5月存貸雙反彈 貨幣政策放松效果顯現

每經編輯｜每經記者 萬敏 發自北京    

每經記者 萬敏 發自北京

5月人民幣貸款增加7932億元，存款增加1.22萬億元，較4月份雙雙出現環比多增。其中，信貸高于此前機構7200億元的預估均值。

“發改委審批加速直接影響了月底貸款的增長。”多位分析人士在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，政策刺激是導致當月存貸大增的主要因素。

中長期貸款回升

二季度前兩月的信貸數據猶如“過山車”。

4月新增人民幣貸款6818億元，存款減少4656億元，5月新增貸款和存款較上月環比增長了16%和362%。

國盛證券研究所所長周明劍對《每日經濟新聞》記者表示，受5月份發改委審批項目提速的影響，企業貸款增加較多。另外貸款貨幣派生因素，有貸就有存，也增加了存款。

5月22日，發改委網站“項目審批與批準”欄顯示，僅5月21日一天就有高達100個項目獲得批復，其中多為清潔能源領域，獲批項目總量幾乎相當于5月前20天總和。不過，發改委后來解釋，其中很多項目并非是一天之內就能審批的。

中長期投資的提速也反映到了貸款結構中，根據央行數據，5月當月人民幣貸款增加7932億元，同比多增2416億元。 非金融企業及其他部門貸款增加5758億元，其中，短期貸款增加1524億元，中長期貸款增加1699億元，票據融資增加2320億元。住戶中長期貸款增加999億元。

也就是說，企業中長期貸款在當月貸款中占比達21%，這比上月提高了4個百分點。住戶和企業合計中長期貸款占比達34%，比上月提高了7個百分點。

“中長期貸款占比提升較快，票據短期貸款占比相應下降。5月份貸款新增量不少，結構也進一步優化，符合中長期投資方向。”光大銀行資金部宏觀分析師盛宏清對《每日經濟新聞》記者表示。

與此同時，仍能看到當月企業票據融資增加2320億元，仍保持在4月份以來的高位。“有些在市場中比較強勢的企業，不需要銀行貸款，用票據產品只需支付一些手續費就能拿到資金，他們會更傾向于票據融資的方式。”一位股份制商業銀行人士表示。

5月末廣義貨幣（M2）余額同比增長13.2%，較4月末的12.8%反彈了0.4個百分點。狹義貨幣（M1）余額同比增長3.5％，比上月末提高0.4個百分點。而流通中貨幣（M0）余額則下降了0.4個點，這與當月存款大幅回流銀行現象相吻合。

“5月存款準備金率下調后，銀行理財產品收益率下降，理財產品的資金又回到銀行存款。對商業銀行來說，存款增加使得存貸比約束壓力下降，有利于提高貸款投放空間。”盛宏清認為。

此外，央行數據顯示，2012年5月份社會融資規模為1.14萬億元，分別比上月和上年同期多1775億元和562億元。其中，委托貸款增加212億元，同比少增1004億元；未貼現的銀行承兌匯票增加404億元，同比少增1291億元。交通銀行金融研究中心報告認為，這繼續反映出對表外融資加強監管的影響。

不過，5月信托貸款增加526億元，同比多增346億元，與4月相比有較大反差。4月信托貸款減少31億元，同比少增532億元。

穩增長政策或將持續

近日，國務院總理溫家寶在一場地方會議上明確提到，盡管今年經濟成長目標為7.5%，但仍要保住經濟成長以8%的步調增長，并要求立即采取措施確保經濟馬上觸底回升。

“預計年內還會有下調準備金率和降息，穩定經濟增長需要資金供給配合。”周明劍表示。據最近有關部門公布的數據，中國5月居民消費價格指數(CPI)同比升3.0%，創下近兩年新低，而工業生產者價格(PPI)更跌至30個月的低點。這為央行降息提供了相對寬松的環境。

國開證券宏觀經濟分析師杜征征認為，年內，隨著物價整體水平下移及穩定經濟增長的需求，仍有可能再次下調利率水平25個基點；此外，隨著外匯占款減少，存款準備金率亦有可能下調1～2次。

5月中旬，央行下調了金融機構存款準備金率0.5個百分點，而相隔不到一個月，又降低了存貸款基準利率0.25個百分點，并且擴大了存貸款利率浮動區間。這套“組合拳”帶來了各種經濟數據向好反彈。

海關數據顯示，中國5月進出口總值增長14.1%，創下3435.8億美元的歷史新紀錄；其中，進、出口規模雙雙創月度歷史新高，當月出口1811.4億美元，增長15.3%；進口1624.4億美元，增長12.7%。此外，5月工業增加值同比增長9.6%，略高于上月的近三年低點。

但經濟轉好的趨勢仍需政策的繼續支持，因受調控因素影響，今年1至5月固定資產投資增速為20.1%，創出2003年以來新低。

盛宏清表示，根據前5月信貸和社會融資規模的增速，預計今年全面新增貸款投放8.5萬億元左右，社會融資規模13萬億元左右，整體金融供給不算低，能滿足實體經濟發展需求。