量。對于有增無減的銷量目標，江淮汽車必須要保證經銷商團隊的穩定發展。

廠商紓困經銷商/

早在去年廣州車展上，江淮汽車董事長安進就流露出了對于汽車金融公司的期待，“汽車金融公司的建立，不僅可以降低消費者的購買門檻，同時也能夠吸引更多用戶購買江淮汽車。”

全國乘用車市場信息聯席會副秘書長崔東樹在接受 《每日經濟新聞》記者采訪時認為，相較于其他商務政策，汽車金融的導入，對于改善經銷商資金困境有著直接作用。

相較于向銀行貸款，汽車金融公司貸款更加專業和便捷。對于經銷商而言，汽車金融公司能根據其經營和財務情況，對其授予一定的融資額度內獲取融資。

江淮汽車借道汽車金融為旗下經銷商“輸血”的嘗試，并非個案。在江淮汽車之前，吉利汽車、長城汽車已先后發布消息稱將籌建汽車金融公司，奇瑞、一汽等在更早之前就加入了此陣營。

對于汽車金融公司的定位，多位自主品牌廠商人士也向 《每日經濟新聞》記者表示，短期內并未將其視作新的盈利增長點。上述江淮汽車董秘辦人士告訴記者，汽車金融公司對于廠商而言，更多是一種長期戰略。

“短期內我們是希望通過一系列金融方案的實施促進新車銷售。”奇瑞汽車的一位人士也向記者表示，“汽車金融主要還是為經銷商提供批發融資，目前還談不上盈利。”

相較于廠商，經銷商已更先一步地嘗到了甜頭。

一位自主品牌經銷商向《每日經濟新聞》記者介紹，經銷商每天賣出多少車、收回多少錢，金融公司都能監控，并據此給經銷商制定每天的還款計劃。另一方面，由于汽車金融公司的利益和廠商直接掛鉤，因此在貸款服務上對經銷商也更為優惠。

運營成本不可忽視/

“汽車金融目前的發展模式只能適應一時之需，長遠發展還需要建立一套獨立的盈利體系。”益普索汽車大中華區研究總監葉盛向 《每日經濟新聞》記者分析稱，不可忽視的問題是，汽車金融公司遠高于一般財務公司的運營成本和管理成本。

據了解，目前汽車金融公司在零售消費信貸環節的主要業務模式為：在廠商的資金補貼下，經銷商向消費者推出各種免息、免首付的金融方案，從而拉動新車銷量，再以新車銷售利潤反哺汽車金融公司的運營。

“支撐這種運營成本的正是新車銷售利潤。一旦銷售利潤不能維系這種平衡，就意味著企業要自行補貼更多資金。這種業務模式對于企業而言有不小風險。”葉盛表示。

據葉盛介紹，在發達國家，汽車金融公司獨立盈利能力相對較強。由于資本自由度高，且盈利模式多元化，諸如融資租賃等汽車金融增值盈利模式才是汽車金融的主要盈利來源，自主品牌要想在汽車金融上謀求長遠發展，就必須突破目前的單一業務模式，嘗試涉足多元化領域。”

事實上，這種趨勢已現端倪。根據江淮汽車發布的提示性公告，在雙方的合作內容中有規定為：“接受汽車經銷商采購車輛貸款保證金和承租人汽車租賃保證金”。

封士明據此認為，該條款正是為融資租賃業務做鋪墊。江淮汽車此次選擇與外資銀行合作，也不排除是因為看中了后者在金融市場的運作管理經驗，繼而為進一步展開多元業務作出準備。

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