房地產調控難放松 主題投資機會仍存在

每經記者 李娜 發自成都

對于房地產行業的投資機會，《每日經濟新聞》記者采訪了南方基金首席策略分析師兼基金經理楊德龍。

NBD：明年房地行業的調控政策是否有所放松？

楊德龍：我們認為在未來一年政府對于房地產政策很難出現放松的跡象。從目前來看，房地產調控的效果還遠遠未達到政府調控的目標；其次如果現在放松，有可能使得現有調控效果前功盡棄。

NBD：如何看待房地產股目前的投資價值？

楊德龍：我們認為地產股在未來一年很難有大的板塊性機會。地產股的整體估值已比較便宜，受制于地產股調控政策，下跌空間已不大，上漲空間也很有限，可能更多是底部徘徊走勢。我們更看好商業地產的投資價值，這塊不受地產調控的影響。

NBD：如何看待保障房現在的運作？

楊德龍：保障房是解決高房價的唯一出路。以前政府采取限購措施從需求方面來調節，保障房的推出則是從供給方面滿足市場剛性化需求。目前保障房最大的問題在于地方政府缺錢也沒有動力，中央也是采取了從上到下的推動保障房的執行。

NBD：如何看待房地產行業相關產業鏈的機會？

楊德龍：我們看到企業投資的下滑，保障房建設是否能夠填補房地產投資下滑？這個目前還很難判斷。盡管有保障房的需求，建材、水泥這些行業業績未來表現仍舊看不清。我們預計水泥、建材等相關行業，有的更多是主題投資機會。

澤熙投資：房地產板塊 明年關注兩類個股

每經記者 毛晉楠 發自成都

日前，國內規模最大的私募基金公司——澤熙投資對《每日經濟新聞》表示，預計在2012年，整個房地產市場的調控不大會有原則性的放松，房價可能將會繼續回落，尤其是在前兩個季度可能會出現加速回落的態勢。屆時，成交量在房價跌至大眾心理預期時會有所放大，如果出現價跌量升的情況，很有可能就是房價跌到底部的信號。

澤熙投資房地產行業研究員預計，2012年房地產行業的新開工、投資、銷售額和銷售面積很可能呈現個位數增長甚至是負增長狀態，不過，在理想情況下，房地產行業明年下半年可能會迎接來一些信貸層面的放松。

從地產股票的投資標的來看，澤熙投資認為，可以重點關注兩類公司。一是行業的龍頭公司，他們利用自身的管理優勢和規模效應，可以一定程度上較好地規避調控風險，并有能力在調控中成長，提升市場份額。與很多券商觀點類似，在綜合比較現金優勢、管理溢價、土地資源、業績確定性、政策受益彈性和估值優勢后，澤熙投資也認為地產龍頭公司優勢體現的最為明顯。

除了具有優勢的地產龍頭外，澤熙投資看好擁有“地產+X”類中的一些市值較小公司。X指的是房地產企業在除房地產行業外而涉足的符合國家產業結構調整和升級需要、能彌補地產行業業績和平滑公司估值波動等產業局限性的其他行業因素。澤熙投資認為，能把X的資產或業務真正上升到公司發展戰略層面上來，且有時間表在未來能以X貢獻可觀利潤的公司才真正具有一定的投資機會。

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