軍工ETF（512660）近5日凈流入近5億元，產業升級與軍貿邏輯支撐景氣預期。

中泰證券指出，國防軍工行業在地緣事件頻發背景下，軍貿邏輯正逐步兌現。過去十年地緣事件對軍工板塊的影響從情緒催化轉向基本面強化，2025年以來印巴沖突推動軍貿邏輯重估，軍貿業務有望突破國內定價瓶頸，提供更高利潤率。航空裝備Ⅱ行業訂單拐點確立，2025Q1航空主機廠合同負債環比增長22%，元器件訂單顯著改善，軍工電子全年訂單有望維持高位。發動機去庫存及補差價進入尾聲，新機型轉批產訂單落地將帶動航發放量。國產大飛機C919步入商運第三年，預計2025年交付20-30架，國產替代進程加速。兵器裝備領域遠火及無人裝備產業鏈受益內需回暖及軍貿景氣雙重驅動，核心公司2025年經營指引高增。商業航天進入規模化部署關鍵節點，2025年我國預計發射衛星約2100顆，可回收火箭技術突破在即。

軍工ETF（512660）跟蹤的是中證軍工指數（399967），該指數由中證指數有限公司發布，從滬深市場中選取十大軍工集團控股且主營業務與軍工相關的上市公司證券作為指數樣本，涵蓋航空航天、兵器裝備等子領域，以反映軍工行業相關上市公司證券的整體表現。該指數注重行業代表性，全面展現軍工行業的市場走勢。

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