每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

今年上半年，公募基金行業(yè)已經(jīng)有2554只基金有基金經(jīng)理變更事宜，涉及的基金經(jīng)理人數(shù)達(dá)1351人。具體來看，有662位基金經(jīng)理離任，另有823位基金經(jīng)理為新聘基金經(jīng)理。

在離任的基金經(jīng)理中，有許多都是昔日的明星基金經(jīng)理，但近幾年的業(yè)績表現(xiàn)并不理想。近年來，明星光環(huán)逐漸褪去色彩，“基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)制”漸漸在行業(yè)內(nèi)探索并推行，盡管還有一些不足，但基金公司依然在創(chuàng)新和探索新的模式，不斷朝著高質(zhì)量發(fā)展的目標(biāo)前進(jìn)。

基金經(jīng)理變動(dòng)頻繁，部分基金業(yè)績欠佳

2025年以來，公募基金行業(yè)基金經(jīng)理變動(dòng)頻繁，呈現(xiàn)較高的人事調(diào)整頻率。僅6月份以來，已有將近200只基金公告了基金經(jīng)理變更事宜。其中，部分基金產(chǎn)品業(yè)績也表現(xiàn)欠佳，凈值增長乏力。

6月28日，銀華基金發(fā)布公告稱，公司旗下銀華回報(bào)靈活解聘了之前的基金經(jīng)理王斌，聘任周晶為新的基金經(jīng)理。這是一只運(yùn)作超10年的基金，但自2021年2月觸及凈值高點(diǎn)2.3元之后便出現(xiàn)回撤，截至2025年6月30日，凈值變?yōu)?.47元。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，王斌在任期間（2016.2.6-2025.6.26），總回報(bào)達(dá)到69.36%，任職年化回報(bào)錄得5.77%，同類排名處于中游。

此外，知名基金經(jīng)理于洋也在近期離任。根據(jù)富國基金公告，旗下富國阿爾法兩年持有、富國新動(dòng)力基金經(jīng)理于洋離任，由此前增聘的張弘、林慶分別管理。

2025年以來，已經(jīng)有2554只基金發(fā)布基金經(jīng)理變更事宜，涉及的基金經(jīng)理人數(shù)達(dá)1351人。具體來看，有662位基金經(jīng)理離任，另有823位基金經(jīng)理為新聘基金經(jīng)理。

數(shù)據(jù)來源：Wind

從基金公司來看，招商基金年內(nèi)涉及基金經(jīng)理離任的產(chǎn)品數(shù)量最多，有105只，嘉實(shí)基金次之，為91只；易方達(dá)基金有80只，廣發(fā)基金有68只，南方基金有68只。不難看出，頭部基金公司發(fā)生基金經(jīng)理離任的產(chǎn)品數(shù)量在全行業(yè)居前。

在本周，又有超過40只基金發(fā)布了基金經(jīng)理變更的公告。

6月30日，晨星（中國）基金研究中心高級分析師吳粵寧在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，這一現(xiàn)象，其實(shí)也在促進(jìn)行業(yè)內(nèi)資源的優(yōu)化配置，為行業(yè)發(fā)展注入全新活力，也推動(dòng)基金公司從依賴明星基金經(jīng)理向團(tuán)隊(duì)化、平臺化投研體系轉(zhuǎn)型。

但另一方面，短期內(nèi)可能導(dǎo)致基金業(yè)績波動(dòng)，增加投資者的選擇成本與投資風(fēng)險(xiǎn)。其背后成因復(fù)雜，是市場環(huán)境、行業(yè)競爭、激勵(lì)機(jī)制、“去明星化” 趨勢以及個(gè)人職業(yè)規(guī)劃等多因素綜合作用的結(jié)果。

市場波動(dòng)下，部分基金業(yè)績欠佳，基金經(jīng)理面臨較大考核壓力；行業(yè)競爭激烈，促使部分基金經(jīng)理為追求更好職業(yè)發(fā)展機(jī)會(huì)選擇跳槽；激勵(lì)機(jī)制不完善，導(dǎo)致部分人才流失；行業(yè)逐漸從“明星基金經(jīng)理”模式向團(tuán)隊(duì)化、專業(yè)化方向發(fā)展；還有部分經(jīng)理因個(gè)人職業(yè)規(guī)劃調(diào)整而離職。

注：按基金公司統(tǒng)計(jì)（數(shù)據(jù)來源：Wind） 

明星基金經(jīng)理紛紛卸任，行業(yè)正在經(jīng)歷哪些變化？

今年以來，知名基金經(jīng)理出現(xiàn)離職或卸任在管產(chǎn)品的情況也有不少。不少基金公司甚至因此要面臨管理層與核心投研團(tuán)隊(duì)人才流失的雙重考驗(yàn)。

前不久，明星基金經(jīng)理鮑無可從景順長城離職也引發(fā)市場關(guān)注。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，鮑無可所管產(chǎn)品年化回報(bào)15.29%，近2年、近3年表現(xiàn)較好，分別為15.54%、42.12%。

盤點(diǎn)主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理長期業(yè)績表現(xiàn)，能做到年化10%以上的其實(shí)非常少見，這也是他在離職前后受到較多關(guān)注的原因。

今年3月，華商基金發(fā)布公告稱，公司權(quán)益投資總監(jiān)、權(quán)益投資部總經(jīng)理周海棟因個(gè)人原因離任，卸任所管全部基金產(chǎn)品，并且不轉(zhuǎn)任公司其他工作崗位。周海棟2010年加入華商基金后，曾管理多只基金產(chǎn)品，長期業(yè)績表現(xiàn)搶眼。

同月，華夏創(chuàng)新未來混合調(diào)整基金經(jīng)理，周克平因個(gè)人原因，于2025年3月6日離任。周克平早在2014年7月就加入華夏基金，管理規(guī)模曾一度超180億元。

公募基金經(jīng)理密集變更的背后，反映出公募基金行業(yè)正在經(jīng)歷哪些變化？6月30日，晨星（中國）基金研究中心高級分析師吳粵寧在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，由于近幾年A股市場賺錢效應(yīng)不太理想，許多明星基金經(jīng)理的業(yè)績光環(huán)也在褪去。

她表示，首先，公募基金行業(yè)正逐步擺脫過往過度依賴“明星基金經(jīng)理” 來吸引資金的模式，積極向團(tuán)隊(duì)化、制度化方向轉(zhuǎn)型。在此過程中，行業(yè)著重強(qiáng)化投研團(tuán)隊(duì)的協(xié)同合作，有意淡化個(gè)人標(biāo)簽，以此降低對個(gè)別明星基金經(jīng)理的依賴程度。

其次，當(dāng)下行業(yè)人才流動(dòng)明顯加快，人才競爭不再局限于單純的薪酬比拼，而是朝著股權(quán)激勵(lì)、差異化考核以及賦予更大決策權(quán)等多元化維度轉(zhuǎn)變。再者，行業(yè)發(fā)展模式正從粗放發(fā)展向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變。

“在此趨勢下，行業(yè)愈發(fā)重視長期業(yè)績、風(fēng)險(xiǎn)管理以及與投資者的有效溝通，這無疑對基金經(jīng)理的專業(yè)素養(yǎng)與綜合能力提出了更為嚴(yán)苛的要求。”吳粵寧說。

政策號召高質(zhì)量發(fā)展，行業(yè)已探索“基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)制” 

前不久，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》（下稱《行動(dòng)方案》），根據(jù)《行動(dòng)方案》布局，基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)制管理模式是強(qiáng)化公募基金核心投研能力建設(shè)的重要部分。

《行動(dòng)方案》指出，要建立基金公司投研能力評價(jià)指標(biāo)體系，引導(dǎo)基金公司持續(xù)強(qiáng)化人力、系統(tǒng)等資源投入，加快“平臺式、一體化、多策略”投研體系建設(shè)，支持基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)制管理模式，做大做強(qiáng)投研團(tuán)隊(duì)。

事實(shí)上，行業(yè)內(nèi)已經(jīng)有部分公司開始探索相關(guān)模式，基金經(jīng)理的“多人共管”模式便是一例，也是今年以來許多基金公司都在嘗試和探索的工作重點(diǎn)。

類似的情況可以從部分基金的經(jīng)理變動(dòng)安排上發(fā)現(xiàn)，雖然沒有明確說明是“基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)制”的導(dǎo)向，但在業(yè)內(nèi)人士看來，許多產(chǎn)品增聘基金經(jīng)理組成基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)，為的就是消化大規(guī)模基金的單一策略和能力圈制約的弊端。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，許多“固收+”和公募REITs產(chǎn)品都在采用基金經(jīng)理共管形式，單個(gè)產(chǎn)品旗下的基金經(jīng)理數(shù)量有的超過3人。從業(yè)內(nèi)來看，這樣做可以更好覆蓋債券、股票乃至其他多資產(chǎn)配置范圍，彌補(bǔ)個(gè)人能力圈的不足。

晨星（中國）基金研究中心高級分析師吳粵寧表示，它有助于整合投研資源，提升投研質(zhì)量，強(qiáng)化長周期考核，引導(dǎo)長期投資，引導(dǎo)行業(yè)從 “規(guī)模導(dǎo)向” 向 “投資者回報(bào)導(dǎo)向” 轉(zhuǎn)變。

在她看來，“基金經(jīng)理團(tuán)隊(duì)制”管理模式的優(yōu)點(diǎn)在于團(tuán)隊(duì)成員能夠?qū)崿F(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，提升業(yè)績的穩(wěn)定性；有利于人才培養(yǎng)，構(gòu)建完善的人才梯隊(duì)；能夠更好地適應(yīng)市場風(fēng)格的快速切換。

然而，該模式也存在一些缺點(diǎn)。團(tuán)隊(duì)成員可能因投資理念的差異產(chǎn)生決策分歧，增加協(xié)調(diào)成本；責(zé)任界定相對模糊，容易出現(xiàn)相互推諉的情況；團(tuán)隊(duì)成員之間的磨合需要時(shí)間，若處理不當(dāng)，將會(huì)對基金的正常運(yùn)作產(chǎn)生不利影響。