每經記者｜金喆    每經編輯｜張益銘    

9月28日傍晚，白云山（600332.SH）與南京醫藥（600713.SH）同時發布公告，9月26日，白云山旗下廣州廣藥二期基金股權投資合伙企業（有限合伙）（以下簡稱“廣藥二期基金”）擬收購Alliance Healthcare Asia Pacific Limited（“AHAPL”）持有的南京醫藥1.44億股非限售股份，占南京醫藥總股份數的11.04%。收購完成后，廣藥二期基金成為南京醫藥第二大股東。

《每日經濟新聞》記者注意到，目前買賣雙方約定的目標股份價格為5.18元/股，較南京醫藥9月26日4.88元/股收盤價溢價約6.15%。公告表示，上述價格經買賣雙方同意，以合同簽署日前60個交易日目標公司每日收盤價的算術平均值為基礎。

白云山方面向記者表示，本次收購是廣藥白云山新領導班子上任以來開展的首個大型戰略投資項目，也是廣藥白云山產投結合新布局的重要落子，同時是廣藥集團與區域產業頭部企業加強合作的模式創新。

白云山旗下基金擬入股南京醫藥

半年報顯示，截至今年6月30日，南京醫藥前十大股東中，南京新工投資集團有限責任公司為第一大股東，持股比例44.17%，剩余股東中，除本次轉讓的AHAPL持股比例超過10%外，其余股東持股比例均在3%以下。

廣藥二期基金是白云山出資14.99億元參與設立的私募股權投資基金，主要通過子基金投資、項目直接投資等方式投向醫藥、醫療器械、醫療服務等生物醫藥與健康領域。白云山出資比例99.90%，執行事務合伙人廣州廣藥資本私募基金管理有限公司出資比例0.10%。

按照5.18元/股的價格，廣藥二期基金將出資7.49億元受讓AHAPL持有的南京醫藥11.04%股份。公告表示，廣藥二期基金受讓AHAPL的股份后，不會導致南京醫藥控制權發生變更。上述協議轉讓須取得國資主管單位的批準、經上交所進行合規性審核后，方能在中登公司上海分公司辦理協議轉讓過戶手續，是否能夠最終完成尚存在不確定性。

同日，白云山、廣藥二期基金還與南京醫藥簽署戰略投資協議，合作主要包括資本合作、自有工業品種分銷渠道合作、中醫藥領域合作等三個方面。

在簽約儀式上，廣藥集團黨委書記、董事長李小軍表示，雙方在醫藥領域都擁有獨特發展優勢，積極推動企業創新與轉型發展，同時都承擔著推動戰略性新興產業發展的重要使命。期望雙方通過關鍵領域的深度合作，共同構筑醫藥健康領域“產供銷一體化”的標桿模式，走出醫藥“工業+商業”深度融合發展的新路徑。

醫藥流通集中化趨勢明顯

《每日經濟新聞》記者注意到，南京醫藥以醫藥流通為主業，今年上半年實現營業收入279.67億元，同比增長2.70%，歸屬于上市公司股東的凈利潤2.91億元，同比下滑6.44%。

醫藥流通也是廣藥集團和廣藥白云山核心業務之一。白云山半年報顯示，今年上半年大商業板塊（注：醫藥流通業務）實現營業收入290億元，占上市公司總收入的54.90%。分地區來看，華南地區的收入占總收入的74.78%，華東地區占比不到1%。

據《2024藥品流通行業批發、零售企業百強榜單》，廣藥集團旗下企業廣州醫藥與南京醫藥分別位列第六、七位。

近年來，在政策推動和市場整合的雙重作用下，醫藥流通行業呈現出顯著的集中化趨勢。根據Wind數據，2025年全國醫藥流通市場前十大企業市占率已達到82%。

白云山方面表示，南京醫藥一直是江蘇省醫藥流通業領軍企業，本次交易將有利于白云山進一步加強與南京醫藥的業務合作，優化區域產業布局，增強醫藥流通業務競爭優勢，并帶動醫藥制造業務增長，持續推動公司業務發展。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝