｜2025年12月2日 星期二｜

NO.1 中泰證券：棗莊礦業（集團）持股比例已升至33.25%

中泰證券12月2日公告稱，棗莊礦業（集團）有限責任公司以現金方式認購公司向特定對象發行的35970萬股A股股票，認購價格為每股6.02元，支付股份認購款總計21.65億元。本次權益變動完成后，棗莊礦業（集團）有限責任公司持有公司股份增至26.33億股，持股比例由32.84%上升至33.25%。其一致行動人新汶礦業集團有限責任公司未參與本次認購，持股數量不變，但持股比例被動稀釋至3.05%。信息披露義務人及其一致行動人合計持股比例由36.34%下降至36.31%。本次權益變動不會導致公司控制權發生變更，亦不會對公司治理結構和持續經營產生重大影響。棗礦集團本次認購的股份自發行結束之日起60個月內不得轉讓。

點評：中泰證券定增獲棗礦集團21.65億元現金認購，持股比例升至33.25%，彰顯大股東對公司長期發展的堅定信心。60個月鎖定期充分體現戰略投資意圖，為券商板塊注入穩定性。盡管控制權未變更，但資本實力增強將助力公司業務擴張，尤其對投行、資管等重資本業務形成支撐。此次定增或引發市場對券商行業再融資預期的關注，板塊估值邏輯或迎重塑。整體來看，事件強化了金融板塊的配置價值，但需關注后續資金流向及政策面變化。

NO.2 紅塔證券：已回購1364.33萬股，使用資金總額1.2億元

紅塔證券12月1日發布公告，公司于2025年7月17日及2025年8月4日召開第八屆董事會第二次會議第七屆監事會第二十四次會議以及2025年第三次臨時股東大會，審議通過了《關于公司以集中競價交易方式回購股份方案的議案》，將使用自有資金1億元（含）至2億元（含），通過集中競價交易方式回購部分公司股份，回購價格不超過12.76元/股，用于減少公司注冊資本。截至2025年11月30日，公司累計回購1364.33萬股，占公司總股本的0.289%，回購價格區間為8.45元/股至9.07元/股，累計使用資金1.2億元（不含交易費用）。

點評：紅塔證券完成1.2億元股份回購，累計回購1364.33萬股，占總股本0.289%。此舉將直接減少總股本，提升每股收益，對股東權益形成積極支撐。券商板塊近期估值普遍處于歷史低位，紅塔證券的回購行為或引發行業效仿，板塊估值修復預期增強。對整體市場而言，上市公司回購潮持續釋放積極信號，有助于穩定市場情緒，增強投資者信心。

NO.3 11月公募調研頻次逾4200次，電子等行業備受關注

今年11月，A股市場整體保持震蕩調整走勢，但公募機構的調研熱情仍然較高。公募排排網數據顯示，截至2025年11月30日，當月共有154家公募機構參與到A股市場調研活動中，范圍覆蓋到30個申萬一級行業中的506只個股，合計調研頻次達4298次。從行業角度來看，11月共有17個申萬一級行業獲得公募機構關注，各行業調研次數均不低于50次，其中有7個行業調研次數突破100次。電子行業以974次的調研數位居首位，共有88只個股獲調研，無論是調研次數還是覆蓋個股數量，均顯著領先于其他行業。立訊精密、工業富聯和奧比中光成為該行業中最受公募機構關注的重點個股。

點評：券商資管子公司公募牌照申請集體撤回，反映行業轉型壓力加劇。隨著2025年底資管新規大限臨近，券商資管面臨清盤、轉私募或管理人變更等路徑選擇，或引發市場對券商資管業務前景的重新評估。券商板塊短期情緒或受擾動，但長期看，行業規范化發展有利于市場健康。整體而言，資管行業加速出清，將推動資本市場結構優化。

NO.4 華泰證券：全資子公司華泰期貨聘任周而立為總經理

12月1日晚間，華泰證券發布公告稱，日前華泰證券全資子公司華泰期貨召開第六屆董事會第八次會議，聘任周而立為總經理。華泰期貨董事長趙昌濤不再兼任華泰期貨總經理。

點評：華泰證券全資子公司華泰期貨聘任新總經理周而立，標志著管理層專業化分工深化，或提升期貨業務運營效率。期貨行業高管變動通常引發關注，或帶動其他期貨公司治理優化預期。整體來看，券商板塊因細分業務調整獲得估值重估契機，但需關注新任管理者后續戰略落地成效。

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