鄭眼看盤(pán):大盤(pán)高位滯漲 關(guān)注通脹受益概念股

每經(jīng)記者  鄭步春

　　  周四滬綜指收跌0.41%報(bào)2767.24點(diǎn)，深綜指微漲0.01%報(bào)920.95點(diǎn)，成交量繼續(xù)放大。和通脹預(yù)期相關(guān)個(gè)股表現(xiàn)強(qiáng)勁，中國(guó)鋁業(yè)和寶鋼股份表現(xiàn)上佳。汽車(chē)類股下跌，雖然有行業(yè)方面的相關(guān)利好。

        仔細(xì)推敲，汽車(chē)類股應(yīng)類似于前幾年的彩電類股，當(dāng)通脹來(lái)臨時(shí)，汽車(chē)公司多半只能眼睜睜地看著鋁、鋼等原材料價(jià)格上漲，而汽車(chē)售價(jià)卻無(wú)法同步上漲。

        通脹如果真的會(huì)來(lái)，那么不少下游企業(yè)必受排擠，因我國(guó)上游類企業(yè)集中度和國(guó)有化程度頗高，而下游企業(yè)雖然也有大型國(guó)企，但總體分散，競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng)化程度更高一些。

        當(dāng)前全球各國(guó)央行或財(cái)政當(dāng)局在狂注流動(dòng)性，這是通脹預(yù)期主因。本輪金融危機(jī)從現(xiàn)象上看是樓市危機(jī)，從實(shí)質(zhì)上看是債務(wù)危機(jī)，而通脹最有利于“賴債”，所以各國(guó)救市方案或多或少、有意無(wú)意地便有利于債務(wù)人。全球各國(guó)的這種救市行為在技術(shù)上沒(méi)話可說(shuō)，確實(shí)很高明，但其“正當(dāng)性”大有疑問(wèn)。如限于某一國(guó)來(lái)看，這種救市在客觀上縱容了惡意負(fù)債行為，對(duì)債權(quán)人不公。另外，不公平不局限于是否負(fù)債，就拿挽救金融企業(yè)并任由通用汽車(chē)等企業(yè)破產(chǎn)來(lái)說(shuō)，這對(duì)受聘職工是不公平的，比如花旗的雇員因政府援助而保住了工作，而通用汽車(chē)的雇員卻沒(méi)能保住工作。既然是一樣的納稅人，受益政府補(bǔ)貼程度卻不一樣，所以就具體個(gè)人利益來(lái)說(shuō)，就完全不公平。

        如果從國(guó)與國(guó)之間關(guān)系來(lái)說(shuō)，也是種不公平。拿中國(guó)持有大量美債為例，實(shí)質(zhì)上就是被人掠奪，不管人家是有意還是無(wú)意。當(dāng)然，絕對(duì)的公平是沒(méi)有的，只是任何國(guó)家在制定政策時(shí)多少也要考慮到這點(diǎn)，應(yīng)盡量避免對(duì)賴賬行為的“過(guò)度縱容”。

        關(guān)于A股，其實(shí)變數(shù)只有一個(gè)，這便是IPO擴(kuò)容節(jié)奏。當(dāng)前有部分投資者認(rèn)為IPO是利好，這隱含一定的前提和假設(shè)，前提是短期內(nèi)利好，而假設(shè)是擴(kuò)容節(jié)奏可以預(yù)測(cè)，還假定了流動(dòng)性會(huì)繼續(xù)寬裕。
 

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        筆者認(rèn)為，如IPO再拖一陣，A股仍能維持慢步盤(pán)升，否則很難說(shuō)了。作為一般的投資者，當(dāng)然無(wú)法預(yù)知消息，但有一點(diǎn)還是可以猜測(cè)的，即如果IPO重開(kāi)前大盤(pán)就已大跌，那么此事更可能拖，畢竟我們是政策市，凡事都靈活得很。換言之，只要消息沒(méi)落實(shí)而股指下跌，多半是假摔；同樣，當(dāng)消息落實(shí)后，就可能是真跌。

        基于這些考慮，近期投資者似乎仍可折騰一陣，即使被套，多少還有些回升和解套的機(jī)會(huì)。從謹(jǐn)慎角度看，投資者也可提前離場(chǎng)，將機(jī)會(huì)留給消息靈通人士。品種方面，應(yīng)盡量往“通脹受益股”靠，因當(dāng)前最易預(yù)期和最可能實(shí)現(xiàn)的事情便是這個(gè)。只要稍具常識(shí)的人便知，當(dāng)前全球各國(guó)央行行為已激進(jìn)之極，雖然一時(shí)還是通縮，但通脹只是早晚問(wèn)題，故投資者依此操作，風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)會(huì)小些。



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