溫州金融改革何以未提利率市場化

金融綜合改革試驗(yàn)為什么選擇溫州？溫州是民營經(jīng)濟(jì)最活躍的地區(qū)，也是民間資本、民間金融最活躍的地區(qū)，還是非法集資和高利貸最猖獗的地區(qū)。如何揚(yáng)善除惡？國家決定拿溫州試點(diǎn)，先進(jìn)籠子，再規(guī)范發(fā)展。發(fā)展民間金融的意義在于民營經(jīng)濟(jì)與國有經(jīng)濟(jì)平起平坐，民營金融要珍惜。溫州試點(diǎn)是綜合性的，是為深化中國金融體制改革試水。

中國金融體制改革面臨闖關(guān)，但路子怎么走？目前處于公說公有理婆說婆有理的階段。一個(gè)比較流行的說法是：抓住匯率自由化與利率市場化這兩大抓手，其余問題將迎刃而解。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家甚至斷言：放開存貸款利率，高利貸立即消失。但筆者一直認(rèn)為，實(shí)際情況可能恰恰相反——利率市場化在很多地方已經(jīng)成為高利貸市場的推手。

金融體制改革一定要先易后難，先有章法，再慢慢來。比如匯改，它的最終結(jié)果是人民幣自由浮動(dòng)，但先要做的卻是怎么無風(fēng)險(xiǎn)地一點(diǎn)點(diǎn)放開人民幣自由進(jìn)出境的規(guī)模。當(dāng)前金融體制改革重中之重是民營資本的參與度問題，在城市金融已經(jīng)基本飽和后，農(nóng)村金融尤其是針對小微企業(yè)的金融服務(wù)還非常薄弱，因此對民營資本能夠放開“三農(nóng)金融”，放低村鎮(zhèn)銀行門檻，有助于為小微銀行開路。

本周三召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議確定了溫州市金融綜合改革的12項(xiàng)主要任務(wù)，它體現(xiàn)了金融體制改革分步走的策略，包括制定規(guī)范民間融資的管理辦法，建立民間融資備案管理制度，建立健全民間融資監(jiān)測體系；鼓勵(lì)和支持民間資金參與地方金融機(jī)構(gòu)改革，符合條件的小額貸款公司可改制為村鎮(zhèn)銀行；研究開展個(gè)人境外直接投資試點(diǎn)，探索建立規(guī)范便捷的直接投資渠道等。其中最主要的是民間資本可以參與地方金融機(jī)構(gòu)，而很多人最關(guān)注的所謂利率市場化問題，方案中沒有明確提及。

為什么暫時(shí)未提利率市場化？這應(yīng)該是有道理的。

金融體制改革的第一步是更多地建立中小銀行，尤其是以民營資本為主體的中小銀行（村鎮(zhèn)銀行），它既是為了解決小微企業(yè)貸款難問題，解決民間資本出路問題，同時(shí)也是為解決混合經(jīng)濟(jì)與混合金融探路。毫無疑問，溫州是利率市場化的先鋒，新開辦的民營銀行一定也會(huì)進(jìn)一步試水利率市場化，否則它無法與國有銀行和股份制銀行競爭，也不可能獲得超額收益。

但對溫州來說，尤其是對承擔(dān)試點(diǎn)任務(wù)的溫州民營銀行來說，利率市場化在目前階段最好暫時(shí)別提，而適度地提高存貸款利率，也不等于完全的利率市場化。像溫州這樣的地區(qū)，市場利率已經(jīng)很高，過去和當(dāng)前都有很多“吳英”式人物，打著利率市場化的旗號非法集資，讓高利貸市場合法化。對此，需要嚴(yán)格規(guī)范，可不能有一點(diǎn)點(diǎn)懈怠。此時(shí)不提利率市場化，溫州的利率市場化程度已經(jīng)很高，要再提恐怕“吳英”有合法的可能。

更重要的原因是，利率市場化不適合在更大范圍開展。實(shí)際上，中國無法實(shí)行利率市場化的根本原因是混合經(jīng)濟(jì)中的民營成分太低，經(jīng)濟(jì)體制包括金融體制中國家壟斷、“計(jì)劃經(jīng)濟(jì)”的味道太重，民營經(jīng)濟(jì)在夾縫中求生，只能靠高利貸生存，金融體制改革的重點(diǎn)應(yīng)該是平等，應(yīng)該是降低利率。而此時(shí)一味地強(qiáng)調(diào)利率市場化只會(huì)變相地抬高利率，民營企業(yè)生存將更艱難。要想實(shí)現(xiàn)利率市場化，必須等待市場經(jīng)濟(jì)體制改革先行，起碼是在國有資本與民營資本能夠?qū)崿F(xiàn)平起平坐之后。

至于匯率自由化，也應(yīng)該在人民幣進(jìn)出境基本放開之后。但這個(gè)放開只能一步步來，其中最重要的就是：個(gè)人人民幣境外投資的放開，投資渠道的進(jìn)一步放開。因此，溫州的這次試點(diǎn)有著重大的宏觀意義。