通脹預期支撐商品幣種 做多澳元

每經記者  鄭步春

        下周歐央行將議息，在此之前美元兌歐元未必會跌多少，走勢比較明確的是商品幣種，此類品種因預期通脹或經濟復蘇而漲勢良好，估計未來易漲難跌。

美元短線或有支撐

        近期中國方面對美國亂發貨幣擔憂極重并幾乎已明明白白地點破這點，在G20國下周四峰會前，美國方面或者行為上有所收斂，以免成為眾矢之的，而這或對美元構成階段性支撐。周四美財長蓋特納于國會作證時大談“監管”，許多市場人士認為此舉有利于美國轉移各國對其印鈔的注意力。

        下周歐央行會議有可能降息，且不能完全排除歐洲方面“收購公債”的可能性，這些因素也暫對美元有支撐。歐元區對收購公債一向較不感冒，不到萬不得已一般不會采取該策略，但如果經濟下滑過猛，這種可能性就會上升。因此，就美元和歐元這兩大幣種來看，當前投資者暫不必一邊倒地參與搏弈，而應該回避其不確定性，這當然是理性和無奈的選擇。

        打壓美元的因素當然也有，除市場對其發行貨幣的長遠擔憂外，另一因素是經濟指標向好，及美國對汽車行業的救助，這些因素均抬升市場風險偏愛度，使零利率的美元吸引力變小。

        美國高官一年來的舉動使人們有理由相信其會繼續救助企業，至于其口頭上的嚴厲警告基本可忽略，有作秀之嫌。美國對汽車行業援助表面上是以汽車業重組和改革為前提，但實際操作中往往網開一面。美國說和做不盡相同，根本原因是美元是世界儲備貨幣，美元努力救市對其壞處有限，好處更多。當美國加大救市力度時，此時往往是其它國家參與買單，所以這就需要美國同時在口頭上進行安撫。從當前實際情況看，美國在這方面玩得很轉，不動聲色地取得了巨大收益，除中國、俄羅斯等少數國家外，多數國家噤不作聲。

商品幣種轉勢

        量化寬松政策可說是商品幣種轉勢一大信號，近期新西蘭元、澳大利亞元、加拿大元、巴西雷亞爾、南非蘭特、墨西哥比索甚至俄羅斯盧布無不大漲。量化寬松政策一方面向實體注入大量貨幣，這本身易推出商品價格并有利于商品幣種，另一方面也確實提前了經濟復蘇的機會，或至少提升了經濟危機暫時緩和的機會，所以這些因素對商品幣種的支撐非常巨大，而且利好不容易出盡。

        美聯儲有兩位理事周四聲稱“有信心年底前美國經濟將展現復蘇跡象”，中國方面則更為樂觀，稱中國經濟更有可能率先復蘇，這些言論對商品幣種均有支撐。市場中也有持反對意見者，如索羅斯認為美國商用不動產還得跌三成，銀行將再陷困境。但當前這種持反面態度的言論只占少數，對商品幣種的壓力暫時不大。

        中國方面某些收儲舉措也對商品幣種有較大推力，除了中國最多的鋼和鋁外，中國幾乎推高了所有其它資源品，雖然此舉非常令人費解，但對商品幣種確是明顯利好。

        商品幣種中的澳元確定性相對較強，投資者不妨重點布局。新西蘭經濟較弱，或仍有減息壓力，其它商品幣種國家地域上更靠近歐美，且類似于加拿大之類國家一方面不純依靠商品，另一方面過度依靠不確定性的油價。

        期權交易顯示，澳元兌美元可能延升勢，這是因為投資者支付看漲期權出價較支付看跌期權出價出現升水，而這種現象兩年來十分罕見。澳大利亞國民銀行（CBA）首席貨幣策略師RichardGrace時說：“澳元年底前可能升到0.77美元。”



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