｜2025年7月2日 星期三｜

NO.1 中信證券：全球算力市場(chǎng)步入新一輪高景氣周期

中信證券研報(bào)表示，全球算力市場(chǎng)步入新一輪高景氣周期，暖通及冷卻市場(chǎng)迅速擴(kuò)容。冷源側(cè)，四家企業(yè)在海外市場(chǎng)占據(jù)主導(dǎo)地位，隨著全球算力建設(shè)加速，供需逐步進(jìn)入緊平衡狀態(tài)；機(jī)柜側(cè)，冷板式液冷為目前主流解決方案，包括CDU、冷板、快速接頭等核心部件，服務(wù)器功率密度提升趨勢(shì)下，相關(guān)產(chǎn)品解決方案不斷升級(jí)迭代。冷源側(cè)聚焦海外龍頭核心供應(yīng)商，建議把握產(chǎn)業(yè)上行周期；末端液冷設(shè)備建議關(guān)注技術(shù)實(shí)力與海外渠道兼?zhèn)涞膬?yōu)質(zhì)企業(yè)。

NO.2 中信證券：醫(yī)藥真創(chuàng)新和真國(guó)際化時(shí)代將迎來(lái)回報(bào)

中信證券研報(bào)指出，我國(guó)創(chuàng)新藥發(fā)展已經(jīng)取得階段性成效，延續(xù)我們2025年下半年投資策略觀點(diǎn)，擁抱創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和國(guó)際化+自主可控+院外營(yíng)銷(xiāo)模式改革將是下半年相對(duì)更有確定性的布局方向。考慮到創(chuàng)新藥板塊除海外斬獲外，新增國(guó)內(nèi)政策大力支持，醫(yī)藥真創(chuàng)新和真國(guó)際化時(shí)代將迎來(lái)回報(bào)，有望帶動(dòng)板塊穩(wěn)步向上。建議橫向維度上，下半年圍繞創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和國(guó)際化+自主可控+院外營(yíng)銷(xiāo)模式改革三個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行布局，尤其是最具貝塔效應(yīng)的創(chuàng)新藥領(lǐng)域。

NO.3 中信建投：固態(tài)電池有望于2027年實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用

中信建投研報(bào)稱(chēng)，鋰電設(shè)備方面，正逐漸走出行業(yè)底部，固態(tài)電池有望于2027年實(shí)現(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用，設(shè)備先行。（1）2024年9月以來(lái)國(guó)內(nèi)頭部電池廠稼動(dòng)率有所提升；2025年以來(lái)頭部鋰電設(shè)備公司海外訂單仍在持續(xù)，國(guó)內(nèi)顯著好轉(zhuǎn)，國(guó)內(nèi)全年預(yù)期有望上調(diào)。（2）固態(tài)電池近期催化劑較多，包括6月18日國(guó)軒高科表示金石全固態(tài)電池PACK系統(tǒng)已完成初步開(kāi)發(fā)應(yīng)用工作，并開(kāi)啟裝車(chē)路測(cè)；清陶在成都基地15GWh固態(tài)電池已收到環(huán)評(píng)審批意見(jiàn)；上汽、寶馬、長(zhǎng)安等企業(yè)紛紛提出裝車(chē)或路試計(jì)劃，產(chǎn)業(yè)蓄勢(shì)待發(fā)；6月25日，美國(guó)固態(tài)電池廠商Quantum Scape透露取得里程碑進(jìn)展，將Cobra隔膜制造工藝整合進(jìn)基準(zhǔn)電池產(chǎn)品生產(chǎn)。

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