大眾汽車44.6億歐元購得保時捷50.1%股份

新綜合汽車集團合并計劃8月1日生效

每經(jīng)網(wǎng)北京7月6日電（記者 祝賀）  7 月4 日，大眾汽車股份有限公司與保時捷汽車控股公司（簡稱保時捷控股Porsche SE）宣布將組建綜合汽車集團，保時捷的全部汽車業(yè)務(wù)將并入大眾汽車集團旗下。此項合并計劃將在2012年8月1日生效。兩家公司的主管部門已經(jīng)批準了這項計劃。保時捷控股將向大眾汽車出讓保時捷股份有限公司（Porsche AG）50.1%股份，作為回報，保時捷控股將獲得大約44.6億歐元現(xiàn)金外加一股大眾汽車普通股。

根據(jù)2009年8月雙方簽訂的綜合協(xié)議中關(guān)于買入/賣出期權(quán)的規(guī)定，合并要在兩年后才具備可行性。現(xiàn)在的計劃使得大眾汽車與保時捷提前了大約兩年，實現(xiàn)組建綜合汽車集團的目標。

大眾汽車集團管理董事會主席兼CEO文德恩教授（Prof. Dr. Martin Winterkorn）說：“獨一無二的保時捷品牌將成為大眾汽車集團的一個組成部分，這對于大眾汽車、保時捷乃至工業(yè)大國德國而言都是一件好事。兩家公司業(yè)務(wù)合并之后，大眾汽車和保時捷在財務(wù)和戰(zhàn)略層面將以更加強大的實力向前發(fā)展。現(xiàn)在，我們可以更緊密地合作，通過對領(lǐng)先產(chǎn)品和技術(shù)有針對性的投資，在盈利豐厚的豪華車市場共同把握新的增長機會。這將使我們的客戶、員工和股東從中受益。”

兩家公司曾在去年9月宣布，大眾汽車股份公司和保時捷控股無法按照2009年所簽綜合協(xié)議，在2011年底之前實施合并。另外，關(guān)于綜合協(xié)議中買入/賣出期權(quán)的稅務(wù)處理也使得在2014年下半年合并汽車業(yè)務(wù)不具有經(jīng)濟可行性。因此，兩家公司提前實現(xiàn)組建綜合汽車集團的共同目標。

現(xiàn)已商定的加速整合模式以2011年底頒布的《重組稅務(wù)法案》、《重組征稅通知》以及稅務(wù)部門的相關(guān)規(guī)定基礎(chǔ)，并能夠在滿足經(jīng)濟可行性的條件下付諸實施。根據(jù)兩家公司共同制定的架構(gòu)，保時捷控股作為控股公司，將50.1%的保時捷汽車股份有限公司股份并入大眾汽車股份有限公司；大眾汽車此前已經(jīng)間接持有保時捷汽車股份有限公司49.9%的股份。交易完成后，大眾汽車股份有限公司將通過一家中間控股公司持有保時捷汽車股份有限公司100%股份。

作為回報，保時捷控股將得到約44.6億歐元現(xiàn)金外加一股大眾汽車普通股。現(xiàn)金作價是根據(jù)綜合協(xié)議中規(guī)定的保時捷汽車股份有限公司剩余股權(quán)價值（38.8億歐元）和一些調(diào)整項目得出的。保時捷控股將從其間接持有的保時捷汽股份有限車公司股份中分得紅利，并可分享50%的協(xié)同效應(yīng)，加速整合帶來的協(xié)同效應(yīng)共計約3.2億歐元。

大眾汽車集團首席財務(wù)官漢斯.迪特.潘師(Hans Dieter Pötsch)說道：“加速整合讓我們能夠更快地實施針對保時捷汽車業(yè)務(wù)的聯(lián)合戰(zhàn)略，從而加速重點合作項目的執(zhí)行，在盈利豐厚的細分市場中把握更多增長機會。同時，這將簡化日常協(xié)作，使大眾汽車和保時捷汽車股份有限公司能夠全力投入業(yè)務(wù)運營。”

據(jù)悉，這項計劃預(yù)計將于2012年8月1日生效，整合利潤豐厚的保時捷汽車業(yè)務(wù)將為大眾汽車的合并利潤帶來積極影響。就本財年的經(jīng)營利潤看，所謂“收購價格分攤”導致的初期折舊、攤銷費用預(yù)計將大大抵消合并帶來的收益增長。合并保時捷汽車業(yè)務(wù)后，大眾汽車必須根據(jù)公允價值重新估值持有的保時捷股份。從截至2012年3月31日的測量參數(shù)看，這會對大眾汽車集團本財年的業(yè)績帶來90多億歐元的非現(xiàn)金增益。集團汽車部門的凈流動資產(chǎn)將下降70億歐元左右。除了支付約44.6億歐元的現(xiàn)金作價外，保時捷汽車股份有限公司原有約25億歐元的負流動資產(chǎn)，也將對大眾汽車集團的財務(wù)流動性產(chǎn)生影響。