每經評論員 杜恒峰

11 月 28 日，襄陽軸承（SZ000678，股價14.66元，市值67.38億元）盤中直線漲停。由此，一位股民于11月27日下午在投資者社區發布的帖文引發關注。帖文中寫道：“主力如果能看到，拉個漲停吧，孩子重病錢不夠努力湊了，只能在這搏一下……如果搏對了我永遠記著主力恩情……實在沒辦法了，謝謝大家幫忙，希望主力看到能幫我一次……”

在處處充滿博弈的資本市場，這樣一則“溫情”故事，讓一次普通的漲停多了一抹神秘色彩。不少股民將漲停歸功于主力，還有股民表示：“好人有好報，主力大賺，孩子平安。”

股價漲跌不是單因素的線性敘事，而是多種復雜因素綜合作用的結果。很難想象，僅僅因為某人一篇“求助”帖文，就會有好心人投入數億元，或是眾多好心人共同投入數億元將股價拉至漲停。

這并非資本市場可能出現的情形，畢竟股市并非“水滴籌”，它不具備濟危扶貧的功能與義務，僅有“盈虧自擔”的風險以及“公平交易”的規則。

更為合理的解釋是：由于被納入人形機器人概念，襄陽軸承自身的股性極為活躍，今年3月至5月就曾掀起一波大幅上漲的行情。就在上周二（11月25日），襄陽軸承再度封漲停板，6個交易日內股價漲幅逾20%。

股價大漲大跌并非總有所謂的“主力”隱身幕后，即便有局部優勢資金臨時充當“主力”，其目標也只是“求利”而非“助人”。為了觀察盤口，投資者們創造了“主力”這個概念，即某個神秘機構或個人或群體，他們擁有巨量資金，精通各種技術，通曉人性缺點，能夠左右股價漲跌。但隨著市場規模的擴大、監管手段織密，這種“主力”的生存空間日益逼仄。

回顧襄陽軸承當日的股價走勢，在約5分鐘的時段內，的確有近2.3億元的買入資金將股價推至漲停。不過，這樣的走勢亦是市場情緒與資金面共同作用的結果。筆者注意到，當日人形機器人概念股中，昊志機電、步科股份、華如科技的行情啟動稍早。而股價漲停的最大受益者，必定是優勢資金背后的操控者。所以，迷信“主力”、觀察“主力”動向、向“主力”喊話，只不過是緣木求魚。

就散戶而言，既然股市并非“水滴籌”，賭博心理無法解決財務困境，反而會加重自身問題。

倘若僅有本金10%的資金缺口，很難稱之為真正的困境，不妨通過其他途徑解決。若僅因這10%的缺口就將全部本金投入股市，實乃不合理之舉。畢竟，股票漲停的概率極低，而本金虧損的可能性卻極大。要是資金缺口達到本金的100%甚至更高，將本金投入股市則更為危險。因為，短期內收益能翻倍的投資者寥寥無幾。

更有可能出現的情形是：由于心理壓力過大，投資者更易追漲殺跌、頻繁交易，進而導致本金迅速虧損。

“溫情”的故事或許會引發情緒共鳴，推動股價短期內上漲，但從長遠來看，更多人會遭受損失。

今年9月，也曾上演過一個“溫情”故事。一位82歲的“上海爺叔”重倉買入上海建工股票，10年來一直憑借退休金按月補倉，然而始終未能解套。隨后，有人發起了“一人一手助爺叔解套”的話題，該話題發酵后，上海建工股價連續5個漲停，但之后股價迅速回落。從賬面情況來看，“上海爺叔”若在最高點賣出，勉強能夠解套，不過更多年輕投資者追高買入后將被套牢。

面對股價的大幅漲跌，投資者往往習慣于探尋其中的原因。這些原因無論對錯、理性與否，只要能給出一個“解釋”，投資者便能從中提煉出經驗，為后續的投資提供參考。然而，簡單地進行歸因是片面的，這不過是投資者自己愿意相信的理由而已。市場有其自身的運行邏輯，簡單歸因是投資大忌。所謂形形色色的“溫情”故事版本，不過是些干擾因素罷了。