每經(jīng)評(píng)論員 葉檀

新成品油定價(jià)機(jī)制進(jìn)入改革窗口期，全球油價(jià)穩(wěn)定，中國國內(nèi)通脹壓力較低。

預(yù)計(jì)中國成品油定價(jià)機(jī)制將進(jìn)入三部曲：目前成品油定價(jià)機(jī)制是第一步，即掛靠布倫特、迪拜、辛塔三種原油現(xiàn)貨價(jià)格，時(shí)間為22個(gè)工作日，價(jià)格變動(dòng)幅度為±4%；中國成品油定價(jià)機(jī)制改革的第二步，是縮短工作日，即從22個(gè)工作日縮短到10個(gè)工作日左右，以免國際國內(nèi)市場有充分的時(shí)間猜測中國價(jià)格，囤積居奇，或者快速去庫存；成品油定價(jià)機(jī)制改革第三步，即通過建立成熟的期貨市場，結(jié)合現(xiàn)貨，形成真正的中國價(jià)格。

必須要正視的現(xiàn)實(shí)是，在國際市場上中國缺乏原油定價(jià)話語權(quán)，因此，目前參照三地的定價(jià)模式是不得已而為之。中國一方面大量進(jìn)口原油；另一方面缺乏期貨市場、缺乏戰(zhàn)略儲(chǔ)備，社會(huì)資源未得到有效利用，導(dǎo)致定價(jià)權(quán)旁落。

10月24日，國務(wù)院新聞辦公室發(fā)布《中國的能源政策（2012）》白皮書，數(shù)據(jù)顯示，中國能源對(duì)外依存度快速上升，其中石油對(duì)外依存度從本世紀(jì)初的32%上升至目前的57%。未來中國的能源對(duì)外依存度還將大幅上升，中國煤炭、石油和天然氣的人均占有量僅為世界平均水平的67%、5.4%和7.5%。雖然近幾年中國能源消費(fèi)增長較快，但人均能源消費(fèi)水平僅為發(fā)達(dá)國家平均水平的三分之一。未來能源消費(fèi)還將大幅增長。

如何定價(jià)才能避免太阿倒持，將定價(jià)權(quán)拱手讓給交易對(duì)手？首先要保證選入進(jìn)口主要地區(qū)、全球具有市場重要性的地區(qū)的油價(jià)，而不能把美國的WTI（美國西德克薩斯輕質(zhì)原油）價(jià)格作為重要參考價(jià)格而列入定價(jià)模型。

中國原油主要進(jìn)口源與美國、歐洲等發(fā)達(dá)國家和地區(qū)不同，2010年原油進(jìn)口源主要分布在中東和非洲地區(qū)，沙特、安哥拉、伊朗等國家是中國主要的原油進(jìn)口來源國。2011年，中國的海外石油主要來自中東和非洲，進(jìn)口份額分別為51%和24%，伊朗為中國僅次于沙特和安哥拉的第三大原油進(jìn)口來源國，沙特占我國原油進(jìn)口量的19.91%，伊朗占進(jìn)口總量的10.99%。我國進(jìn)口量最大的沙特、西非等地的原油都是以迪拜原油為標(biāo)桿的，而我國的中石油等大型油企的油價(jià)同樣以迪拜價(jià)為標(biāo)桿。因此，中東的迪拜油價(jià)對(duì)中國至關(guān)重要，在定價(jià)系統(tǒng)中不可或缺。

中國油價(jià)沒必要以辛塔油價(jià)作為參考，辛塔是印度尼西亞爪哇島和蘇門答臘島之間的巽他海峽北口油港，是亞洲中硫油的基準(zhǔn)價(jià)格。這一價(jià)格對(duì)中國毫無意義，中國大型油企并沒有以辛塔價(jià)格作為基準(zhǔn)價(jià)，而印尼目前是石油凈進(jìn)口國，中國不可能從此地大規(guī)模進(jìn)口原油。

中國油價(jià)更沒有必要以美國WTI價(jià)格作為參考。在國際能源市場中，歐洲洲際交易所的Brent（布倫特）原油期貨價(jià)格，一直和紐約商業(yè)交易所的WTI原油期價(jià)并列成為全球基準(zhǔn)原油價(jià)格。但目前，布倫特期價(jià)影響力超過WTI。今年4月，Brent原油期貨合約月成交量超過紐約商業(yè)交易所WTI原油期貨合約70萬份，自1995年彭博開始有此數(shù)據(jù)以來，倫敦市場原油期貨交易量首次超過紐約市場。目前，全球有70多個(gè)國家的投資者參與Brent期貨原油交易，全球2/3的現(xiàn)貨石油價(jià)格依據(jù)Brent原油期貨價(jià)格定價(jià)。

“WTI代表北美，Brent影響全球”，因?yàn)槊绹茉醋越o率上升，北美市場對(duì)世界能源市場的影響力下降，美國得意于能源創(chuàng)新成果，以及未來對(duì)能源價(jià)格的控制，對(duì)WTI價(jià)格的全球影響力暫時(shí)放松，任由此價(jià)淪為區(qū)域價(jià)格。此時(shí)，有人提出讓中國油價(jià)與WTI掛鉤，莫名其妙。事實(shí)上，對(duì)于中國油價(jià)來說，最重要的迪拜與布倫特原油。

中國油價(jià)最終要走向自主定價(jià)，在國際定價(jià)市場占據(jù)一席之地。

中國原油沒有定價(jià)權(quán)，要找到準(zhǔn)確的定價(jià)標(biāo)桿，布倫特與迪拜最為重要，拒絕美國、印尼等相關(guān)度低的市場價(jià)格。而在爭奪期貨定價(jià)權(quán)的過程時(shí)，要打開大門，歡迎誠信的、各方實(shí)體與金融市場人士。

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