每經記者｜胥帥    每經編輯｜魏文藝    

近期，豬價低迷與生豬產能調控是行業談論較多的熱點。

11月4日—7日，新希望（000876.SZ，股價10.05元，市值452.51億元）接連召開多場策略會，對近期養豬市場的相關信息進行了回應。

《每日經濟新聞》記者（以下簡稱“每經記者”）梳理發現，新希望今年前三季度養豬虧損，主要虧損期間在第三季度，而第三季度同樣是國內豬價低點。新希望坦言，近期11元/公斤左右的豬價已使行業陷入全面虧損，很多頭部企業的大部分場線也處于虧損狀態。此外，新希望將在明年1月底之前逐步調減能繁母豬存欄規模，明年的出欄量也會有一定程度調減。

“11元/公斤豬價已使全行業虧損”

在連場策略會上，新希望董秘趙亮等出席，重點談及目前的飼料市場和養豬市場。

從前三季度業績來看，新希望累計實現歸母凈利潤7.6億元，同比增長近400%。其中，第三季度實現歸母凈利潤513萬元。

新希望的業績收入主要來自飼料。前三季度，飼料方面累計實現歸母凈利10.3億元，同比增長23%，繼續保持月均1億元以上的盈利水平。其中，第三季度實現歸母凈利潤4.3億元，月均盈利達到1.4 億元。

圖片來源：新希望2025年第三季度報告 

然而另一塊“大頭”的養豬業務卻出現虧損，前三季度累計虧損1.8億元。其中，第三季度由于豬價快速下跌虧損2.3億元。

新希望表示，今年三季度以來豬價快速下跌，養豬行業整體由盈轉虧，公司養豬業務也出現虧損。今年10月以來，豬價下跌幅度加劇，近期11元/公斤左右的價格已使行業陷入全面虧損，很多頭部企業的大部分場線也處于虧損狀態。無法承受這種虧損的企業或養殖主體將被迫拋售，加速市場出清。

對于豬價下跌原因，新希望分析稱，去年11月能繁母豬存欄達高位，傳導至今形成出欄峰值、行業養殖效率提高等。上半年仔豬搶購熱情高，二次育肥群體大量入場。因此，當前時段供應集中，市場需消化大量生豬。盡管價格低迷，但公司不悲觀，短期集中拋售雖導致價格快速下降，但能加速產能出清。

調減能繁母豬存欄，提升自育肥比例

另外一個關注點是生豬調控政策。

新希望在9月中旬參加了最新一輪的企業座談會，隨后在9月下旬上報了相關調控目標：在明年1月底之前逐步調減能繁母豬存欄規模。

除了參加全國層面的座談會，新希望也參加了山東、河北、四川、廣西等地方層面的座談會。新希望認為，當前國家對產能調控的決心還是很大的。在9月底頭部企業上報了各自后續降產能目標后，也在很嚴格地監督后續的落實情況。

每經記者注意到，今年新希望在養豬模式方面的變化是加大自繁自育的比例。

此前自育肥與代養比例為30∶70，因農戶代養成本較低，存在倒掛。目前隨著自育肥成本與代養成本越來越近，效率差異不大，公司逐步加大了自育肥投放比例，三季度比例已逐步提升至35∶65。

值得一提的是，新希望釋放在國內養豬出欄量下降的信息，但并不急于在海外擴張養豬產能。公司目前在越南有一定的業務基礎，暫不打算擴大規模。今后在養豬方面如果有富余的人力財力，會在國家政策允許的條件下，優先做好國內閑置產能的復產擴產，而不是投到海外養豬。

養豬不急于擴大規模，但公司飼料業務在海外增量明顯。新希望海外飼料業務重點布局的國家包括印尼、越南、埃及、孟加拉國、菲律賓等。過去幾年在海外飼料業務上，由于公司整體資金因素，沒有太多新增產能支持，過去三年銷量平均增速都在 10%左右。

不過從去年底開始，因為整體資金情況好轉，新希望加大了新增產能建設力度，也適當放大了一些信用銷售的尺度，今年銷量增長大幅加速，前三季度銷量增速達到21%。

今年以來，新希望在海外陸續有一批新的產能投產或開建。例如在上半年海外飼料產能又多了幾十萬噸，已經達到700萬噸左右，明年可以轉化為實際銷量。公司規劃到2028年海外的飼料產能達到1000萬噸，用來支撐900萬噸的銷量目標，待后續國內養豬業務全面好轉，再進一步加大投資力度。

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