每經(jīng)記者｜岳楚鵬  鄭雨航  宋欣悅    每經(jīng)編輯｜高涵    

◆ 7月24日，美聯(lián)儲(chǔ)大樓迎來近20年首位到訪的美國總統(tǒng)。特朗普與鮑威爾就25億美元裝修預(yù)算超支事件交鋒，特朗普還重申降息訴求，但否認(rèn)有意罷免鮑威爾。此舉打破白宮與美聯(lián)儲(chǔ)保持距離的慣例，引發(fā)市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性擔(dān)憂。特朗普施壓或?yàn)榻?jīng)濟(jì)訴求、政治甩鍋及未來布局。

◆ 清華校友趙晟佳出任Meta超級(jí)智能首席科學(xué)家；泰柬邊境沖突已致雙方共32人死亡；馬斯克“星鏈”中斷波及全球約6.1萬用戶；美歐首腦計(jì)劃7月27日會(huì)晤，討論貿(mào)易合作及爭議問題。

美國總統(tǒng)20年來首次造訪美聯(lián)儲(chǔ)：

手里拿著一本賬，心里揣著一本賬

美聯(lián)儲(chǔ)大樓迎來近20年來首位到訪的美國總統(tǒng)，一場罕見的總統(tǒng)與美聯(lián)儲(chǔ)主席面對(duì)面對(duì)峙，打破了長期以來白宮與美聯(lián)儲(chǔ)保持距離的慣例。

7月24日，美國總統(tǒng)特朗普親赴美聯(lián)儲(chǔ)總部，與鮑威爾就高達(dá)25億美元的“裝修門”事件展開交鋒。

然而，這筆眼前的“小賬”，或許只是特朗普心中那本“大賬”的引子。

一場罕見的總統(tǒng)與美聯(lián)儲(chǔ)主席對(duì)峙

美國總統(tǒng)通常不會(huì)以官方身份造訪美聯(lián)儲(chǔ)，此舉旨在彰顯美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立于白宮的超然地位。

回顧歷史，美國總統(tǒng)此前曾三次踏足美聯(lián)儲(chǔ)：1937年富蘭克林·羅斯福出席總部大樓剪彩，1975年福特總統(tǒng)出席美聯(lián)儲(chǔ)理事宣誓典禮，以及2006年小布什出席本·伯南克就任美聯(lián)儲(chǔ)主席的宣誓儀式。前三次都是總統(tǒng)“捧場”，而這一次，特朗普的到來卻更像是“砸場”。

值得注意的是，特朗普此次視察時(shí)機(jī)“考究”：選擇在周四，距離美聯(lián)儲(chǔ)下一次公布利率決議（7月30日）僅剩一周；同時(shí)，在美股尾盤時(shí)段現(xiàn)身，顯然是為了最大程度地降低此舉可能對(duì)市場造成的沖擊。

當(dāng)天，特朗普與鮑威爾一同參觀了美聯(lián)儲(chǔ)總部的翻新工程。在施工現(xiàn)場，兩人頭戴安全帽，并肩而立，神情嚴(yán)肅。面對(duì)媒體鏡頭，特朗普突然拿出一份列有建筑成本的文件，直接質(zhì)問身旁的鮑威爾，為何翻修成本又增加了。場面一度陷入尷尬。鮑威爾取出眼鏡，仔細(xì)查看文件后解釋稱，上面的成本數(shù)字還包含了另一座早已完工大樓的翻修費(fèi)用。

美國總統(tǒng)特朗普（左）和美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾 （右）

圖片來源：視覺中國

據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)官網(wǎng)更新的裝修預(yù)算說明文件顯示，美聯(lián)儲(chǔ)總部Eccles大樓自1937年啟用以來從未進(jìn)行過全面翻新，目前預(yù)算高達(dá)25億美元，比最初預(yù)計(jì)的成本高出了約7億美元。面對(duì)外界質(zhì)疑，美聯(lián)儲(chǔ)回應(yīng)稱，關(guān)稅和材料成本上漲是導(dǎo)致成本超支的主要原因。

國際關(guān)系學(xué)院美國問題專家孫冰巖向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱“每經(jīng)記者”）說，特朗普此番考察翻新大樓，其實(shí)就是“敲打”美聯(lián)儲(chǔ)，給鮑威爾施壓。

特朗普的降息執(zhí)念與罷免困境

在視察期間，特朗普重申，他只希望降息，并不打算解雇鮑威爾：“我認(rèn)為沒有必要（解雇鮑威爾）……我只想看到一件事，非常簡單：降低利率?！?span id="pxjffnt" class="blackWords 特朗普">特朗普甚至估算，如果美聯(lián)儲(chǔ)將利率降低三個(gè)百分點(diǎn)，美國就能節(jié)省一萬多億美元。

然而，資深市場專欄作家James Mackintosh卻潑了一盆冷水：特朗普越是公開施壓美聯(lián)儲(chǔ)，反而越難以達(dá)成其降息目標(biāo)。特朗普到訪美聯(lián)儲(chǔ)后，芝商所“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”顯示，美聯(lián)儲(chǔ)7月維持利率不變的概率高達(dá)97.4%，降息的可能性幾乎為零；而9月份降息的概率也僅為62.1%。

圖片來源：芝商所“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”

盡管特朗普此次否認(rèn)解雇鮑威爾的打算，但白宮官員近期持續(xù)釋放信號(hào)，暗示翻修預(yù)算超支等爭議足以構(gòu)成鮑威爾“失職”的依據(jù)。然而，無論從法律框架還是現(xiàn)實(shí)操作層面來看，這將面臨諸多障礙。根據(jù)1913年頒布的《聯(lián)邦儲(chǔ)備法》，美聯(lián)儲(chǔ)理事（包括主席）在任期內(nèi)只能因“for cause”（即“正當(dāng)理由”，如效率低下、玩忽職守或?yàn)^職等嚴(yán)重失德行為）被總統(tǒng)罷免。在美聯(lián)儲(chǔ)百余年的歷史上，從未有聯(lián)儲(chǔ)主席在任期內(nèi)遭到強(qiáng)行解除職務(wù)的先例。

中歐國際工商學(xué)院教授、中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇研究院院長盛松成此前曾向每經(jīng)記者表示，特朗普想罷免鮑威爾，幾乎是不可能的事情。政策分析師埃德米爾斯 (Ed Mills) 說，最高法院已明確表示，不會(huì)支持總統(tǒng)解雇鮑威爾。他認(rèn)為，特朗普政府要么“找個(gè)理由解雇他，要么營造出足夠負(fù)面的環(huán)境，讓鮑威爾說，‘這不再值得了，我要辭職。’”

但長遠(yuǎn)來看，市場開始押注美聯(lián)儲(chǔ)將在明年更積極地降息。交易員目前預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)明年將降息75個(gè)基點(diǎn)，而今年4月份的預(yù)期僅為25個(gè)基點(diǎn)。這一轉(zhuǎn)變意味著，市場正越來越相信，隨著鮑威爾明年5月卸任，美聯(lián)儲(chǔ)將更有可能順應(yīng)白宮的要求降息。

特朗普的醉翁之意：為經(jīng)濟(jì)“甩鍋”，為未來鋪路

圖片來源：視覺中國

即使難以罷免鮑威爾，特朗普仍堅(jiān)持對(duì)其施壓，這背后有著深刻的政治與經(jīng)濟(jì)考量，已經(jīng)對(duì)未來的謀劃。

首先是經(jīng)濟(jì)訴求。特朗普一直嚴(yán)厲批評(píng)鮑威爾的加息周期拖累了經(jīng)濟(jì)增長，并不斷要求大幅降息，以期提振房地產(chǎn)和制造業(yè)的融資環(huán)境。這種施壓不僅是為了爭取短期經(jīng)濟(jì)提速，更是試圖將美聯(lián)儲(chǔ)描繪成阻礙經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“絆腳石”。

其次是政治甩鍋。在未來經(jīng)濟(jì)可能放緩或通脹不達(dá)預(yù)期時(shí)，特朗普可以將責(zé)任巧妙地轉(zhuǎn)嫁給鮑威爾，宣稱“是美聯(lián)儲(chǔ)的錯(cuò)誤政策”導(dǎo)致了問題，從而撇清白宮自身的責(zé)任。著名財(cái)經(jīng)記者Brett Arends曾直言，特朗普需要一個(gè)替罪羊，一個(gè)為他造成的經(jīng)濟(jì)失敗承擔(dān)責(zé)任的人。因此，對(duì)鮑威爾的攻擊還會(huì)繼續(xù)。Arends認(rèn)為，特朗普正在精心炮制一種說法：經(jīng)濟(jì)中發(fā)生的任何糟糕情況都是美聯(lián)儲(chǔ)和鮑威爾的錯(cuò)，而不是總統(tǒng)關(guān)稅政策給市場和經(jīng)濟(jì)帶來的混亂。

最后是未來布局。鮑威爾的任期將在2026年5月屆滿，特朗普希望通過持續(xù)削弱其權(quán)威、積累輿論壓力，為未來任命一位更符合自己意愿的新美聯(lián)儲(chǔ)主席奠定基礎(chǔ)。PIMCO的經(jīng)濟(jì)學(xué)家蒂芙尼·懷爾?。═iffany Wilding）指出，盡管直接罷免鮑威爾的可能性很小，但總統(tǒng)將通過未來的理事任命來塑造美聯(lián)儲(chǔ)，首先是明年1月理事阿德里安娜·庫格勒任期屆滿，以及5月鮑威爾主席任期屆滿。懷爾丁還觀察到，被外界猜測的潛在繼任人選，可能會(huì)主張更快、更大幅度的降息，這與政府的意圖不謀而合。

這套操作是對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的系統(tǒng)性沖擊。長期以來，美國總統(tǒng)與美聯(lián)儲(chǔ)之間保持公開距離，旨在防止貨幣政策決策被政治化。特朗普高調(diào)干預(yù)，已然打破了這一慣例。

孫冰巖認(rèn)為，一旦美聯(lián)儲(chǔ)失去獨(dú)立性，貨幣政策失去獨(dú)立性，那么美元和美國金融市場也就沒有中立性可言，變成了“特朗普說了算”。這對(duì)美國金融是根基性的影響。因此，特朗普往往采取“說大話”的方式引導(dǎo)輿論，但實(shí)際行動(dòng)非常小心。

清華大學(xué)教授李稻葵表示，”美國總統(tǒng)和美聯(lián)儲(chǔ)之間有天然矛盾：總統(tǒng)需要對(duì)短期內(nèi)選民的經(jīng)濟(jì)利益負(fù)責(zé)，需要降息放水刺激經(jīng)濟(jì)以討好選民。而美聯(lián)儲(chǔ)從創(chuàng)立之初就不是為總統(tǒng)服務(wù)的，對(duì)內(nèi)它需要保證就業(yè)和保持物價(jià)穩(wěn)定，對(duì)外要維護(hù)全球?qū)γ涝男湃危绻?span id="7h55d5z" class="blackWords 總統(tǒng)">總統(tǒng)說啥就是啥，整個(gè)市場就會(huì)亂套。”

上周，市場已經(jīng)就罷免鮑威爾上演了一場“預(yù)習(xí)”：從“立即解雇”傳聞到特朗普否認(rèn)的不足一小時(shí)里，美國30年期國債收益率飆升0.11個(gè)百分點(diǎn)，其與5年期國債收益率之差擴(kuò)大至2021年以來最高水平；美元兌歐元跌幅超1%，美股亦大幅下挫。

孫冰巖指出，當(dāng)下，總統(tǒng)和美聯(lián)儲(chǔ)的關(guān)系已經(jīng)發(fā)生了微妙的變化。一方面，特朗普公開恐嚇；另一方面，他希望通過提前指定下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席，以“影子主席”的姿態(tài)去影響市場。因此，“美國國會(huì)極有可能要進(jìn)行制度性修正，一是讓總統(tǒng)罷免美聯(lián)儲(chǔ)主席的難度更大，二是收緊總統(tǒng)提名美聯(lián)儲(chǔ)主席的制度。因?yàn)樗麄儯ㄗh員）要保住美元霸權(quán)，要保住美元霸權(quán)就要保住美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性。”

Meta任命趙晟佳為超級(jí)智能實(shí)驗(yàn)室首席科學(xué)家

趙晟佳 圖片來源：X平臺(tái)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月25日，Meta首席執(zhí)行官扎克伯格宣布，ChatGPT核心研發(fā)人員、清華校友趙晟佳（Shengjia Zhao）將擔(dān)任公司超級(jí)智能實(shí)驗(yàn)室首席科學(xué)家一職，直接向扎克伯格匯報(bào)，并將與Meta首席人工智能官Alexandr Wang合作。

扎克伯格周五強(qiáng)調(diào)：“趙晟佳是超級(jí)智能實(shí)驗(yàn)室的聯(lián)合創(chuàng)始人，從第一天起就是我們的首席科學(xué)家?！?/p>

扎克伯格還表示：“趙晟佳已率先取得了多項(xiàng)突破性成果，包括全新的模型擴(kuò)展范式，并展現(xiàn)出卓越的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)力。我期待與他緊密合作，推進(jìn)他的科研愿景?！?/p>

據(jù)悉，除了共同締造ChatGPT外，趙晟佳深度參與構(gòu)建OpenAI的GPT-4、mini系列、4.1及o3模型，并曾負(fù)責(zé)OpenAI合成數(shù)據(jù)團(tuán)隊(duì)。

從資源投入來看，Meta對(duì)AI賽道的押注堪稱“豪賭”。扎克伯格本月明確表示，將在AI算力基礎(chǔ)設(shè)施上投入“數(shù)千億美元”，而人才儲(chǔ)備正是與巨額資金匹配的核心布局。

今年6月，扎克伯格預(yù)告組建“超級(jí)智能實(shí)驗(yàn)室”，將集結(jié)全球頂尖AI研究員和工程師，聚焦下一代基礎(chǔ)模型研發(fā)，包括開源的Llama系列、AI產(chǎn)品以及基礎(chǔ)人工智能研究項(xiàng)目。

泰柬兩國邊境地區(qū)再次發(fā)生交火

沖突已致雙方共32人死亡

泰柬邊境地區(qū) 圖片來源：央視新聞

據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月26日早，泰國與柬埔寨在兩國邊境地區(qū)再次交火。泰國軍方稱，柬埔寨軍人首先向泰國士兵開火，泰軍隨后予以還擊。柬埔寨國防部則強(qiáng)烈譴責(zé)泰方于26日凌晨5時(shí)02分對(duì)菩薩省多處地點(diǎn)發(fā)動(dòng)五次炮擊。

26日，柬埔寨國防部發(fā)言人瑪麗淑潔達(dá)表示，柬泰沖突已造成5名柬埔寨士兵死亡，21人受傷。柬埔寨西北部奧多棉吉省至少8名平民死亡，50人受傷。25日，根據(jù)泰國總理府和軍方的數(shù)據(jù)，泰柬邊境沖突已導(dǎo)致19名泰國人死亡，其中平民13人、軍人6人。

柬埔寨和泰國24日和25日在邊境地區(qū)發(fā)生沖突，雙方互相指責(zé)對(duì)方率先開火及違反國際法。

另據(jù)了解，泰國原則上已接受東盟輪值主席國馬來西亞提出的調(diào)解泰柬邊境沖突的建議，但強(qiáng)調(diào)柬埔寨必須首先展現(xiàn)出明確的降低對(duì)抗的承諾。

據(jù)央視新聞，柬埔寨首相洪瑪奈25日在社交媒體發(fā)文稱，24日晚，馬來西亞總理安瓦爾在與他通話時(shí)表示，希望雙方立即?；?，為找到解決方案鋪平道路。

洪瑪奈稱，在安瓦爾與泰國代理總理普坦會(huì)談后，柬方得到的初步回復(fù)是，泰方同意?；穑?025年7月24日午夜12點(diǎn)定為雙方?；饡r(shí)間。但一個(gè)多小時(shí)后，泰方通知稱已改變立場，不同意?；?，并將繼續(xù)等待。

柬埔寨外交部發(fā)言人宗松里25日表示，因泰方出爾反爾、言而無信，馬來西亞總理安瓦爾作出的調(diào)解努力未能奏效。

美歐首腦計(jì)劃7月27日會(huì)晤

討論貿(mào)易合作及爭議問題

歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩 圖片來源：視覺中國

據(jù)央視新聞，當(dāng)?shù)貢r(shí)間25日獲悉，歐盟委員會(huì)主席馮德萊恩與美國總統(tǒng)特朗普舉行電話會(huì)談，圍繞當(dāng)前歐美貿(mào)易關(guān)系交換意見。據(jù)馮德萊恩發(fā)布的消息，雙方在通話中達(dá)成一致，計(jì)劃于本月27日在蘇格蘭舉行面對(duì)面會(huì)談，重點(diǎn)討論歐美之間的貿(mào)易合作及相關(guān)爭議問題。此次即將舉行的會(huì)晤被視為歐美關(guān)稅談判的重要環(huán)節(jié)。

當(dāng)天，特朗普對(duì)外表示，美國與歐盟或?qū)⒕完P(guān)稅談判達(dá)成協(xié)議。25日稍早，特朗普曾表示，美國與歐盟達(dá)成貿(mào)易協(xié)議的幾率是50%，甚至可能更低。

據(jù)央視新聞此前報(bào)道，特朗普7月12日宣布，將自8月1日起對(duì)從歐盟進(jìn)口的商品征收30%關(guān)稅。此外，美國還對(duì)特定行業(yè)另外征收關(guān)稅。特朗普已對(duì)歐盟的汽車及零部件征收25%的關(guān)稅，對(duì)鋼、鋁征收的稅率則是前者的兩倍。他還威脅最快下個(gè)月對(duì)藥品和半導(dǎo)體加征新關(guān)稅，對(duì)銅的50%關(guān)稅將于8月生效。

在談判前景存在不確定性的情況下，歐盟已經(jīng)準(zhǔn)備了反制措施。歐盟成員國24日投票通過了對(duì)931億歐元的美國產(chǎn)品加征反制關(guān)稅的計(jì)劃，計(jì)劃涉及的美國產(chǎn)品包括飛機(jī)、汽車和電氣設(shè)備等。如果在8月7號(hào)前無法達(dá)成協(xié)議，這些關(guān)稅將正式生效。

“星鏈”中斷波及全球約6.1萬用戶

馬斯克道歉

圖片來源：視覺中國

據(jù)新華社，當(dāng)?shù)貢r(shí)間7月24日，美國太空探索技術(shù)公司（SpaceX）旗下衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)系統(tǒng)“星鏈”發(fā)生故障，全球多地約6.1萬用戶遭遇斷網(wǎng)，持續(xù)約2.5小時(shí)，成為該系統(tǒng)史上最大規(guī)模的國際性故障之一。

該公司數(shù)小時(shí)后表示，已恢復(fù)相關(guān)服務(wù)，并徹查故障原因?！靶擎湣惫こ谈笨偛眠~克爾·尼科爾斯當(dāng)天晚些時(shí)候在X平臺(tái)發(fā)帖稱，此次斷網(wǎng)是由“運(yùn)行核心網(wǎng)絡(luò)的關(guān)鍵內(nèi)部軟件服務(wù)發(fā)生故障”所致。

太空探索技術(shù)公司創(chuàng)始人埃隆·馬斯克也于24日在社交平臺(tái)上致歉：“我為斷網(wǎng)感到抱歉。SpaceX將著手解決根本原因，確保不再發(fā)生類似事件。”

對(duì)于“星鏈”中斷的原因，業(yè)內(nèi)猜測紛紛。多名網(wǎng)絡(luò)安全專家認(rèn)為，“星鏈”衛(wèi)星系統(tǒng)向來以穩(wěn)定性和韌性強(qiáng)、服務(wù)增長迅速為賣點(diǎn)，但此次斷網(wǎng)范圍大、影響廣，可謂打臉，其事發(fā)原因可能是軟件缺陷、軟件更新失誤或遭遇黑客攻擊。

值得注意的是，星鏈服務(wù)的穩(wěn)定性不僅關(guān)乎普通用戶。據(jù)央視新聞此前報(bào)道，馬斯克曾公開表示，“我的‘星鏈’系統(tǒng)是烏克蘭軍隊(duì)的支柱。如果我關(guān)閉它，他們整個(gè)前線都會(huì)崩潰?！瘪R斯克稱，無論他多么不同意烏克蘭的政策，都不會(huì)切斷對(duì)烏克蘭的“星鏈”衛(wèi)星網(wǎng)絡(luò)服務(wù)。

年內(nèi)漲逾32%，白銀漲幅超過黃金

本周，美股三大指數(shù)齊漲。標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)上漲1.46%，納指累漲1.02%，道指累漲1.26%。其中，標(biāo)普和納指再創(chuàng)新高。

“美股七姐妹”中，谷歌A累計(jì)上漲4.39%，亞馬遜漲2.35%，特斯拉跌4.12%。

美元指數(shù)本周跌約0.8%，報(bào)97.67。

自今年6月以來，白銀價(jià)格一路上漲。本周，現(xiàn)貨白銀最高突破39美元/盎司，觸及近14年以來的新高。截至目前，現(xiàn)貨白銀年內(nèi)漲幅超過32%，已超過年內(nèi)黃金27%的漲幅。

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

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