每經(jīng)記者｜陳晴    每經(jīng)編輯｜文多    

正值沖刺北交所上市的關(guān)鍵時刻，數(shù)碼噴印設(shè)備制造商——鄭州新世紀(jì)數(shù)碼科技股份有限公司（以下簡稱世紀(jì)數(shù)碼）卻迎來投資方變動。

苦守3年多以后，原有機(jī)構(gòu)于2025年4月清倉退出，幾乎同時，新進(jìn)投資方與世紀(jì)數(shù)碼實(shí)際控制人金利峰簽下對賭協(xié)議，約定世紀(jì)數(shù)碼上市申請需在2025年6月底前獲得受理，并于2027年6月底前成功上市，否則將觸發(fā)回購。

盡管世紀(jì)數(shù)碼的上市申請已于2025年6月30日“壓線”獲受理，卻難掩近期業(yè)績疲軟，2025年上半年，公司營收和凈利潤雙雙下滑，扣非凈利潤更是跌超20%。

受讓方重新簽對賭協(xié)議

世紀(jì)數(shù)碼以數(shù)碼噴印技術(shù)為核心，主營業(yè)務(wù)聚焦于紡織數(shù)碼印花、廣告標(biāo)識及瓦楞紙箱包裝數(shù)碼打印的工業(yè)應(yīng)用，專業(yè)從事數(shù)碼噴墨印花機(jī)、數(shù)碼打印機(jī)、瓦楞彩箱數(shù)碼印刷機(jī)等數(shù)碼噴印設(shè)備及相關(guān)配件耗材的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

世紀(jì)數(shù)碼控股股東、實(shí)際控制人為金利峰，其直接持有公司88.24%的股份。公司曾于2016年在新三板掛牌，2019年摘牌后于2024年1月二次掛牌。

2021年10月，世紀(jì)數(shù)碼啟動增資，河南中創(chuàng)信環(huán)保產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資基金（有限合伙）（以下簡稱中創(chuàng)信基金）認(rèn)購334萬股，總投資4008萬元。至同年11月增資完成，中創(chuàng)信基金持股比例達(dá)到10.02%。

上述投資附有對賭條款，約定世紀(jì)數(shù)碼2021~2023年的凈利潤目標(biāo)分別為2800萬元、3600萬元和4400萬元。若公司未能在基金清算期前實(shí)現(xiàn)IPO（首次公開募股）上市，或2021~2023年任意年度業(yè)績完成率低于60%（含），該基金有權(quán)要求金利峰回購股份。

之后，即使世紀(jì)數(shù)碼正處在上市關(guān)鍵期，中創(chuàng)信基金仍然選擇“分步退出”，2023年3月，其將持有的134萬股以每股13.38元的價格轉(zhuǎn)讓給金利峰，總對價約1793萬元。

剩余200萬股中，中創(chuàng)信基金于2025年4月通過集合競價減持100股，其余199.99萬股則分別轉(zhuǎn)讓給濟(jì)南泉韻湖光股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱濟(jì)南泉韻，當(dāng)時受讓135萬股，占世紀(jì)數(shù)碼總股份的4.05%）和山東匯益創(chuàng)業(yè)投資有限公司（以下簡稱匯益創(chuàng)投，當(dāng)時受讓64.99萬股，占公司總股份的1.95%），轉(zhuǎn)讓價格為14.77元/股。

世紀(jì)數(shù)碼在公告中解釋稱，中創(chuàng)信基金退出，是因公司未在其清算期前完成IPO，觸發(fā)對賭回購條款。

值得一提的是，在受讓股份時，濟(jì)南泉韻、匯益創(chuàng)投均與金利峰重新簽訂對賭協(xié)議，若世紀(jì)數(shù)碼未于2025年6月30日前完成上市申報受理，或未在2027年6月30日前實(shí)現(xiàn)發(fā)行上市，兩家機(jī)構(gòu)有權(quán)要求回購。

匯益創(chuàng)投總經(jīng)理齊恩輝與濟(jì)南泉韻有限合伙人李紅梅雖為夫妻關(guān)系，但世紀(jì)數(shù)碼在招股書（申報稿）中稱，匯益創(chuàng)投與濟(jì)南泉韻未簽署過一致行動協(xié)議，不構(gòu)成一致行動人。

上述股權(quán)結(jié)構(gòu)變動引起監(jiān)管部門關(guān)注。近期，北交所向世紀(jì)數(shù)碼發(fā)出問詢函，要求公司說明匯益創(chuàng)投與濟(jì)南泉韻不構(gòu)成一致行動人的合理性，以及是否存在通過降低持股比例規(guī)避股東承諾、減持限制等情況。

有兩年未達(dá)成對賭目標(biāo)

2021~2024年，世紀(jì)數(shù)碼分別實(shí)現(xiàn)營收3.63億元、4.14億元、5.71億元和5.69億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2067.66萬元、3179.29萬元、4987.81萬元和5729.66萬元。

盡管世紀(jì)數(shù)碼整體業(yè)績呈增長態(tài)勢，但對比此前與中創(chuàng)信基金約定的對賭業(yè)績目標(biāo)（即2021~2023年凈利潤分別不低于2800萬元、3600萬元和4400萬元）可以發(fā)現(xiàn)，世紀(jì)數(shù)碼在2021年和2022年并未達(dá)成目標(biāo)。

不僅如此，2024年世紀(jì)數(shù)碼營收同比出現(xiàn)小幅下滑。公司表示，這基于兩個原因，一是公司集中資源專注于核心技術(shù)產(chǎn)品與業(yè)務(wù)，減少了噴頭銷售；二是廣告主預(yù)算趨于保守，下游廠商設(shè)備購置意愿降低，導(dǎo)致2024年數(shù)碼打印機(jī)收入較2023年減少約2206.74萬元。

2025年上半年，世紀(jì)數(shù)碼業(yè)績同比下滑幅度更大，公司實(shí)現(xiàn)營收3.11億元，同比下降4.4%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為2410.85萬元，同比下降16.45%；扣非后凈利潤為2279.08萬元，同比下降20.04%。

值得關(guān)注的是，此前強(qiáng)調(diào)在2024年“集中資源專注于核心技術(shù)產(chǎn)品與業(yè)務(wù)”的世紀(jì)數(shù)碼，在2025年上半年研發(fā)支出1303.65萬元，這一數(shù)據(jù)同比下降5.32%。

縱觀2022~2024年，世紀(jì)數(shù)碼研發(fā)費(fèi)用分別為1456.36萬元、1848.65萬元和2419.99萬元，占營收比例分別為3.52%、3.24%和4.25%。而同期可比公司宏華數(shù)科（SH688789，股價79.00元，市值141.77億元）和潤天智（NQ832246，股價3.17元，市值3.67億元）的研發(fā)費(fèi)用占比均在6%以上，世紀(jì)數(shù)碼的研發(fā)投入水平長期低于行業(yè)均值。

與研發(fā)投入形成對比的是公司銷售費(fèi)用上升。2025年上半年，世紀(jì)數(shù)碼的銷售費(fèi)用為1276.53萬元，同比增47.73%。公司解釋稱，這主要是因為銷售人員薪酬增加，以及參加展會費(fèi)用、廣告宣傳費(fèi)增加。然而，公司上半年營收同比下滑4.4%，表明銷售投入并未有效提振收入。

從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看，數(shù)碼噴墨印花機(jī)和數(shù)碼打印機(jī)是世紀(jì)數(shù)碼的核心產(chǎn)品，2022~2024年，二者合計收入占公司主營業(yè)務(wù)收入的比例均超過70%。2025年上半年，這兩類產(chǎn)品收入?yún)s分別下滑10.7%和16.36%。

就此次上市相關(guān)問題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者2025年9月16日致電世紀(jì)數(shù)碼并向公司發(fā)送采訪郵件，公司回復(fù)稱，以招股書等公開信息為準(zhǔn)。