每經記者｜曾子建    每經編輯｜袁東    

今日（10月13日），受市場情緒影響，港股市場早盤顯著低開。

恒生指數開盤跌2.50%，報25634.00點，截至發稿時跌幅收窄至1.55%。

恒生科指開盤跌2.43%，國企指數跌2.39%，截至發稿時，跌幅收窄至1.05%。

值得注意的是，顯著低開之后，市場情緒逐漸緩和，各類指數紛紛回穩，相較于今年4月初那次大幅調整，目前來看此次波動并不明顯。

焦點公司方面，萬科企業（02202.HK）早盤跌超4%。萬科突發公告，公司召開董事會會議，會議選舉黃力平為公司董事長，辛杰辭去董事長職務。業內人士認為，新任董事長由原董事會成員擔任，熟悉公司情況，有利于工作的延續和穩定。

金山軟件（03888.HK）漲超16%，A股相關的金山辦公早盤一度大漲超17%。消息面，商務部10月9日發布2025年第61號公告，對含有中國成分的部分境外稀土相關物項實施出口管制。除管制規則外，附件采用WPS格式、要求相關申請文件須以中文提交這兩大細節引發熱議。據悉，10月9日之前最新的兩個公告，文件都是word或pdf格式。

其他方面，盤面上，科網股開盤全線下跌，嗶哩嗶哩跌超5%，小米跌超4%，聯想、阿里巴巴、騰訊、美團、快手、京東低開超3%，網易漲超3%；黃金股普漲，紫金黃金國際漲超4%；汽車股普跌，蔚來跌超4%；半導體板塊走弱，晶門半導體低開超7%；創新藥概念重挫，藥明合聯低開超5%。

后市展望：

華泰證券最新研報表示，貿易摩擦問題未來一兩周演進路徑方差較大，高波動行情或仍將持續，戰術性建議適度防御，推薦香港本地優質現金流資產，“TACO”交易需要分批進行。中長期視角下，貿易問題再度降級的可能性更高，且科技主線受影響程度相對有限，在市場回調過后仍存結構性機會。

對比4月，雖然當前貿易摩擦烈度更低，但情緒起點反而更高。拉長時間看，在4～5周內，經貿摩擦再次降級的可能性更高，下一個關鍵時間點可能在11月初。當前事件結合仍未結束的美國政府關門，以及歐洲、日本等依然高企的政治不確定性，全球資金尋求確定性和稀缺性資產，尋求安全性和分散化的訴求不但未變，還被再度加強。

只不過全球波動率上升后，配置思路需要從此前普漲時側重博弈思維，到更加要去偽存真。中國具有眾多優質科技企業，且大多分布在港股。1H25境外中資股業績整體企穩，特色企業如新消費、創新藥和科技盈利增速和預期都較為突出，非金融公司Capex同比大幅上行至12%。當前對美股AI泡沫的討論愈演愈烈，但國內AI進展正處于起步加速階段，我們對此并不悲觀，期待港股重估轉為業績驅動。

封面圖片來源：圖片來源：每日經濟新聞 資料圖