9月3日，受美聯儲官員鴿派言論及經濟數據符合降息利好催化，金價震蕩攀升，盤中觸及3640.1美元后小幅回落，截至收盤，COMEX黃金期貨漲0.77%報3619.70美元/盎司，金價連續四日創歷史新高，截至亞市收盤，黃金ETF華夏（518850）漲1.24%，黃金股ETF（159562）漲0.93%。

消息面上，北京時間9月4日凌晨，美聯儲官網發布了最新一期《褐皮書》，其中顯示，各地區均出現價格上漲，其中10個轄區報告為“溫和或輕微”的通脹，關于通脹的提及次數接近四年來的低點。受此影響，市場對美聯儲降息的預期持續升溫。芝商所“美聯儲觀察”工具顯示，目前市場預計，9月降息25個基點的概率升至96.6%；年內的降息幅度大概率在50個基點至75個基點之間（降息2—3次）。

天風證券指出，黃金行情尚未結束，年內還有上行空間。推升金價的四大因素，今年年內大概率延續演繹：首先，美聯儲獨立性能否維持，四季度將是關鍵時點。第二，降息預期或繼續演繹。第三，關稅的不確定性難以解除，如果IEEPA關稅因合法性而受阻，預計白宮可能轉向擴大行業關稅的范圍。第四，“去美元化”長期趨勢延續，各國官方機構增持，將是黃金需求的底層支撐。預計在今年的宏觀背景下，私人部門對黃金的需求也將維持強勁，黃金ETF將維持熱度吸引資金流入，支撐金價繼續創新高。