每經記者  鄭步春

　　  滬深股市周五（7月16日）探低回升，滬綜指平收于2424點；深綜指上漲0.59%，至969.47點；滬深300上漲0.29%，至2616.13點；8月期指跌0.26%，至2620.6點。期指弱而現指強，預示市場仍較謹慎。

        久違的新股上市盤中停盤再次出現，昨日中原內配盤中暴漲，收盤大漲83.49%，至40元整，換手率竟達91%，該股下周一跌停無疑。我們的交易所在監管方面忙個不停，其實現貨股票只需實施“T+0”即可解決問題，同時也可適應股指期貨時代。

        “T+1”看似防止投機，實際上恰好相反。說得更貼切些，“T+1”并無礙主力投機，只限制了小股民們的“投機”。股市有太多似是而非的事情，以退市制度為例，以前股票不退市表面上保護了不幸套在此類個股中的小股民，卻弄爛了整個市場，使市場中垃圾股炒作歷年盛行不衰，最終倒霉的是所有參與者。

        昨日農行在港交所上市，收盤報3.27港元，按最新匯率計算，約折2.85元人民幣。然而農行于滬市僅收報2.69元，中簽者可能連一份盒飯錢也掙不到。農行目前走勢看似和當年國航相似，這使一些投資者產生些良好預期。可若仔細想想，情況或非如此，記得當初國航護盤資金在暗處，并不在明處，股價破發后被主力大量吸納。從股票博弈角度來看，這樣的區別可能是重要的，因國航這樣的“暗處行為”相對能吸納更多的籌碼。因此未來如果主力想發動農行的行情，可能還先得給人以  “失望”，也即破發，如此洗出殘存籌碼，然后才有希望帶動股指上升。

        如果農行破發，絕無可能在破發后只跌幾分錢，多數情況下會續跌一些，如此便會拖累其他銀行股，這使股指仍有殺跌余波。也就是說，股指馬上就形成雙底并向上突破的機會不大。

        我國經濟指標顯示，工業及固定資產投資增速放緩，這使最近兩天地產股走勢不錯，因市場明顯在預期我國將在宏觀調控上松動一些。筆者認為這種可能性是有的，投資者上述想法是有些道理的，只是這種念頭可能急切了一些，政策松動或許不會來得這么快。

        這主要是因為兩方面情況造成的，一方面是樓市仍未明顯降價，如果現在即給出松動信號，那么即使這種松動并不直接針對樓市，開發商也必然會繼續死扛，他們更會認為已臨近“黎明前的黑暗”。而且在松動的政策下，資金鏈也更容易維持。

        另一個原因就是農產品，近期小麥收購困難，農產品價格波動加劇，生豬價連續上漲。在這種演變還沒有特別明朗之前，想必管理層絕不會就此出手，肯定會再觀察一陣，看看情況最終會如何。筆者認為，如果形勢穩定，觀察期少說還要有一個、兩個月，如果形勢不穩，可能還要多觀察一陣子。

        本周發改委加強整頓價格，農產品期貨本周曾一度調整，可周五卻集體上漲，尤其是糧食類。周五強麥期貨再度創出新高，玉米、秈稻及豆粕期價均上漲。當小麥、豆粕、玉米上漲時，生豬價格的上漲壓力也會增加，因為這些東西均可當成飼料來使用。

        筆者認為，宏觀面雖可能會松動，但暫時程度有限。如果指望有“巨大的”松動，多半取決于上述的樓市及農產品走勢。當然，歐債危機進展、美國經濟情況及下半年我國出口形勢均為重要因素。同樣，這些因素也需要時間觀察，急切間誰也不知最后結局。

        綜上所述，筆者認為未來股指可能于2300點至2550點間橫盤震蕩，等待上述各種基本面更為明朗后才會選擇方向。若形勢漸漸趨向有利，則主力會向上做；若形勢不利，主力也可能將近期抄底籌碼悄然減去。操作上，投資者不妨選擇高拋低吸，并調整持倉。高拋低吸可保持盤感，調整持倉可應對我國經濟結構轉型所帶來的股價結構調整，增加未來跑贏指數的機會。



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