每經記者  鄭步春

　　  周一A股放天量大幅震蕩，有色、煤炭、化肥、農業等強勢股大幅回落，而少部分深市次新股表現強勁，前期弱勢的一些旅游股也出現探低回升走勢。不過總體而言，小盤股仍顯弱勢，只有部分品種走勢趨于活躍。周一收盤，滬綜指跌0.54%至2955.23點，盤高3026.1點。深綜指跌1.36%報2955.23點。

        筆者在最近一篇文章中提示投資者，換籌追熱點時不能急于一時，以免兩面挨耳光。很碰巧的是，周一以煤炭、有色金屬為首的強勢股出現巨幅震蕩，部分個股跌幅相當大。之所以出現這種走勢，一方面當然是因為此類個股短線漲幅過于巨大，另一方面是因美元碰巧大幅反彈，直接造成國際資源品價格波動。

        不過筆者認為，此類個股雖然大跌，但一般很難指望其出現巨大調整，除非美聯儲、日本央行等忽然不再亂發貨幣。因此，美元的反彈也極可能是短線性質，而一旦美元再度回落，那么上述強勢股依然可能走強。

        一般而言，美元的短線走勢是極難判斷的，因美國幾乎天天有經濟指標公布，意外波動極多。從中期而言，因下個月美國有望宣布量化寬松政策，這就基本上限制了美元的漲幅。

        不過此事也有出現意外的可能，這就是同在下個月進行的美國國會中期選舉出現有利于共和黨的局勢。因如果出現這種局面，奧巴馬政府亂花錢行為必受制約，如此美元便可能漲得更多一些。美元另一上漲契機是包括美國在內的全球重要經濟體出現一些“驚人”的危機事件，致使資金避險性地回流美元，這也可能推升美元。由于這些意外因素并不容易判斷，所以投資者只能密切關注相關新聞。

        周末消息方面，美國忽然推遲了宣布“哪些國家為匯率操縱國”一事，這使航空、造紙等受益升值板塊個股走勢震蕩，投資者普遍較為困惑，弄不清此舉是利好還是利空。筆者個人以為，此事應為利好，因美國人越是客氣，人民幣升值的可能性越大。畢竟我們通脹壓力越來越大，升值原本就不全為了迎合美國。

        昨內盤商品期貨走勢相對平穩，但也有少量走勢令人揪心。久未表現的早秈稻居然一度直沖漲停，小麥及玉米也蠢蠢欲動，雖然豆類、油脂、棉花等均有所調整。之所以筆者認為該走勢令人揪心，是因昨上漲的品種均為大品種，這和小品種不同，必定能極大地加大我國未來通脹壓力。

        主糧的大漲或許會為A股順暢上漲蒙上層陰影，因其增加了管理層價格干預的幾率，使其在投放流動性方面更有所節制。因此，投資者未來應充分關注農產品，尤其是上述大品種的走勢，看看周一的大漲到底是脈沖性上漲，還是新一輪漲勢啟動。如果是后者的話，A股大盤震蕩將可能加劇，管理層所發的各種消息一定更加“微妙”。

        假如農產品為首的物價漲勢繼續較猛，雖然大盤指數更易震蕩，但此時以南航為首的升值板塊，及以國陽新能為首的抗通脹板塊跑贏大盤的機會頗大，而二三線的次新股、偏下游個股等將暫時受抑。當通脹壓力趨大時，人民幣更易升值，所以有利于航空、造紙等板塊。另外，人民幣即使升值，一般也很難指望其快速到位，多半會維持“有序升值”局面，所以此時資源價格也難以一時壓下，故煤炭等抗通脹類股便易表現。

        后市方面，因短線量能釋放過大，故股指后市維持寬幅震蕩機會較大。當股指震蕩時，投資者可以趁機換股至本輪行情的主流品種，其中人民幣升值和通脹受益類個股仍可重點關注，因其確定性相對更強些。



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