每經(jīng)編輯｜每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周二A股震蕩為主，收盤滬綜指跌0.31%報(bào)2325.91點(diǎn)，深綜指漲0.20%報(bào)966.46點(diǎn)。從盤面看，地產(chǎn)股先拉，但股指未被撐??；當(dāng)午后股指岌岌可危時(shí)，傳媒、煤炭等板塊個(gè)股又被拉起，終于扭轉(zhuǎn)頹勢(shì)。

地產(chǎn)股的拉升可能和3件事有關(guān)，一為昨早上主力預(yù)期將于上午發(fā)行的一年期央票平均中標(biāo)收益率或低于上周，二為有消息說11月最后兩天信貸大增，三為澳大利亞的降息預(yù)期。第一件事后來落空了，因本次央票利率仍與上周持平；第二件事暫無法證實(shí)；第三件事如預(yù)期般實(shí)現(xiàn)，但這畢竟是外國(guó)的事，對(duì)我國(guó)直接影響有限。

昨央行發(fā)行了500億元一年期央票，另進(jìn)行了500億元28天期正回購(gòu)操作。手法似有點(diǎn)激進(jìn)，但不一定體現(xiàn)緊縮意圖，因本周正巧是降準(zhǔn)關(guān)口，有約4000億元資金被釋放，也許多發(fā)票據(jù)就可以平滑些波動(dòng)。

央票大量發(fā)行從側(cè)面反映了熱錢外流程度也許不如近期市場(chǎng)渲染的那么厲害，因假如外資極大量地將人民幣換成外幣，那么自然而然就減少了人民幣供給，這進(jìn)而使我國(guó)央行沒必要大量回籠貨幣。昨有報(bào)道稱人民幣中間價(jià)連續(xù)第5天打到“跌停”，但實(shí)際上，人民幣在最近5天中累計(jì)升值了0.19%，5天內(nèi)共有兩天升值。

雖然筆者很早就提示了本幣轉(zhuǎn)向，但指的僅是一種可能性，因當(dāng)時(shí)實(shí)在看不懂“為何老是有人喊著要升值”。從目前情況看，人民幣轉(zhuǎn)向是否確定，還需進(jìn)一步證據(jù)。筆者認(rèn)為，如果連續(xù)3個(gè)月出現(xiàn)外匯占款減少情況，且減少速度越來越快，那么就基本可以確認(rèn)轉(zhuǎn)向了。

從外圍市場(chǎng)看，澳大利亞連續(xù)兩個(gè)月減息，歐央行本周也可能進(jìn)一步減息，其他許多國(guó)家和地區(qū)也存在減息可能，所以人民幣也并非毫無支撐，因在減息的大環(huán)境下，人民幣的相對(duì)利率優(yōu)勢(shì)會(huì)更高一些，其即使由升值變成貶值，幅度和速度也可能會(huì)溫和一些。

地產(chǎn)股的強(qiáng)勢(shì)頗引人關(guān)注，因這已不是一兩天的事了。事實(shí)上，今年以來，地產(chǎn)股一直相對(duì)抗跌。從整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境看，地產(chǎn)股強(qiáng)勢(shì)似乎有一定道理，因其“問題”固然多多，但大多為已知。最重要的原因是其他多數(shù)行業(yè)業(yè)績(jī)前景不測(cè)，且不一定全被預(yù)期或全被披露。因此，地產(chǎn)股只存在“明雷”，其他一些行業(yè)則可能存在“暗雷”。

昨筆者提示輕倉(cāng)試水，現(xiàn)在回顧并不覺后悔，因市場(chǎng)雖然體現(xiàn)出護(hù)盤和抵抗傾向，但畢竟滬綜指盤中殺到2310點(diǎn)的前低位置。從盤后股指期貨殺跌走勢(shì)看，后市或仍會(huì)再試2307點(diǎn)，且可能在盤中沽破。2260~2300點(diǎn)一帶是強(qiáng)支撐帶，股指即使不濟(jì)，也極難長(zhǎng)驅(qū)直下，所以輕倉(cāng)試水者應(yīng)有回旋余地。

本周五是較重要節(jié)點(diǎn)，因?qū)脮r(shí)我國(guó)將公布11月經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，當(dāng)歐盟峰會(huì)也將召開，不排除外盤暴起暴落并影響我國(guó)港股的可能。特別謹(jǐn)慎的投資者可再觀察一陣，目前打些游擊也無妨。