央行再放寬松信號 差別存準率或成常用手段

每經編輯｜梅俊彥 每經記者 田文會 發自北京    

梅俊彥 每經記者 田文會 發自北京

中國人民銀行有關方面負責人18日在接受新華社記者采訪時表示，央行下一步將靈活調節銀行體系流動性，包括適時加大逆回購操作力度、下調存款準備金率等方式。并繼續發揮好有區別存款準備金率的正向激勵作用，促進“三農”貸款投放。

其中，央行提到在今年會穩步推進農業銀行“三農金融事業部”差別化存款準備金率改革試點，進一步將覆蓋范圍由原來的8個省增至12個省。銀行業人士告訴《每日經濟新聞》記者，動態差別存款準備金率的調整或將成央行貨幣政策的常用手段之一。

保持適當寬松不可避免

央行表示下一步將靈活調節銀行體系流動性。綜合考慮外匯占款流入、市場資金需求變動、短期特殊因素平滑等情況，合理采取有針對性的流動性管理操作。哈爾濱銀行宏觀分析師崔小龍對 《每日經濟新聞》記者表示，為了抹平上述三大因素的影響，央行需要保持流動性的適當寬松。

央行還表示將使用，如通過適時加大逆回購操作力度、下調存款準備金率、央票到期釋放流動性等多種方式，穩步增加流動性供應。

從排序看，央行是將逆回購放在下調存準率前，或許意味著逆回購操作是下一步央行更看重的。

3月份的外匯占款目前尚未公布，新增外匯占款是否會超預期，市場間許多機構各執一詞。近期有機構報告預計，一季度新增外匯占款或在3000億元左右，明顯偏低。中航信托的報告則認為，如果假設前兩個月外匯占款與外匯儲備新增量誤差不大，那么3月外匯占款新增量約6000億元，這與市場預期出入較大。

崔小龍認為，從資金供給上來看，本年度外匯占款會非常少，遠遠低于往年基本水平，而存準率的狀態又遠遠高于往年均值，因此外匯占款不能夠滿足中國經濟整體需求。另外，從需求上來看，整個實體企業處于不愿意借錢的狀態，借錢也偏向選擇短期貸款。目前經濟不好，沒有辦法用未來的經濟發展來彌補資金借貸成本。

另外，由于4月份開始將迎來財政存款清繳期，國際環境也有不穩定因素。崔小龍認為這些短期特殊因素也會擾動資金面，央行需要保持適當寬松的流動性來確保經濟的快速回暖。

發揮動態差別存準率作用

央行強調，特別對因支持小微企業、“三農”等而存在資金需求的金融機構，將及時提供流動性支持。

對于“三農”的支持，央行表示，下一步會繼續發揮好有區別存款準備金率的正向激勵作用，促進“三農”貸款投放。農村信用社、農村合作銀行執行的存款準備金率繼續分別比大型商業銀行低6個和5.5個百分點；對于資產規模小、涉農貸款比例高的農村信用社、農村合作銀行，設在縣域、新增存款主要用于當地貸款的法人金融機構，其存款準備金率再低1個百分點。

另外還將穩步推進農業銀行“三農金融事業部”差別化存款準備金率改革試點，對涉農貸款投放較多的縣支行，實行比農業銀行低2個百分點的優惠存款準備金率，2012年進一步將覆蓋范圍由原來的8個省增至12個省。

渣打銀行全球研究宏觀經濟分析師李煒對《每日經濟新聞》記者表示，今后差別存款準備金率的調整將成為一個更加常態的現象，“可能更多季度性地對于一些三農項目加大支持，包括直接對這些（參與三農項目的）銀行機構適度降低存款準備金率的要求。”

崔小龍也對 《每日經濟新聞》記者指出，存款準備金率的調整對經濟的影響非常巨大，“調緊了經濟就壞了，一松了，通脹就反彈。所以動態差別存款準備金率的下調，將會是央行調整貨幣政策的常用手段之一，能更好地維護市場。”

至于央行近期是否會降息，渣打銀行全球研究宏觀經濟分析師李煒告訴《每日經濟新聞》記者，“當前沒有看到央行有一個特別明確壓低利率的動作，一方面是由于當前經濟增長情況處于可以接受的范圍內，第二就是在當前漲價因素還存在的背景下，央行也不是特別愿意大幅度過多放寬調整。”

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