外圍市場持續(xù)走軟，A股昨日未能走出獨(dú)立行情。上證綜指大幅下挫2.03%，一舉跌破2600點(diǎn)關(guān)口。在基金看來，三大因素引發(fā)市場大跌，但并不足以形成趨勢，后市依然會呈現(xiàn)出區(qū)間震蕩態(tài)勢。

三大原因引發(fā)大跌

        在大成基金投研人士看來，三大因素成為市場大跌導(dǎo)火索。

        其一，最新公布的美國二手房數(shù)據(jù)低于預(yù)期，美股連續(xù)下跌，市場情緒悲觀。由于擔(dān)心美國經(jīng)濟(jì)放慢以及日元升值導(dǎo)致出口下降，亞太市場多數(shù)也有所回落，外圍市場的暴跌對A股市場有聯(lián)動影響。其二，短期而言，醫(yī)藥、食品飲料等防御性品種目前已如強(qiáng)弩之末，而銀行、煤炭等周期股補(bǔ)漲也展開了一段時(shí)間，市場缺乏新的熱點(diǎn)和驅(qū)動力，反彈力量不斷減弱。其三，消息面上也有利空出現(xiàn)，此前有傳聞稱AB股將合并，引起B(yǎng)股暴漲，事實(shí)證明其實(shí)是空穴來風(fēng)，市場預(yù)期落空；另外一個(gè)消息面利空則是市場對于房地產(chǎn)調(diào)控的擔(dān)憂近期又有所增強(qiáng)。

        對于后市走勢，信誠精萃成長基金經(jīng)理劉浩認(rèn)為，昨日下跌只是短期因素致使，并不足以形成趨勢。“我們對今年下半年接下來的行情偏樂觀，市場將保持震蕩向上的趨勢。”在劉浩看來，美國、歐洲等外圍經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇趨勢并沒有改變。此外，中國經(jīng)濟(jì)顯示觸底反彈跡象，這種反彈是經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生性和自發(fā)性的反彈，和政府調(diào)控等外力推動不同。

        華商盛世成長認(rèn)為，今后一段時(shí)間，指望A股市場發(fā)生反轉(zhuǎn)性行情難度很大。另一方面，考慮到主要藍(lán)籌股的PB值也已經(jīng)非常合理，指數(shù)創(chuàng)出新低也很難。因此，短期最大的可能是A股也進(jìn)入“觀察期”，2500點(diǎn)-2800點(diǎn)成為主要波動區(qū)間，上下兩難。

關(guān)注周期性行業(yè)機(jī)會

        出于對即將迎來的中小板、創(chuàng)業(yè)板解禁高峰的擔(dān)憂，部分基金表示，短期而言，更偏向于把握周期性行業(yè)的投資機(jī)會。

        大成基金投研人士表示，“市場正在探底過程中，我們必須認(rèn)識到半年內(nèi)將是創(chuàng)業(yè)板和中小板解禁的高峰，底部可能還需反復(fù)確認(rèn)。但是，雖然經(jīng)濟(jì)放緩仍在持續(xù)，政策走向卻較為清晰，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)突然爆發(fā)的幾率很小，未來市場將以穩(wěn)定回升和結(jié)構(gòu)性的機(jī)會為主。”

        就投資策略而言，大成基金投研人士表示，由于短期中小股票及消費(fèi)類股票的估值已創(chuàng)新高，市場對于周期類的投資和估值可能會更為理性；而如果放在中長期范圍內(nèi)來考慮，因?yàn)槲磥砗暧^經(jīng)濟(jì)的某些因素仍存在不確定性，大成基金會更偏重于穩(wěn)定成長的非周期類板塊。

        國聯(lián)安德盛精選亦明確指出，投資者對藍(lán)籌股的厭惡和拋棄，使得以銀行為代表的偏周期類藍(lán)籌股基本進(jìn)入絕對價(jià)值區(qū)間。在目前這種低利率環(huán)境下，不少藍(lán)籌股的息率已經(jīng)接近5%，無論從國際市場橫向比較，還是從個(gè)股本身估值水平的縱向歷史比較來看，再度下跌的空間已經(jīng)不大。而上漲則可能只是時(shí)間問題。

        交銀施羅德精選在今日發(fā)布的半年報(bào)中亦認(rèn)為，目前A 股市場，涉及區(qū)域振興及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型方向的公司，均已經(jīng)得到投資者的熱情追捧，估值在一個(gè)較高的位置；需要注意的是，即使股價(jià)在二季度有所下跌，這些被追捧的公司全部實(shí)現(xiàn)投資者預(yù)期盈利的可能性仍不高，只有一部分公司才能在長期的競爭中實(shí)現(xiàn)利潤增長，帶來預(yù)期的回報(bào)，這需要投資者仔細(xì)甄別。