“他算是暴富了，1990年代還是無名小輩，一躍成為中國第二大富豪！”一位嚴介和的舊相識如此評價道。
嚴介和，一個昔日的高中教師，在20多年的時間裏，成功地抓住了中國經濟改革進程中的幾波機會——1980年代下海並承包國企，1990年代承建政府基建專案，2000年之後大舉收購國企，最後以125億的個人財富高居2005胡潤百富榜第二名。這個典型的中國式創富故事吸引了眾多眼球，也留下了眾多追問。
10月12日，“觀瀾湖2005胡潤百富榜”的推出，使一個名叫嚴介和的陌生人進入公眾視野。他的典型的中國式創富故事吸引了眾多眼球，其風頭甚至超過了榜上第一富豪、靠電器連鎖店發家的黃光裕。
“他算是暴富了，1990年代還是無名小輩，一躍成為中國第二大富豪！”一位嚴介和的舊相識如此評價道。
45歲的嚴介和出生於江蘇農村，當過高中教師，後下海，在南京以承包基建工程起家，1990年代後期開始大舉收購國企，在百富榜上其個人財富從去年的15億元飆升至今年的125億元。他的個人發家史與中國經濟改革進程並駕齊驅，亦因此令人矚目。
榜單甫一公佈，嚴介和即在各家媒體上，談論自己的創富經驗。但三天后，吉林國資委、江西國資委先後宣佈叫停嚴介和在當地的國企收購行動。緊接著，《第一財經日報》等數家媒體開始對嚴介和的真實財富表示質疑。而在其後公佈的福布斯富豪榜上，嚴介和的名字卻沒有出現。
偏偏嚴介和不是個低調的人。10月28日，他穿著一身休閒運動裝，在南京總部的辦公室裏向媒體宣佈，歡迎媒體捅太平洋集團的漏洞。
但一周後，當了20多天公眾人物的嚴介和終於感到疲憊。他不得不約見記者對某些事情作出自己的解釋，而他的部屬也為此事忙個不停。
這個過程似乎成了中國近幾年來一種獨特的現象。凡有新面孔躋身富豪行列，必引發媒體調查。而嚴介和之所以倍受關注，是因為其創富軌跡無不與地方政府有著密切聯繫，其大舉收購國企的舉動亦觸動人們對去年“郎顧之爭”——國資流失大辯論的記憶。
金陵的“第一桶金”
很多人都相信，南京是嚴介和的真正發達之地。
如今，嚴介和更願意與人提及的第一桶金來自于南京繞城公路，800萬的收益被描述成太平洋起飛的第一波助力。
1992年，嚴介和註冊成立了淮安市引江建築工程有限公司，即太平洋建設集團的前身。他的哥哥嚴介清告訴記者，引江建築工程有限公司接手南京繞城公路建設專案，得益於江蘇省交通工程總公司的原黨委書記兼總經理陸志堅的支持。
但“800萬”卻被許多人視為有誇大之嫌。據悉，當年嚴介和公佈這“第一桶金”的時候，即在南京引起軒然大波。
“大家都認為，政府怎麼會讓嚴賺這麼多錢，省裏有人對此也有意見。”一位當時與嚴介和合作的承包商對記者說，“當時我們接的總攤子也就七八百萬的業務。如果要賺取800萬，大概要做2000萬左右的業務。”
嚴介和並不認可這樣的說法。他在接受記者採訪時說，引江在當時承包了多個標段，賺取800萬是很正常的，當時的工程利潤可以達到20%以上。
除了賺錢，南京繞城公路建設項目對嚴介和此後的發展還具有不可估量的作用。
因為施工品質好、工期快，引江這支建築隊伍迅速在南京“出名”——江蘇省交通工程總公司、省交通廳都對之非常信任，一些項目只讓引江建築工程有限公司接手，是為指令性分包。
三年後的1995年，嚴介和註冊成立了太平洋工程有限公司，人們注意到淮安的字樣被去掉了。關於為何向南京發展，其哥哥嚴介清稱，主要是嚴介和的抱負很大，一直想把企業做大。
一位接近嚴介和的人士稱，這段時間，嚴介和要擴大企業實力以及知名度，就必須融資，而向銀行借款和社會集資成為主要方式。當時江蘇省交通工程總公司為嚴介和的企業做了一些擔保。
此後，嚴介和一路高歌猛進，相繼參加了京滬高速、南京新機場高速、江陰長江大橋、南京長江二橋和南京地鐵等工程建設。而在這些專案中不乏江蘇省交通工程總公司的身影，江蘇省交通工程總公司在相當長時間內扮演著引江的“衣食父母”的角色，將大量專案分包給嚴介和。
其間，1995年5月，嚴介和被授予首屆“江蘇省十大傑出青年”、“江蘇新長征突擊手標兵”。年底，又被中華全國工商聯授予“中國十佳優秀民營企業家”稱號。一位熟悉嚴介和的人士稱，嚴很喜歡做一些和政府有關的刊物的理事。
此時屬於嚴介和個人的資產有多少呢？嚴介清告訴記者，當時嚴介和的個人財富不超過30 00萬。據1999年召開的淮安市人大九屆四次會議政府工作報告顯示，1995年嚴介和的引江建築工程公司實現產值8200萬元，利稅1600萬元，固定資產為4800萬元。
登陸南京後，嚴介和的公司先後四度遷址，從青島路到定淮門、曠廬路，直至現在的五臺山1號。公司也先後三度易名，1995年，註冊成立了太平洋工程有限公司，1996年6月太平洋工程有限公司完成“集團”更名登記，2003年，註冊成立中國太平洋建設集團有限公司。做強做大之雄心，可見一斑。
有一個細節可以顯示嚴當年渴望出頭的急切，公司遷址定淮門大街時，明明居於大街中間路段，卻偏偏申請了個0號門牌，“這差不多是全中國惟一的零號門牌！”
嚴介和之所以能夠在短期內“暴富”，首推時機選擇的恰當。尤其是2002年以後，中國城市化進程加速，全國基礎建設專案一時紛紛上馬。
而從2003年到2004年，兩個突發事件更為之提供了契機。首先是非典危機，在那段人人閉戶不出的時間裏，嚴介和卻開著車四下拜訪客戶、政府官員，以敬業形象博得對方支持；其二，國家對於宏觀調控的加強，銀行緊縮貸款，而這無疑使政府在項目啟動上缺乏財力，這使嚴介和採取墊資建設的方式被政府接受。
高額利潤的基建專案無法避免地與政府有著千絲萬縷關係。其間，全國一大批交通廳長、建委幹部落馬，但嚴介和自信地說自己“從不濕鞋”。
根據2002年媒體公開報導，1997年11月，江蘇省交通工程總公司黨委書記兼總經理陸志堅收受淮安市引江建築工程公司經理嚴介清所送人民幣2萬元整。而嚴介和打電話給陸志堅，叫陸趕緊將其哥送的2萬元存入“510”廉政帳戶。這幾乎是目前在媒體公開報導中惟一涉及嚴介和的“負面”新聞。
騎自行車周遊列村
發達前的嚴介和一直生活在老家淮安。
2004年，嚴介和的母親去世。淮安楚州區三堡鄉嚴莊村的街坊們第一次在嚴家門口目睹了從未見過的豪華轎車。稍有見識的村民還能從車牌的號碼中揣測到車主的顯赫身份。
嚴家大院是典型的蘇北四合院——寬敞的堂屋，飛簷的設計依然透露著當年氣派，稻穀鋪滿院中。1980年代，“萬元戶”嚴介和修了村裏最好的住宅。
如今，宅院已歸嚴介和的堂哥嚴金生寄住。“他很長時間沒回來了，只有去年他母親去世時回來一次。”嚴金生說。
嚴介和出生時，正逢三年自然災害，家裏條件比較貧困，五個子女中，他排行老五。因出生時父親44歲，因此，家裏人一直管嚴介和為“四四”。
嚴的父親在舊社會是老私塾，母親是楚州城裏人。“老兩口人比較正派，在前後三四個村子，1000多戶中，很受愛戴。”哥哥嚴介清說。如今嚴介和則習慣稱自己出身於書香門第。
父親的管教並沒有束縛住少年嚴介和的天性，街坊鄰居至今直呼其綽號“二胡”——蘇北方言意即敢想敢做。據嚴金生回憶，嚴介和在十二三歲的時候，就已經開始清掃落葉燒火做飯。而在別人插秧的時候，只有他一個小孩敢給大人拉秧苗行距之間的線。
“他上小學的時候，經常打架，即使比他年紀大的都聽他的。”嚴介清稱。
文化大革命期間，嚴家被定性為“四不清幹部家庭”，嚴介和推薦上高中的名額被人頂替。在其哥的疏通下，嚴介和最終到了南閘中學讀高中。
“雖然晚去一個月，但是成績非常好，當上了學生幹部，不過經常和班主任打架。”嚴介清說，“以至於校長找上門來。” 其間，嚴的急躁、好勝心強的性格已經開始顯露。
嚴高中畢業後原本被安排到嚴莊村做一個鄉村幹部，但是因為其不滿意，最終嚴介清通過關係替其謀得高中老師一職。
枯燥的教師生涯顯然仍不能令嚴介和滿足，“幾個月後，我就動起了其他心思。”嚴介和對記者說。
據本報瞭解，1980年代初，嚴介和即與三個同村夥伴決意下海，搞“副業”。騎著自行車周遊列村，考察“項目”——為磚瓦廠土坯提供防雨設備——草簾。但這項“家庭副業”，並未帶來滾滾財源，幾番辛苦也才積蓄幾萬元。
這已足夠嚴介和在村鄰面前撐起面子，作為當時罕見的“萬元戶”——嚴家在村裏建起了最好的房子，買了第一台彩電。
天有不測風雲，當時，淮安工商局的前身“打資部”接到村民舉報，稱嚴家雇工剝削，謀取暴利，為此成立兩個調查組，進行了20餘天的專案調查，從貨源、銷售管道以至成本，都進行了仔細核算，且定性其為“大案、要案”。
一個今日看來不可思議的情節，在彼時的農村不啻於一場災難。;“很多村裏人都說，你家老二(注：嚴介和在兄弟中排行老二)肯定跑不掉，要坐牢了。”嚴介清至今心有餘悸。
不過，經此一遭，嚴介和的名字卻在淮安地界傳開，事隔二十年，今日的嚴介和再次提起此段經歷，總是大手一揮，“苦難造英雄啊”。
真正讓嚴介和進入“商圈”的則是1986年他對三堡鄉水泥製品廠的承包。嚴介和的小舅子張雲平告訴記者，當時的水泥製品廠被列入了當時政府企業承包改制的樣板。
隨後，嚴又租賃承包了三堡鄉建材廠、三堡鄉建築站，1989年到1990年又以其親戚名義註冊淮安騰達貿易公司、淮安輝宏建材公司。其間還搞了建材銷售部，賣水泥、鋼材、木材等，經營業績風生水起。
承包國企的這段經歷，如今被嚴介和奉為磨礪才華的經典時段，他常以“點石成金”來比喻自己改造企業之才能。嚴介和強調，這幾家國有企業，經其掌控，轉瞬扭虧為盈，全部盤活。而據記者在淮安的採訪，至少那家水泥製品廠，在其接手的兩三年內，效益一般，主要是產品單一，銷售的樓板與當時農村市場的需求並不符合。
當年的嚴介和，如今留給家鄉人的印象也迥然不同。一說，此人不踏實做事，一個地方沒做完就換一個地方，東一榔頭西一榔頭。另一說，此人做事很慷慨，只要答應別人的事情，必定辦到。淮安市的一位前任市委領導也稱，嚴介和在淮安就是兩種截然相反的評價。
不過，當時淮安卻很看重他。“這也很正常，淮安這樣一個貧窮的地方出了這樣一位改革者，當然會呵護。”一位元在1990年代就認識嚴介和的人分析說。
嚴介和對自己多年積累的政治資源並不諱言，“當時在淮安，我的水泥製品廠產品大多包銷給政府部門”。
關於1990年以前的嚴介和究竟有多少資產，他的兄長嚴介清思忖再三後，說，“只知道，當時外面欠我們20多萬債務。”
故事至此，稀鬆平常，但此後的發展卻可用“巨變”來形容。
“手握木偶線的大師”
10月28日深夜，嚴介和帶著微醺的酒意，手握四根筷子，拂開雜物，在一尺見方的茶几上，左右騰挪著。
借著眼花繚亂的手勢，他正試圖向記者闡明一個在他看來簡單，而聽者依舊雲裏霧裏的財富累積模式。“懂了嗎，懂了嗎？”他問。
熟悉基建的人稱之為BT模式，意為，企業先墊資建設，再移交政府，最後由政府短期內分期付款。這正是嚴介和在南京發達之後，迅速將公司做大的主要方式。
從1996年開始，嚴介和就以此為主要業務開展模式，以超乎尋常的發展速度遞進，承接千億之多的工程定單。截至2005年，其手裏已握有2700億定單，這相當於中部地區20個城市的GDP。他甚至稱，在2008年自己退休前，太平洋的訂單要突破5000個億。
嚴介和第一次採納BT模式可以追溯至1996年的江蘇宿遷市地級市的成立。據嚴介紹，當時宿遷建市之初一窮二白，時任宿遷市市長跑到南京找到嚴，希望嚴能夠在宿遷市建立一條南北走向的市府大道，正是採用先墊資再交付的BT模式。
幾乎所有人都會在對2700億嘖嘖稱奇的同時，為嚴介和的資金鏈捏一把汗，“這得需要多少啟動資金，他哪來那麼多資金？”
“以一個BT專案中的100%造價款為例，如果分4年還清，相當於政府每年還25%的造價款。每一年裏還的款亦可作為新的項目的啟動資金，這些新操作的項目的分期款又可以依次類推新開項目，一生二，二生四，四生八，項目數可以在不投入新資金的情況下，以幾何般累積。”
他稱自己簡直可喻為“手握木偶線的大師”，從容地支配著這些項目之間的人力，物力財力，來回周濟，續接，以一當十，四兩撥千斤。
專門就此請教一位多年從事基建專案建設的業內人士，他證實，基建工程，往往同時運作幾個專案所需要的資金要比一個專案需要的少，而且更好運作。他將此解釋為其中各個專案之間可以拆借，“因為一個專案中人工成本、建材成本都是可以用拖欠控制的。”
嚴將之形容為滾雪球，他不認為如此設計也是在玩資本遊戲，“我和顧雛軍不一樣，他是沒有實業的空對空，而我每筆資金均有相應的工程實業在。”
所以他不擔心資金鏈一旦中斷，會引發多米諾骨牌效應，“這就好比大數的枝杈，斷了一小枝節，並不影響整個大樹生長。”
儘管運作如此多的專案，但嚴介和的太平洋建設集團卻從不參與競標。嚴對此解釋說，主要是因為自己開出的條件絕對是優惠的，以至於政府非選他們不可。而且造價比同行往往節省成本5%以上。即使如此，利潤依然在10%以上。
但在嚴奉為“秘密”的資本裂變圖中，有一個至關重要的環節，即政府能不能按時還款。
嚴的辦法是，當政府無錢償還的時候，可以採取兩種模式：一種由政府擔保，太平洋融資，另一種就是由太平洋擔保，政府負責融資。
但是，南京市銀行界的一位元內部人士告訴記者，這兩種模式都存在風險。
如果政府擔保，並不具有法律效力，一旦出現呆壞賬，政府一般只能承擔1／3，其餘還是要由太平洋來負責。如果太平洋擔保，基建項目等公共設施項目無法成為抵押，即使有收費專案，還要看合同中是否約定。
這種風險至少是嚴介和不予承認的，據本報瞭解，截至2004年，太平洋負債率31%，當時帳面顯示利潤4億多，其在中國銀行南京分行、建設銀行南京分行貸款不足1億元。
但如此優秀的業績，依然為某些銀行所擔憂。因對太平洋的急速發展模式存有疑問，一些銀行對其放貸依然審慎。
“太差的報表不能相信，像太平洋這麼優異的報表同樣要擔心。”一位銀行業人士說，“民營集團化企業，往往子子孫孫無窮盡，情況很難摸清楚。”
而接近嚴介和的一位人士稱，目前太平洋資金上比較困難，外面欠太平洋的錢也很多。
嚴介和並不承認這一點，“錢都是不停地在滾動在工程裏。”他告訴記者，目前整個太平洋集團沉澱下來的資金有三五個億，隨時可以調配的資金在30個億左右。
漩渦中的高歌猛進
“收購不成，到處是人大的質疑啊。”在吉林、江西先後叫停嚴介和在當地收購國企的舉動後，嚴變得焦慮不安。
此前，在基建主業之外，嚴介和已在江蘇收購了31家國企。他對記者說：“以前收購這些國企，政府都紛紛找上門來。談判就是三個小時，往往他們都覺得不是在談判，而是在培訓他們！”
但現在情況已完全不同。事實上，除了江西景德鎮和吉林之外，嚴之前收購流產的案例還有湯溝酒業、南京市三建等。
2004年太平洋收購南京三建，其實扮演的是火線救兵角色，此前南京三建正與香港一家公司洽談，因資產評估達不成共識，意外流產。
“太平洋介入後，答應協議簽完一個月後注資5000萬，可是遲遲不見兌現承諾，所以只能告吹。”三建董事長辦公室主任如是解釋。
這樣的情況也出現在淮安、宿遷。以宿遷玻璃廠為例，2002年6月，宿遷玻璃廠以零資產轉讓給江蘇太平洋工程集團有限公司。記者從宿豫區得到的資料是，至今，嚴介和在宿遷玻璃廠投入的資金大約是3600萬元左右，主要用於技改。但是根據記者看到的一份協定內容，當時要求嚴介和分批投入9000萬元以上用於買受企業的技術改造。同時土地使用權轉讓以後，一年內江蘇太平洋工程集團有限公司需要確保投入3000萬元對二、三車間的窯爐進行技術改造。
一位已經離開宿遷玻璃廠的員工稱，今年上半年的時候，太平洋集團曾經從宿遷玻璃廠抽取資金，聽說是集團資金周轉比較困難。當時有中層員工和職工集了資，而且利息很高，甚至1分5到2分。有的人一下子集了十幾萬。
對於不注資反倒抽取資金，嚴介和斷然否認，並稱已經真金白銀注資了數千萬，“輸血是為了造血，玻璃廠為集團貢獻點利潤也是合理的。”
而對於更多的被他收購的企業的職工來說，更是心態複雜。
“瘦死的駱駝比馬大，大家就是希望嚴介和投錢鸎”一位已經離開太平洋玻璃廠的員工說。
對於這些被嚴稱為“爛攤子”的國企，嚴介和為什麼會感興趣呢？“社會責任感”和“人才”是嚴介和提供的答案。
嚴介和比較能飲酒，酒過三巡即開始演講，從歷史到現實，從文化到哲學。而且習慣於與酒桌上的人稱兄道弟。對於嚴的演講水準，原江蘇省工商局個體私營處處長郝心棟非常讚賞，“只要到一處，肯定是掌聲不斷”。
但現在，這位有演說天賦的富豪聽到的卻不是掌聲。
