｜2025年9月30日 星期二｜

NO.1 中信證券：低軌11組星發(fā)射，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)再加速

中信證券研報(bào)指出，2025年9月27日，我國(guó)在太原衛(wèi)星發(fā)射中心使用長(zhǎng)征六號(hào)改運(yùn)載火箭，成功將衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)低軌11組衛(wèi)星發(fā)射升空。此前8月27日，工信部印發(fā) 《關(guān)于優(yōu)化業(yè)務(wù)準(zhǔn)入促進(jìn)衛(wèi)星通信產(chǎn)業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》，旨在有序推動(dòng)衛(wèi)星通信業(yè)務(wù)開放；9月8日，工信部向中國(guó)聯(lián)通頒發(fā)衛(wèi)星移動(dòng)通信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可。民營(yíng)火箭方面，我國(guó)的民營(yíng)火箭公司已完成獵鷹1號(hào)形式的液體火箭首飛，下一階段是研發(fā)出對(duì)標(biāo)獵鷹9號(hào)的可回收中型運(yùn)載火箭，并有望在2025年內(nèi)實(shí)現(xiàn)首飛。

NO.2 中信證券：四季度航空行業(yè)量?jī)r(jià)表現(xiàn)或迎拐點(diǎn)

中信證券研報(bào)認(rèn)為，2025年國(guó)慶中秋假期航空出游需求旺盛，量?jī)r(jià)或有超預(yù)期表現(xiàn)，釋放積極信號(hào)。民航“反內(nèi)卷”工作逐步展開，或從托底價(jià)、控時(shí)刻、代銷監(jiān)管等方面加強(qiáng)監(jiān)管，有望對(duì)行業(yè)價(jià)格形成支撐，建議關(guān)注航司業(yè)績(jī)彈性。飛機(jī)低引進(jìn)+發(fā)動(dòng)機(jī)維修使得有效供給延續(xù)低增長(zhǎng)，新訂單對(duì)行業(yè)供給影響或有限，無(wú)需過(guò)分擔(dān)憂。四季度行業(yè)量?jī)r(jià)表現(xiàn)或迎拐點(diǎn)，關(guān)注淡季布局時(shí)機(jī)。

NO.3 天風(fēng)證券：重點(diǎn)看好AI終端設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇

天風(fēng)證券表示，商務(wù)部等八部門聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于大力發(fā)展數(shù)字消費(fèi)共創(chuàng)數(shù)字時(shí)代美好生活的指導(dǎo)意見》，聚焦供需雙側(cè)協(xié)同發(fā)力，重點(diǎn)看好AI終端設(shè)備產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇。文件明確提出加速人工智能終端產(chǎn)品創(chuàng)新，重點(diǎn)釋放人工智能手機(jī)、電腦、可穿戴設(shè)備、智能機(jī)器人等新產(chǎn)品消費(fèi)潛力，并推動(dòng)智能家電互聯(lián)互通及智能網(wǎng)聯(lián)汽車試點(diǎn)，以新供給激發(fā)新需求。該政策舉措不僅將直接刺激數(shù)字消費(fèi)市場(chǎng)，更將形成“需求牽引供給”的良性循環(huán)，帶動(dòng)芯片、傳感器等上游產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)，為消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)注入新動(dòng)能。

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