以主動管理為錨、量化智慧為帆，華商基金“指數(shù)增強(qiáng)家族”構(gòu)建全譜系產(chǎn)品矩陣

在全球資管行業(yè)被動化浪潮與主動管理精細(xì)化轉(zhuǎn)型的雙重驅(qū)動下，指數(shù)增強(qiáng)基金正以“精準(zhǔn)跟蹤+超額創(chuàng)造”的獨特優(yōu)勢，成為資管市場的新增長極之一。這類產(chǎn)品既繼承了指數(shù)基金低成本、高透明、風(fēng)格穩(wěn)定的特性，又通過量化模型的選股能力，在控制跟蹤誤差的前提下力爭追求超額收益，較好地平衡了被動配置的相對確定性與主動管理的彈性。

今年以來，指數(shù)增強(qiáng)基金迎來一波成立潮，截至二季度末，新成立的指增基金已達(dá)到83只，創(chuàng)下歷史紀(jì)錄。而從業(yè)績表現(xiàn)來看，今年以來相對業(yè)績比較基準(zhǔn)取得正超額的指增產(chǎn)品不在少數(shù)，其中還有近10只產(chǎn)品超額收益率超過5%，相關(guān)基金規(guī)模也實現(xiàn)了顯著增長，反映出投資者對“指數(shù)工具+主動增強(qiáng)”模式較為認(rèn)可。

在這一快速發(fā)展的賽道中，華商基金憑借多年來主動管理積淀與量化技術(shù)深耕，構(gòu)建起覆蓋科創(chuàng)與寬基的指增產(chǎn)品矩陣，以全譜系布局、硬核量化實力與長期業(yè)績背書，成為指數(shù)增強(qiáng)領(lǐng)域的重要參與者。

全譜系布局：覆蓋核心賽道，適配多元投資需求

當(dāng)被動投資成為資管行業(yè)的新浪潮，指數(shù)增強(qiáng)基金正以“Beta+ Alpha”的雙重優(yōu)勢重塑投資者的配置邏輯。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年二季度末，國內(nèi)被動指數(shù)型基金總規(guī)模已達(dá)3.55萬億元，不過一年時間就增長了1.42萬億元，同比增幅達(dá)到40%，彰顯出市場對指數(shù)工具的強(qiáng)勁需求。

而指數(shù)增強(qiáng)基金憑借力爭“收益更高、波動更低”的特性，成為連接被動配置與主動收益的良好橋梁。有數(shù)據(jù)顯示，滬深300、中證500等主流指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品的年化超額收益率普遍在3%~8%區(qū)間，且波動率中位數(shù)低于對應(yīng)ETF，為投資者在波動市中提供了更優(yōu)的風(fēng)險收益比。

華商基金敏銳捕捉這一趨勢，依托19年主動管理積淀，構(gòu)建起覆蓋寬基、科創(chuàng)賽道的“指數(shù)增強(qiáng)家族”，其中不乏行業(yè)首批獲批的基金，以全譜系產(chǎn)品矩陣滿足不同投資者的配置需求。

舉個例子，在科創(chuàng)領(lǐng)域，華商基金率先布局了華商上證科創(chuàng)板綜合指數(shù)增強(qiáng)與華商上證科創(chuàng)板100指數(shù)增強(qiáng)。其中，上證科創(chuàng)板100指數(shù)匯聚半導(dǎo)體、醫(yī)藥、電力設(shè)備、機(jī)械制造、計算機(jī)和醫(yī)療等尖端前沿科技企業(yè)，高成長屬性顯著。

而在寬基領(lǐng)域，華商指數(shù)增強(qiáng)家族形成梯度覆蓋：華商中證A500指數(shù)增強(qiáng)聚焦中盤成長，華商中證500指數(shù)增強(qiáng)深耕中小盤價值，華商中證800指數(shù)增強(qiáng)則融合滬深300與中證500的風(fēng)格優(yōu)勢，覆蓋800只核心標(biāo)的、總市值近70萬億元，兼具大盤藍(lán)籌的穩(wěn)定性與中盤股的彈性。值得一提的是，華商基金是首批獲得中證A500指數(shù)增強(qiáng)型基金“準(zhǔn)生證”的四家基金公司之一，華商中證A500指數(shù)增強(qiáng)基金也是4只獲批基金中最早發(fā)行的產(chǎn)品。

此外，已于8月4日正式發(fā)行的華商滬深300指數(shù)增強(qiáng)將進(jìn)一步完善布局，形成從科創(chuàng)到寬基、從小盤到大盤的全場景覆蓋，力求讓追求高彈性的成長型投資者和偏好穩(wěn)健的配置型投資者，都能找到適配的工具。

量化硬實力：自主模型驅(qū)動，實力派基金經(jīng)理聯(lián)手擔(dān)綱

指數(shù)增強(qiáng)的核心競爭力，在于“增強(qiáng)”二字背后的量化智慧，而這一點正是考驗基金管理人的關(guān)鍵。

華商基金量化投資部多年來以自主研發(fā)為根基，構(gòu)建起從因子挖掘到風(fēng)險控制的全鏈條體系，發(fā)揮公司主動管理優(yōu)勢，讓“主動量化+增強(qiáng)策略”有跡可循、有技可依。

團(tuán)隊采用量化多因子選股框架，以超300個因子（涵蓋宏觀、基本面、價量、另類信息等）為核心，通過“主觀邏輯+人工挖掘”主導(dǎo)因子挖掘，形成完善的挖掘、合成、回測、優(yōu)化與風(fēng)險控制體系。同時擁抱AI技術(shù)，構(gòu)建“大模型機(jī)器人”，將機(jī)器學(xué)習(xí)應(yīng)用于價量數(shù)據(jù)挖掘，實現(xiàn)多模型協(xié)同優(yōu)化。

在行業(yè)配置方面，采取行業(yè)輪動策略：結(jié)合行業(yè)估值、景氣度、擁擠度等因素進(jìn)行長期判斷，同時對市場拐點（大跌反彈、筑頂大跌、橫盤突破）、交易因素（動量、反轉(zhuǎn)、強(qiáng)勢行業(yè)、弱勢行業(yè)、多空力量對比）等進(jìn)行短期監(jiān)控，結(jié)合長短期因素周頻調(diào)倉，跟蹤市場行情、把握市場節(jié)奏。

風(fēng)格配置方面則采用風(fēng)格輪動策略，包括成長價值輪動策略和大小盤輪動策略等。

另外，強(qiáng)大的策略體系，離不開優(yōu)秀人才的支撐。華商指數(shù)增強(qiáng)家族由量化投資部多位實力派基金經(jīng)理聯(lián)手，為指增策略注入多重保障，讓量化智慧與主動判斷形成合力。

其中，量化投資總監(jiān)、量化投資部總經(jīng)理鄧默博士是一名行業(yè)老兵，擁有超14年證券從業(yè)經(jīng)驗，其中有近10年證券投資經(jīng)驗。他的投資框架是均衡配置型風(fēng)格，以量化模型為主線。在高景氣行業(yè)選擇優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，“以合理的價格”買到好賽道上的好公司，重點關(guān)注成長和盈利兩大類因子，通過因子變化篩選行業(yè)和股票，同時也要考慮估值。另外，選擇ROE向上的行業(yè)做重點配置，在其中選取估值合理的股票。

艾定飛博士也是這個團(tuán)隊的一員，他擁有近11年證券從業(yè)經(jīng)歷，曾任職于高盛集團(tuán)，擅長將AI算法與量化模型結(jié)合，以深度學(xué)習(xí)優(yōu)化組合構(gòu)建。其管理的量化產(chǎn)品在波動市中展現(xiàn)出“控制回撤、捕捉超額”的鮮明特點。

另一名成員海洋博士深耕量化研究多年，專注行業(yè)比較與輪動，善于在均衡配置基礎(chǔ)上挖掘產(chǎn)業(yè)周期向上的賽道，其管理的產(chǎn)品兼具成長風(fēng)格與風(fēng)險控制的平衡。

主動管理底色：七年業(yè)績領(lǐng)跑，“量化智慧+主動管理”的投資哲學(xué)

所有量化技術(shù)的迭代與產(chǎn)品布局的拓展，都植根于華商基金“以主動管理為安身立命之本”的初心。這家成立于2005年的老牌公募在投資中始終堅持穩(wěn)健發(fā)展思路，深耕基礎(chǔ)研究挖掘投資機(jī)會，已經(jīng)形成了以主動管理能力為核心競爭力的特色發(fā)展路線，主動權(quán)益及固收中長期投資業(yè)績持續(xù)位居行業(yè)前列。

來自國泰海通證券的數(shù)據(jù)顯示，華商基金主動權(quán)益類產(chǎn)品近7年 （2018.07.01~2025.06.30） 以147.27%的收益排名行業(yè)3/115，主動固收類產(chǎn)品更是以75.14%的收益排名行業(yè)1/103，以長期出色的業(yè)績表現(xiàn)持續(xù)領(lǐng)跑行業(yè)。

這一成績并非偶然：在權(quán)益領(lǐng)域，華商基金團(tuán)隊以深入的產(chǎn)業(yè)研究挖掘成長股價值；在固收領(lǐng)域，通過宏觀研判與信用分析控制風(fēng)險，形成“股債雙優(yōu)”的主動管理能力。

這份實力也獲得了權(quán)威機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。天相投顧2025年二季度評級中，華商基金斬獲基金管理人三年期綜合評級5A評級，并以最高綜合得分位列首位。同時在“主動股混”“主動債券”等細(xì)分領(lǐng)域均獲5A評級，成為業(yè)內(nèi)少數(shù)同時獲評雙5A的基金公司之一。

從產(chǎn)品布局到技術(shù)研發(fā)，從業(yè)績領(lǐng)跑到理念堅守，華商基金指數(shù)增強(qiáng)家族既是被動投資浪潮中的創(chuàng)新實踐，更是主動管理能力在量化領(lǐng)域的延伸。對于投資者而言，在波動加劇、風(fēng)格輪動的市場中，真正需要的是一把“既能攻，又能守”的利器，華商基金也用指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品矩陣給出了答案：選擇這樣的產(chǎn)品，不僅是選擇一套指數(shù)增強(qiáng)工具，更是選擇一種“量化智慧+主動擔(dān)當(dāng)”的投資哲學(xué)——在Beta的浪潮中，捕捉Alpha的浪花，于波動中尋找相對確定，于多元中錨定價值。

文/安安（投資有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。）