作價7.5億美元 斯沃琪收購海瑞溫斯頓手表珠寶業務

每經編輯｜每經記者 蔣佩芳 發自上海    

每經記者 蔣佩芳 發自上海

2012年的奢侈品行業并購風潮仍未結束。

瑞士最大鐘表制造商斯沃琪集團日前宣布，將以7.5億美元的價格收購有“鉆石之王”之稱的頂級珠寶品牌——海瑞溫斯頓鉆石公司旗下高端手表及珠寶業務，整個交易將以現金方式完成。此次被收購的包括海瑞溫斯頓在日內瓦的生產公司。

正略鈞策管理咨詢公司顧問戰文宇在接受《每日經濟新聞》記者采訪時稱，斯沃琪集團收購海瑞溫斯頓手表珠寶業務符合雙方的業務邏輯，這樁交易實現雙贏的可能非常大。

據悉，為專注于自己的鉆石開采業務，海瑞溫斯頓曾于去年十月就考慮出售其手表和珠寶業務，并與法國奢侈品集團路威酩軒(LVMH)及PPR(巴黎春天)等潛在買家進行接洽。

海瑞溫斯頓將專注鉆石開采/

對于企業何以在此時宣布并購，奢侈品專家、財富品質研究院院長周婷對《每日經濟新聞》記者表示，在當前全球經濟不景氣的背景下，企業通常會進行兩個逆勢操作：一要加大收購力度，這是兼并和收購的最好時機；其次，也是企業做市場推廣的絕佳時機。

斯沃琪集團首席執行官NickHayek表示，在未來4~5年的時間內，海瑞溫斯頓有望實現超過10億瑞士法郎（約合11億美元）的年營業收入及2.5億瑞士法郎的年凈利潤。

“2012年，海瑞溫斯頓的營收約4億美元，利潤率僅為10%左右。被斯沃琪集團收購后，在較為樂觀的情況下，以25%的復合增長率4~5年后銷售額增長至11億美元是有可能的，但在規模增長的同時，將利潤率提至25%將面臨較大壓力。”戰文宇告訴《每日經濟新聞》記者。

戰文宇認為，斯沃琪集團收購海瑞溫斯頓手表珠寶業務符合雙方的業務邏輯，且交易實現雙贏的可能性較大。斯沃琪集團意在把海瑞溫斯頓的品牌價值、設計能力嫁接在自己已有的渠道和供應鏈上，通過海瑞溫斯頓這一子品牌逐步從中低端向高端延伸，進而提高利潤率。而海瑞溫斯頓則想通過剝離手表、珠寶業務而專注自己的核心主業——礦業，從而提升集團的利潤率，且海瑞溫斯頓覬覦加拿大鉆石礦已久，此番出售珠寶、手表業務籌措資金也可用于收購鉆石礦的股權。

“在我們收購海瑞溫斯頓品牌時，鉆石的資源投資機會還十分稀少和昂貴，今天已有一系列的鉆石資源投資機會，而且遺留的精品品牌價值已大幅增長，因此此項交易代表了我們原始投資上的一項穩健回報。”海瑞溫斯頓董事長RobertGannicott表示。

高端手表競爭格局或更明朗/

盡管海瑞溫斯頓的利潤很高，品牌估值不小，但此前卻面臨著一些困境。

根據周婷的分析，對于這種高端小眾品牌，一直以來存有幾個困擾：第一，缺乏大規模資本的支撐，這就會導致它在做市場時不可能會有大量的資金支持；第二，由于資金有限導致這種品牌在市場投放預算上極為有限；第三，市場渠道也極為有限，會導致其銷量無法增加。這些困擾終將使得品牌陷入惡性循環中。

在戰文宇看來，海瑞溫斯頓的珠寶業務一直處于掙扎階段。

“海瑞溫斯頓在歐美享有很高的聲譽，但由于全球奢侈品市場目前是靠新興國家的消費拉動的，特別是要靠中國的消費，那么其必須要在中國市場贏得消費者以支撐起它在全球的銷售。不過，我們卻發現海瑞溫斯頓在中國市場的發展非常有限，僅有北京和上海兩個門店，這直接影響了該品牌的可持續性發展。”周婷稱，并購后的海瑞溫斯頓將會獲得非常有效的支持，即資金支持、客戶共享和市場渠道的拓寬。

對于斯沃琪集團的此次收購，業界普遍認為其意欲與歷峰集團進行抗衡。

中投顧問高級研究員薛勝文對《每日經濟新聞》記者表示，斯沃琪集團擴大產能、提升市場占有率之心“人盡皆知”，這是其國際化、規模化的重要步驟，斯沃琪集團致力于打造頂級手表制造商的意愿表露無遺。而歷峰集團與斯沃琪集團相比，其發展態勢迅猛、市場份額較高一直是阻礙斯沃琪集團稱霸手表行業的重要阻礙。隨著收購的完成，高端手表領域的競爭格局將會愈發明朗。

不過，戰文宇也有一定的擔憂，“即便收購了海瑞溫斯頓，斯沃琪集團旗下的品牌仍以中低端為主，即使銷售額能與歷峰集團匹敵，在品牌高度上無法抗衡。”

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