歐元沖高滯漲 小心回落

本周風險偏好大幅抬升，這推升了歐元、英鎊、商品貨幣，打壓了美元、日元、瑞郎等避險幣種。在歐債方面，西班牙、希臘均有利好消息。在美國方面，有樓市回升數據。中國方面，有多種經濟企穩數據。在日本方面，有加大刺激政策的報道。后半周市場焦點無疑為歐盟峰會，操作上已不宜追漲歐元。

樂觀情緒增加 歐元上漲

本周歐元、英鎊、商品幣種等連連上漲，市場對西班牙評級利好及歐盟峰會熱切期望等諸多因素提升了市場風險偏好，這相對有利上述幣種，而不利美元、日元等避險幣種。

本周二評級公司穆迪并未調降西班牙主權評級，僅是維持原先的評級，這頗令人意外，對歐元構成明顯利好。穆迪其他一些言論也對歐元利多，其表示，西班牙或將申請“預防性授信額度”而不是向ESM（歐洲穩定機制）全面求援，這樣既能少些限制，又可“按需”動用ESM資金。

本周四將于布魯塞爾召開為期兩天的歐盟峰會，因會前官員們言論大多顯得積極樂觀，所以多數人猜測這次峰會將會達成一些成果。

來自希臘方面的消息顯示，歐盟、歐洲央行、IMF周三發表聯合公告稱，大部分核心問題已解決。市場相信，接下來的事情只是些細節確認，是否順暢應無礙大局，故和希臘相關的危機將暫告一個段落。

如果西班牙、希臘兩大雷區能保持平靜，那么歐債憂慮必將大幅和緩，歐元多頭信心上升當可理解。

歐元漲勢可疑 不宜追漲

歐元最大漲幅來自本周二，當日歐元大漲1.08%至1.3105美元，周三和周四則明顯滯漲。截至周四北京時間18：03，歐元暫報1.3109美元，兩天來幾無波動。

歐元雖然走勢較強，但已不宜繼續做多，一方面因歐元短線超漲，另一方面因歐盟峰會不久將有結果。

目前市場的樂觀情緒似有點盲目，從一般情況看，官員們唱些空調容易，但具體采取措施時卻面臨許多具體的困難。也就是說，目前并不排除歐盟峰會最終沒太多成果的可能。退一步說，即使該峰會宣布了一般性的利好消息，也沒必要繼續做多歐元，因不排除利好出盡可能。

本周的歐盟峰會將討論對抗債務危機的種種方案，和往常一樣，法國較為激進，其贊成歐洲銀行業統一監管協議盡早達成，但這么做的成本由誰負擔、分攤比例多少，卻說不出具體依據。德國對此類事情向來頭疼，但不得不做，只是猶豫心態較為明顯。

近來德國調降了明年經濟增長預估，明顯已受到歐債危機的拖累。當德國感到力不從心之際，指望它繼續大手筆支持其余債務國通常就較為困難。當經濟趨弱時，德國的執政當局必將面臨越來越大的壓力，這些壓力同時來自反對黨和德國民眾。

美國樓市向好 中線支撐美元

周三公布的數據顯示，美國9月份新屋開工和營建許可增幅均超預期，雙雙創四年新高。

數據顯示，9月新屋開工月率上漲15.0%至87.2萬幢，遠優于預期的77萬幢；9月營建許可月率增長11.6%至89.4萬幢，遠優于預期的81萬幢。

這些數據對美債利空，對美股利好，對美元影響卻暫時顯得參差。目前市場對QE3的憂慮原本就不高，所以上述數據并未給美元提供支撐，反而提升了風險偏好。因此，歐元、英鎊等風險貨幣走強并間接壓制了美元指數。

美元后續下跌的空間應較有限，未來應該仍可逢低做多。美元本周壓力并非來自美國自身利空因素，而是來自主要對手貨幣的走強。就美元自身因素看，事實上，美國繼續推QE3的必要性已經大降，這對美元中線應有支撐。

除上述樓市回升因素外，美國核心通脹率已升至2%，亦為QE3可能弱化的重要因素。

據外電報道，美聯儲兩名前官員表示，美聯儲似乎背棄了它將通脹率保持在2%的承諾。目前美國獨缺就業市場改善證據，如果有這個證據，那么美元大幅上漲就將水到渠成。

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