8月28日晚間，順豐控股（002352.SZ，06936.HK）披露2025年半年度報告。2025年上半年，順豐控股實現營收1468.58億元，同比增長9.26%；其中歸屬于上市公司股東的凈利潤57.38億元，同比增長19.37%，實現每股收益1.16元，同比增長16.00%。

在物流行業競爭程度提升、市場需求結構持續調整的背景下，順豐控股憑借核心業務的穩健擴張與新業務的突破性增長、數智化、無人化科技賦能降本增效，交出營收、利潤雙增的亮眼答卷，多業務協同發力的發展態勢，進一步凸顯出龍頭物流企業的經營韌性與抗風險能力。

精益化運營成效凸顯 盈利與財務結構雙向優化

2025年上半年，順豐控股持續推行激活經營策略，激活內部經營活力，加大對前線業務的授權與激勵，將精益化管理策略貫穿業務全鏈路，最終實現規模與效益的同步提升。

數據顯示，順豐中期營業收入達成1468.58億元，同比增長9.26%；速運物流業務件量累計達78.5億票，同比增幅25.7%，高出上半年行業平均增速的19.3%。業務規模穩步擴大的同時，盈利水平進一步改善，歸屬于上市公司股東的凈利潤達57.38億元，同比增長19.37%；歸母凈利潤率提升至3.9%，較上年同期提高0.3個百分點，同時，順豐日常經營現金流與財務結構整體保持穩健，自由現金流量凈額87.4億元，同比提升6.1%，這為順豐未來發展提供了堅實的財務保障。

從業務量增速來看，順豐速運物流業務呈現“逐月提速、領跑行業”的強勁態勢。1-3月業務量同比增幅分別為15.95%、17.74%、25.36%，進入二季度后增長動能進一步釋放，4-6月同比增速躍升至29.99%、31.76%、31.77%。7月，順豐控股單月業務量增幅高達33.69%，遠超行業15.1%的平均增速。

數據顯示，上半年順豐控股的速運物流業務收入達1093億元，同比增長10.4%。而業務的穩健增長來自于順豐對細分行業和更多場景的滲透，通過拓展新能源汽車、高端制造等新興產業客群，挖掘文旅、即時零售等新場景需求，以高性價比服務滲透生產端與消費端的新消費場景，以連續16年快遞服務公眾滿意度第一名的高品質服務達成速運業務穩健增長。

新業務成關鍵增長極 加密全球關鍵布局

在核心速運物流業務筑牢基本盤的同時，順豐新業務板塊上半年全面發力，成為拉動業績增長的重要引擎，尤其在快運與同城即時配送領域，展現出差異化競爭優勢。

2025年上半年，順豐的快運業務借助政策紅利與消費升級機遇實現高速增長。受益于國內“以舊換新”政策對家電、家具消費的刺激，順豐快運加速向大件物流細分場景滲透，推出“大件即日”“大件次晨”等多層級時效產品矩陣，拓展中高端市場，延伸 2C 的家具家電的拆、驗、裝、收一站式服務和2B 的入倉、入廠等專業配送服務，助力消費者提升生活品質，賦能企業優化運營效率；同時深化行業內合作，加碼大票零擔市場，進一步完善大件物流服務網絡。上半年快運業務收入達195.7億元，同比增長11.5%，鞏固其在高端大件物流領域的領先地位。

同期，順豐的同城即時配送業務則乘勢即時零售需求爆發，實現規模與盈利的雙重突破。順豐同城將業務范圍從傳統餐飲配送，拓展至商超便利、醫藥健康、母嬰等領域，相關品類收入均實現雙位數的高速增長。順豐同城上半年營收達54.9億元，同比激增38.9%，驗證了“第三方平臺+高附加值服務”模式的可持續性。

順豐供應鏈及國際業務上半年展現出深度拓展動能，兼顧“廣度覆蓋”+“深度滲透”特點，在高價值行業形成差異化競爭力，實現營收342.3億元，同比增長9.7%，截至2025年上半年，超過95%的《財富》中國500強企業與順豐合作，使用順豐國際產品及服務的《財富》中國500強企業占比已超60%，龍頭客戶合作滲透率持續提升，高價值業務收入占比進一步優化。

2025年上半年，順豐充分發揮“樞紐+國際倉線聯動”的核心資源優勢，打造差異化競爭優勢，助力企業產品出海、產能出海、海外消費等快速發展。順豐在海外運營面積超過250萬平方米的海外倉，為國際及供應鏈業務的業績增長提供堅實支撐。

扎實的國際業務表現離不開建基亞洲的戰略，作為亞洲唯一貨運航空樞紐，鄂州貨運樞紐正在構建全球領先的“軸輻式空網+多式聯運+智慧物流”體系，助力產業升級。截至 2025 年 6 月底，順豐在鄂州貨運樞紐累計開通國內航線 59條、國際航線 19 條。憑借“空空中轉”快捷轉運、全能型國際貨站高效運營、跨境電商綜合試驗區正式啟用，鄂州貨運樞紐極致的物流效率正在吸引更多貿易和產業加速聚集，成為鏈接全球市場的重要門戶，持續帶來航空貨運業務新增量。

中期分紅金額提升 投資者看好長期價值

同日披露的分紅方案進一步傳遞出公司對股東的長期回報承諾。順豐控股公告擬每10股派發中期現金紅利人民幣4.6元（含稅），預計本次中期現金分紅金額為人民幣23.2億元，約占2025年上半年歸屬于上市公司股東凈利潤的40%，較去年同期分紅金額提升。這一分紅金額的提升，既反映出公司經營現金流的充裕與財務結構的穩健，也體現出管理層對未來業務發展的信心，以及對“提升長期股東價值”的持續踐行。

當日，順豐控股還同步披露了授予期為9年的“共同成長持股計劃”，以實現核心人才與公司的長期價值綁定與共同成長。該計劃員工無需出資，股票來源是公司控股股東自愿無償贈與的不超過2億股A股股票。另據消息透露，順豐總裁王衛還將以個人名義對服務超10年以上的員工發放感謝金，以感謝員工的長期堅持與辛苦付出，鼓勵更多員工與公司共同成長。公司與員工共同成長的雙向奔赴必將凝聚一批具備共同價值觀的核心人才，促進公司長期穩健發展，實現核心人才與公司和全體股東利益一致，實現員工和公司及股東的共同成就。

這份兼具成長性與盈利性的半年報，也獲得了境內外機構投資者的廣泛認可。摩根士丹利認為其“新業務盈利拐點明確、鄂州樞紐全球化賦能顯著，長期增長邏輯清晰”；易方達等頭部基金在二季度進一步增持順豐控股A股。

2025年上半年，順豐控股通過“核心業務穩盤、新業務提速、樞紐賦能全球化”的三維發力，實現業績與競爭力的同步提升。后續隨著鄂州樞紐功能進一步完善、新業務盈利模型持續優化，其頭部優勢有望進一步鞏固，為物流行業高質量發展提供“順豐樣本”，也為股東創造更長期的投資價值。

文/李雨

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