來源： 中國證券網

天地科技（600582）:向全年業績目標穩步邁進

事件

公司發布2012年3季度報告

公司前三季度實現營業收入100億元左右，同比增長27.66%；歸屬上市公司股東凈利潤8.14億元，同比增長30.24%。

簡評

收入、凈利潤同步穩健增長

雖然下游行業從上半年5月份以來遇到經營困境，但是公司前三季度實現收入100.16億元，同比增長27.66%。同時，凈利潤亦實現了30%以上的同比增速。我們認為這是公司行業領先地位和大客戶為主的客戶結構的結果。

應收賬款快速增長，經營性現金流轉負

由于下游行業的經營困境，公司應收賬款比期初增加1.9億元，增幅約72.39%。與之相對應的是公司經營性現金流與去年同期比較，由正轉負，減少凈流入約4.2億元。雖然收入和凈利潤增長依然穩定，但是現金流仍體現出了客戶的境遇。

毛利率仍然維持高位

公司前三季度毛利率為30.69%，比去年同期微降，但仍維持在30%以上的行業高水平。我們認為在下游需求不好的情況下，公司仍能維持較高的毛利率水平足以顯示出公司產品的競爭力和有利的客戶結構。

煤價趨穩雙重利好公司

公司業務中煤炭機械占50%以上收入份額，但煤炭業務也舉足輕重。在目前煤炭價格趨于平穩的情況下，我們認為不僅利好于公司煤炭機械業務，更直接利好于公司的煤炭開采業務。

預計全年業績確定性強，維持“買入”評級

預計公司2012全年EPS0.95元，維持買入評級，目標價20元。（中信建投證券 分析師：劉宏程，高曉春）